La competencia por la corona de Nvidia en inteligencia artificial está aumentando, pero los analistas no están demasiado preocupados, por ahora. Nvidia ha sido golpeada este mes, perdiendo más del 13%, a medida que los inversores se cansan de las elevadas valoraciones de la tecnología. Si esa pérdida se mantiene, marcaría el mayor retroceso mensual de la acción desde septiembre de 2022, cuando se desplomó un 20%. Las acciones cayeron otro 4% el martes después de que The Information informara, citando fuentes, que Meta Platforms estaba considerando utilizar las unidades de procesamiento de tensor (TPU) de Alphabet para sus centros de datos. Esto se produce cuando los hiperescaladores comienzan a explorar alternativas a las unidades de procesamiento de gráficos (GPU) de Nvidia. Los TPU son chips de aplicaciones específicas, o ASIC, y a menudo son más eficientes energéticamente en comparación con las GPU, que son chips de uso general diseñados para una gama más amplia de cargas de trabajo informáticas. Los analistas no toman la noticia como un golpe inmediato para Nvidia, ya que el fabricante de chips sigue siendo el líder del mercado con sus GPU. NVDA AVGO 1Y Mountain Rendimiento de las acciones de Nvidia y Broadcom durante el año pasado. Broadcom ha subido un 13% esta semana, elevando sus ganancias en lo que va del año a casi el 66%. Eso está muy por encima del avance del 30% de Nvidia para 2025. “Las GPU claramente no van a ninguna parte”, escribió el martes Stacy Rasgon, analista de Bernstein. “En este momento, el tema general es la escasez de computación y, en todo caso, esto parece un esfuerzo por asegurar más”. “Con ese fin, seguimos pensando que la cuestión de ‘ASIC o GPU’ pierde el sentido. En este momento la verdadera pregunta debería ser ‘¿la oportunidad que tenemos ante nosotros sigue siendo grande o no?’ ya que (¡con suerte!) todavía no estamos en un mercado maduro y saturado de hardware de IA. En otras palabras, lo que importa sigue siendo el tamaño del pastel; si es grande, tanto la GPU como el ASIC deberían prosperar (y si no lo es, ambos están en problemas)”, dijo. Sin embargo, esta competencia podría ser de gran ayuda para Broadcom, proveedor de ASIC desde hace mucho tiempo, que ayuda a diseñar y fabricar los TPU de Google. Mizuho destacó a Broadcom como el beneficiario clave de las posibles ofertas de TPU de Google para Meta. El analista Vijay Ramesh reiteró que la acción es una de las mejores opciones, aunque sigue siendo positivo con respecto a Nvidia, dada la fortaleza de su cartera de productos Blackwell y Rubin. “Estimamos que META sigue siendo un gran cliente para NVDA, pero potencialmente un cliente más grande para AMD Instinct. Un cambio a TPU es positivo para AVGO y podría ser un desafío modesto para los proveedores de GPU”, escribió Ramesh en una nota del martes. “Seguimos viendo a AVGO y NVDA como los dos actores clave en el espacio de la IA”. El analista de Bank of America, Vivek Arya, también es optimista tanto sobre Nvidia como sobre Broadcom. La empresa cree que las TPU están intensificando la competencia, pero que el mercado de centros de datos de IA aún se encuentra en las primeras etapas de crecimiento. Espera que el mercado total direccionable crezca aproximadamente cinco veces a más de 1,2 billones de dólares para 2030, en comparación con los 242.000 millones de dólares de finales de este año. “NVDA cotiza a un múltiplo de mercado de ~25 veces, esencialmente valorando a la compañía como otra franquicia común y corriente, con lo cual no estamos de acuerdo”, dijo Arya en una nota del martes. Pero “AVGO ciertamente tiene la ventaja: esperamos un crecimiento interanual de ~100%+ en las ventas de IA en el año 26 debido a proyectos adicionales de TPU y Anthropic, con un PE de 38x CY26 (mayor diferencial frente a NVDA) que refleja la prima justificada. Tenga en cuenta que si Google otorga licencias para más TPU directamente, podría reducir el TAM directo de AVGO que desarrolla ASIC para otros clientes”.
