Los precios al productor aumentaron en marzo, pero considerablemente menos de lo esperado, ya que el impulso de la guerra de Irán sobre los precios de la energía reavivó los temores de otro estallido de inflación.
El índice de precios al productorun indicador de los costos de los oleoductos para bienes y servicios de demanda final, aumentó un 0,5% desestacionalizado para el mes, muy por debajo de la estimación del consenso del Dow Jones de 1,1%, según un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales del martes.
Excluyendo alimentos y energía, el IPP subyacente subió sólo un 0,1% frente a la previsión del 0,5%. El lado de los servicios de la inflación, un foco clave para las autoridades de la Reserva Federal, se mantuvo plano durante el mes.
En términos anuales, el IPP de todos los artículos se aceleró un 4%, la mayor ganancia en 12 meses desde febrero de 2023. El IPP básico registró una ganancia anual del 3,8%. Excluyendo alimentos, energía y servicios comerciales, el IPP aumentó un 0,2% mensual y un 3,6% anual. Los servicios comerciales cayeron un 0,3% en el mes, un indicador de que las empresas están absorbiendo los costos arancelarios.
El aumento de los precios al productor fue inferior al aumento del 0,9% en los precios que los consumidores realmente pagaron durante el mes. Los precios al consumidor subyacentes también fueron débiles, subiendo sólo un 0,2%.
Aún así, los componentes del informe que alimentan directamente el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, el índice de precios de gastos de consumo personal, mostraron más firmeza. Las comisiones de gestión de cartera aumentaron otro 1%, mientras que los servicios relacionados con la atención sanitaria también aumentaron.
Al reunir los índices de precios al consumidor y al productor y cómo influyen en la lectura de inflación PCE, Bank of America estimó que marzo será de alrededor del 3,1% anual para la tasa general y del 3,5% para la básica. Eso se compara con niveles respectivos del 2,8% y el 3% en febrero.
Las tendencias “deberían mantener a la Reserva Federal firmemente estancada en el corto plazo”, escribió el economista de BofA Stephen Juneau.
Como era de esperar, la energía fue la principal culpable del aumento del IPP. El índice de la gasolina subió un 15,7%, lo que representa aproximadamente la mitad del aumento del IPP, según el BLS. Sólo los precios del diésel se dispararon un 42%, mientras que el combustible para aviones subió un 30,7%.
Como resultado, los precios de los bienes aumentaron un 1,6%, aunque eso fue compensado por los costos planos de los servicios, que los funcionarios de la Fed ven como un indicador clave, ya que excluye los impactos de los aranceles y la guerra.
Los costos de gestión de cartera, que habían impulsado los precios al productor a principios de año, aumentaron un 1% en el mes y un 10,8% anual.
Los mercados mostraron poca reacción al informe, y los futuros del mercado de valores estaban en camino de registrar ganancias modestas en la apertura. Los rendimientos de los bonos del Tesoro apenas cambiaron.
Aunque algunos indicadores de inflación de marzo apuntaron a renovadas presiones sobre los precios, las autoridades de la Fed probablemente revisarán las lecturas si el panorama subyacente parece benigno y, igualmente importante, el alto el fuego con Irán se mantiene.
Desde el anuncio del cese de los combates, los precios de la energía han bajado algo. El crudo ligero y dulce estadounidense ha bajado casi un 15% durante la semana pasada, aunque ha subido casi un 70% en lo que va del año.
Los funcionarios de la Reserva Federal han expresado cierta cautela sobre el impacto de la guerra, pero en general consideran que la inflación seguirá disminuyendo a lo largo del año en su camino de regreso al objetivo del 2% del banco central.
Aún así, los mercados esperan que la Fed se mantenga a la espera durante todo el año, descontando una probabilidad de aproximadamente 1 entre 4 de un recorte hasta diciembre.
