Los trofeos de participación no ponen comida en la mesa cuando estás retirado. En lugar de depender de esos trucos para sentirse bien, a las personas con altos ingresos les conviene más el estoicismo matemático en su tolerancia al riesgo y sus decisiones de capacidad.
Claro, eso puede parecer complicado, pero simplemente significa adoptar un enfoque disciplinado para ahorrar e invertir antes y durante la jubilación.
Por qué fallan los cuestionarios de tolerancia al riesgo
He aquí el problema: las corrientes dentro de la comunidad inversora han llevado a la gente por un camino de primavera de engaño involuntario. ¿Eres un víctima desprevenida de esto? Si alguna vez se ha realizado una prueba de tolerancia al riesgo, es posible que así sea.
“Tratar de determinar la voluntad de asumir riesgos es problemático”, dice Robert R. Johnson, profesor de la Facultad de Negocios Heider de la Universidad de Creighton en Charlottesville, Virginia. “La mayoría de las veces se capta planteando la pregunta: ‘¿Sería capaz de manejar una caída del 20%, 30% o 40%, etc., en el valor de su cartera?’ Lo que la gente dice que hipotéticamente podrían manejar y lo que realmente son capaces de manejar son a menudo conceptos diferentes. Es similar a practicar golf en el campo de prácticas y realizar golpes en condiciones de torneo. Simplemente no se pueden replicar las condiciones en el caso hipotético o en el campo de prácticas. Y lo vimos con creces durante la crisis financiera de 2008, cuando el S&P 500 cayó un 37% sólo en 2008. Muchos inversores corrieron hacia las salidas, liquidando en los mínimos, sólo para volver a entrar en los mercados cuando se habían recuperado. El mismo fenómeno ocurrió en marzo de 2020 durante la pandemia de coronavirus”.
Dos ejemplos exponen cuándo la tolerancia al riesgo resulta contraproducente
Para captar el peligro potencial, imagine estos dos extremos. En primer lugar, el Dr. Smith, un profesional exitoso, obedientemente maximiza sus contribuciones al 401(k) cada año, pero deja la conducción a los profesionales del plan para poder concentrarse plenamente en las necesidades de sus pacientes. Sigue los consejos de los expertos financieros que rigen su plan de jubilación. Incluso completó un cuestionario de tolerancia al riesgo. Dada su riqueza y competencia profesional, el cuestionario de riesgo le indicó que invirtiera “agresivamente”.
Pero otros factores de su vida cuentan una historia diferente. A los 65 años, planea jubilarse dentro de dos años. Pero no está pensando en sus gastos anuales de jubilación. Aún trabajando, su mentalidad permanece en el modo “ahorro”. No se está preparando mentalmente para pasar a la modalidad de “gasto” una vez que llegue la jubilación.
Durante su ciclo de ahorro, puede darse el lujo de invertir “agresivamente” porque el tiempo y los ahorros pueden compensar cualquier pérdida. La parte de gasto de la vida representa una situación completamente diferente. Las pérdidas a corto plazo pueden tener un impacto duradero. No importa si puede absorber emocionalmente el impacto de las pérdidas de inversión si su cuenta bancaria no puede hacerlo.
El riesgo más importante que enfrentan los jubilados próximos o nuevos es Riesgo de “secuencia de rendimientos”. Es cuando el mercado sufre una caída abrupta cuando estás a punto de jubilarte. Esto no tiene nada que ver con tu tolerancia emocional. Se trata de cuánto tienes cuando comienza la jubilación.
Ahora imaginemos a un joven de 20 años que obtiene una puntuación de “aversión al riesgo” en un cuestionario de tolerancia al riesgo. ¿Debería invertir de manera conservadora, a pesar de un horizonte temporal de casi medio siglo? Por supuesto que no.
Las matemáticas que importan: definición de la capacidad de riesgo
Durante décadas, los asesores financieros se han referido al término “tolerancia al riesgo” para ayudar a guiar las inversiones de sus clientes. Las evaluaciones que siguen este proceso tienen como objetivo medir las emociones de los inversores en respuesta a los altibajos de los mercados. Sin embargo, con el tiempo, se ha hecho evidente que las personas no pueden predecir con precisión sus emociones al invertir. Dicen que pueden soportar una caída repentina del 20% en los mercados, pero cuando sucede, llaman a su corredor y gritan: “¡Vender! ¡Vender! ¡Vender!”.
Un número cada vez mayor de asesores está recurriendo a otra herramienta de evaluación de riesgos llamada “capacidad de riesgo”. Más que emociones, la capacidad de riesgo depende de las matemáticas. Mide cuánto necesitas realmente para alcanzar tus objetivos financieros. Supongamos que necesita $100,000 para un posible pago inicial de una casa en seis meses. Si tienes ese dinero ahora, tienes cero capacidad de riesgo de perderlo, por lo que inviertes en el instrumento más seguro. Pero si aún necesita ganar $5,000 durante los próximos seis meses para alcanzar su objetivo, tendrá que encontrar una inversión que le brinde una oportunidad razonable de lograrlo.
Observe la palabra “oportunidad” allí. Eso significa que hay un “riesgo”. Es un riesgo que estás dispuesto a correr. Es un riesgo que debes correr si quieres realizar ese pago inicial en seis meses. La clave es empezar con tus números, no con tus sentimientos.
Teniendo esto en cuenta, se puede ver por qué la tolerancia al riesgo falla precisamente en el momento más estresante: cuando hay mucho en juego.
“La tolerancia se entiende mejor como cuánto dolor puedes soportar”, dice Eric Croak, presidente de Croak Capital en Toledo, Ohio. “La capacidad se entiende mejor como cuánto riesgo puede manejar una situación. Miden dos cosas completamente diferentes: una mide el temperamento mientras que la otra mide la realidad del balance”.
Desafortunadamente, la tolerancia es más difícil de cuantificar. Debido a esto, es más fácil para las personas “entenderlo”. No existe una respuesta correcta, así que todo lo que creas es “correcto”. Eso puede resultarle muy reconfortante. Pero la comodidad no impulsa el retorno de la inversión.
Factores de capacidad de riesgo
Los hechos, por el contrario, pueden aburrirte. También pueden confundirte. Pero cuando se aplican correctamente, pueden conducir a mejores resultados. Le dicen su verdadero techo de riesgo.
“La tolerancia al riesgo es cualitativa y se basa en sentimientos, mientras que la capacidad de riesgo es cuantitativa y se basa en hechos”, dice Pat Zingarella, fundador y director ejecutivo de Invest Clearly en Clinton, Connecticut. “Piense en la tolerancia al riesgo como decir: ‘Entiendo y me siento cómodo con este nivel de riesgo’, y la capacidad de riesgo es que su cuenta bancaria diga: ‘Bueno, realmente no deberías'”.
Utilice la estabilidad de ingresos, el patrimonio neto fuera del 401(k) y los años hasta la jubilación como barreras de seguridad. Luego, aplíquelos al menú de su plan. No es que debas ignorar tus emociones. De hecho, es mejor reconocerlos. De esta forma podrás controlarlos cuando sea necesario.
“Nos encanta cuando los participantes en los planes 401(k) están preocupados por la tolerancia al riesgo y la capacidad de riesgo”, dice Terry Morgan, presidente de OK401k en Oklahoma City. “Pero creemos que la mejor mejora que podemos hacer por un individuo es ahorrar más. De todos modos, la tolerancia se refiere a cuánta turbulencia del mercado con la que alguien se siente cómodo: es emocional. La capacidad de riesgo se refiere a cuánto riesgo alguien realmente puede permitirse asumir sin poner en peligro sus objetivos financieros. Usamos herramientas para unir esos dos mundos, de modo que los participantes vean tanto el lado matemático como el emocional del riesgo”.
Quizás este pueda ser tu modelo. Lidera con tu capacidad medible de riesgo. Luego, evalúe su tolerancia al riesgo. Comprenda sus emociones, pero no tome decisiones que cambien su vida debido a ellas.
Iniciar la jubilación es como iniciar un nuevo negocio. Y al igual que los empresarios exitosos, le resultará útil tomar una riesgo calculado y controladono dejes que las emociones te intimiden.
