Si bien la operación militar estadounidense en Venezuela ha generado preocupación en todo el mundo por violaciones del derecho internacional, los mercados financieros globales no parecen afectados por los acontecimientos, ni siquiera las acciones de la vecina economía más grande de América Latina. A principios de este mes, Estados Unidos llevó a cabo un ataque a gran escala contra Venezuela, durante el cual el presidente venezolano Nicolás Maduro y su esposa fueron capturados y trasladados en avión a Nueva York, donde desde entonces se declararon inocentes de los cargos de tráfico de drogas. Pero los inversores que estuvieron muy cerca del evento no parecieron desconcertados por ello. El 5 de enero, el primer día de operaciones después del ataque, el principal índice bursátil del mayor mercado de valores de América Latina, el Bovespa de Brasil, avanzó casi un 1%. Junto con los índices clave de otros países, el índice no ha hecho más que subir más, subiendo casi un 3% desde esa sesión hasta el cierre del viernes. De manera similar, el ETF iShares MSCI Brasil (EWZ), un fondo estadounidense que rastrea las acciones brasileñas, ha ganado alrededor del 3% desde el ataque. .BVSP line 2026-01-05 Índice Bovespa desde el 5 de enero “En el caso de Brasil, no veo que esto sea un gran problema; no veo el alto riesgo de una intervención agresiva allí”, dijo a CNBC Amr Abdel Khalek, estratega de mercados emergentes de MRB Partners. “La inflación y las tasas de interés, eso es realmente en lo que se centra el mercado”, dijo. ¿Recortes de tipos en las cartas? Después de meses de agresivo ajuste el año pasado por parte del banco central de Brasil, la tasa de interés de referencia del país –conocida como tasa Selic– se ha mantenido en un máximo de casi dos décadas del 15%. Sin embargo, los datos recientes sobre la inflación han reafirmado las esperanzas de que la flexibilización monetaria está cerca. La semana pasada, el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE) informó que la inflación anual se desaceleró más de lo esperado, ubicándose en 4,26%. Eso fue 0,57 puntos porcentuales menos que en 2024 y por debajo del objetivo de inflación del 4,5% del Consejo Monetario Nacional. Esto también marcó la cifra acumulada más baja para el año desde 2018. “El desempleo está en un mínimo histórico y la inflación está bajando, por lo que si eres un brasileño común y corriente, entonces no estás completamente satisfecho; por supuesto, te gustaría ganar más dinero o no crees que tu vida esté realmente cambiando, pero lo estás haciendo mejor que hace unos años”, dijo Silvio Cascione, director de Eurasia Group para Brasil. Sin duda, los recortes de tasas podrían complicar una economía que “todavía está gravemente desequilibrada y tiene un gran problema fiscal”, añadió. “Lo que mantiene la economía en funcionamiento son las altas tasas de interés, porque eso también ayudará a traer dinero extranjero al país y también a mantener la inflación controlada, incluso con todos los estímulos que están inundando (la economía) por parte del gobierno”, explicó Cascione. “Los inversores quieren ver medidas más contundentes para corregir algunos de esos desequilibrios, reducir la expansión fiscal, fomentar más ahorros e inversiones y hacer que la economía crezca sobre una base diferente”. Pablo Echavarría, gestor de cartera de Thornburg Investment Management, anticipa que es probable que los recortes de tipos comiencen en algún momento del primer semestre de 2026, aunque la trayectoria de los recortes en el segundo semestre del año y en adelante podría verse afectada por el resultado de las elecciones generales del país en octubre. La reelección del presidente brasileño Luiz Inácio Lula da Silva probablemente conduciría a menos recortes de tasas, dijo Echavarría. Pero si pierde, su oponente podría aportar “más prudencia fiscal”, lo que significa que, en última instancia, una situación fiscal “más controlada” permitiría al banco central recortar los tipos “un poco más agresivamente”, continuó. Más recortes de tipos podrían tener como resultado algo más que un impacto “bastante significativo” en las ganancias de las empresas, dijo también Echavarría, señalando que muchos inversores nacionales no invierten en acciones debido al nivel de rendimiento que reciben en el mercado de renta fija. BR1Y Línea 1Y Rendimiento de los bonos brasileños a un año en el último año “En la medida en que las tasas de interés bajen, deberíamos ver una mayor participación nacional en los mercados de valores”, dijo el administrador de cartera. “Si Lula pierde las elecciones, el mercado lo tomará muy positivamente.” Buscando más estabilidad Aunque el ataque a Venezuela podría no haber ejercido presión sobre las acciones ni ser un factor que influya en las decisiones de los votantes brasileños en las elecciones, aún podría tener implicaciones regionales, especialmente dado que Lula ha dicho que está trabajando directamente con otros países como México y Colombia para mejorar la estabilidad en Venezuela luego de la operación estadounidense. Eso es según Thea Jamison, directora general de Change Global. “Esta narrativa de inversión en Venezuela, capital extranjero, apertura, oportunidades para el pueblo venezolano, todo esto será significativo de cara a las elecciones de Brasil”, dijo a CNBC. “América Latina tiene un enorme potencial para (la inversión extranjera directa) en el futuro si solucionan esta mala gestión política y económica”. Brasil ya ha estado recibiendo importantes cantidades de capital extranjero. Entre enero y noviembre del año pasado, la inversión extranjera directa ascendió a 84.100 millones de dólares, la más alta que el país ha visto desde 2014. Aún así, Jamison cree que este nivel de inversión en Brasil, así como en América Latina, no está donde debería estar, y dice que ha habido “bastante desinversión en las últimas dos décadas por parte de empresas españolas”, particularmente tanto en el petróleo como en la banca. El petróleo ha sido una prioridad en Venezuela, ya que tiene las mayores reservas probadas de petróleo crudo a nivel mundial, y el presidente Donald Trump ha dicho que las compañías petroleras gastarán al menos 100 mil millones de dólares para reconstruir el sector energético del país con protección de Estados Unidos. Elizabeth Johnson, de TS Lombard, dijo que ha habido preocupaciones de que si Venezuela comienza a producir más petróleo, podría representar una amenaza para Brasil en sus esfuerzos por atraer más inversiones a su industria de petróleo y gas mediante la apertura del llamado margen ecuatorial frente a su costa norte. Sin embargo, el director gerente todavía cree que el país está en una posición favorable para cualquier volatilidad en esa área. “Cuando miramos a América Latina, hay muchos países que tienen riquezas en petróleo y gas”, dijo, citando a Bolivia, Venezuela y Argentina como ejemplos. “Pero esos países… han tenido altibajos en términos de cómo sus gobiernos administran los recursos naturales y sus activos petroleros, mientras que Brasil ha tenido una apertura constante y reglas muy claras sobre su sector de petróleo y gas que realmente lo convierten en un mercado atractivo para las compañías petroleras internacionales”. Incluso si el sector energético de Brasil se viera afectado negativamente como resultado de los acontecimientos en Venezuela, ofrece múltiples productos básicos: la nación es un importante exportador de carne vacuna, café, mineral de hierro y soja. Al tener una economía diversificada y tener en cuenta el enfoque de Lula en atraer inversión extranjera, Johnson considera que el país está bastante aislado. “Si el precio del petróleo se desploma, la economía de Brasil no se desmoronará”, afirmó. “No es nuevo” También es posible que las acciones brasileñas no se hayan visto sacudidas por el ataque a Venezuela porque la administración Trump había estado ejerciendo presión sobre América Latina mucho antes de que ocurriera, señaló Abdel Khalek de MRB Partners. “El punto clave aquí es que esto no es nuevo”, dijo en una entrevista, destacando que un riesgo clave no sólo para los países latinoamericanos sino para los mercados emergentes en general en 2026 es la intervención de Estados Unidos en la política interna de esos países para lograr que se “alineen más estrechamente” con sus intereses nacionales. La imposición de Trump de un arancel del 50% a los productos brasileños el año pasado fue esencialmente eso, dijo Abdel Khalek. Al considerar que el impacto del evento en Venezuela fue bastante limitado en general, el estratega planteó la pregunta: ¿Es este un ejemplo de complacencia del mercado? “Quizás”, respondió. “Pero yo adoptaría el otro punto de vista y diría: ‘En realidad, no lo sabemos exactamente’. Es difícil predecir qué va a hacer Estados Unidos a continuación”.
