Los jubilados y aquellos que están a punto de jubilarse pueden considerar el primero como una lectura obligada: William Bengen. Una jubilación más ricala tan esperada actualización de su libro clásico sobre la tan citada regla del 4%: Conservación de carteras de clientes durante la jubilación. Publicado por primera vez en 2006, ese libro estaba realmente dirigido a asesores financieros, pero se hizo popular entre el público inversor en general después de que obtuvo una amplia exposición en la prensa a lo largo de los años.
La regla del 4% (que en realidad se acerca más a la regla del 4,7% dependiendo de cómo se interprete) se refiere al porcentaje “seguro” de una cartera que los jubilados pueden retirar cada año sin quedarse sin dinero en 30 años, neta de inflación. El término de Bengen para esto es “SAFEMAX”.
El nuevo libro supuestamente está dirigido a inversores medios. Aún así, lo encontré bastante técnico, repleto de gráficos y tablas que probablemente sean más accesibles para la audiencia original de profesionales financieros. Contando algunos apéndices útiles, el libro tiene poco menos de 250 páginas.
Después de revisar todos los ajustes de Bengen destinados a minimizar el impacto de la inflación, los mercados bajistas y la longevidad inesperada, me quedé con la impresión de que la regla original del 4% sigue siendo una estimación inicial bastante buena de lo que los jubilados pueden retirar con seguridad en un año determinado.
Claro, 3,5% o 3% puede ser técnicamente “más seguro”, especialmente si espera vivir una vida muy larga o quiere dejar un patrimonio a sus herederos. Incluso he visto argumentos de que un regla de jubilación del 2% puede ser apropiado para jubilados extremadamente reacios al riesgo.
Por otro lado, no es demasiado peligroso retirar un 6% o un 7% o más siempre que los mercados bursátiles y los tipos de interés cooperen. De todos modos, eso es lo que muchos jubilados hacen intuitivamente; reducen los retiros en los mercados bajistas y derrochan un poco en los furiosos mercados alcistas.
También vale la pena señalar que ya sea que elija porcentajes del 3%, 5% o mayores, esa pauta en realidad solo se aplica a sus carteras de inversiones, ya sea que se mantengan en cuentas con impuestos diferidos, exentas de impuestos o sujetas a impuestos. La mayoría de los jubilados canadienses también pueden contar con el Plan de Pensiones de Canadá (CPP) y el Seguro de Vejez (OEA), sin mencionar las pensiones del empleador. Aquellos que carecen de grandes pensiones de beneficios definidos pero que tienen mucho ahorrado en RRSP y TFSA pueden optar por pensionar o pensionar parcialmente sus ahorros comprando anualidades. (Para conocer el momento, consulte esta pieza publicado recientemente en mi blog.) Para ese concepto, consulte el excelente libro del profesor Moshe Milevsky, Pensionice sus ahorros.
Ganar dinero en cualquier mercado
Más controvertido es el de Jim Cramer. Cómo ganar dinero en cualquier mercado. Sé que está de moda que algunos periodistas financieros tradicionales menosprecien al presentador de larga data de dinero loco y gurú interno de la selección de valores en Graznido en la calle. Nunca lo veo en televisión (MSNBC), pero a menudo escucho sus podcasts mientras camino o en el gimnasio, generalmente a una velocidad de 1,5x y omitiendo entrevistas con los directores ejecutivos de acciones más especulativas que no me interesan. Los críticos de Cramer tienden a ser indexadores acérrimos que juran que es imposible elegir acciones de manera consistente y “ganarle” al mercado en el largo plazo. Tiendo a estar del lado de ellos, pero hablaremos de eso más adelante.
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incógnita
Obviamente, Cramer no está de acuerdo, y a menudo saca a relucir testimonios de millonarios de Nvidia que compraron ese espectacular chip de inteligencia artificial (IA) en el momento en que le puso su nombre a su perro (lamentablemente ya fallecido). Cramer dedica un capítulo entero a esa llamada, que menciona cada vez que puede. También compré esas acciones, aunque era demasiado tarde y tenía aversión al riesgo para apostar la granja lo suficiente como para cambiar mi vida con ellas.
Lo que sus críticos tal vez no sepan es que incluso Cramer cree en indexar al menos el 50% de una cartera. De hecho, les dice a los recién llegados al mundo de las acciones que sus primeros 10.000 dólares (EE.UU.) deberían ir a un fondo indexado del S&P500. Es difícil discutir eso.
De lo que me aparto es de la recomendación de su libro de mantener sólo cinco acciones para el 50% de una cartera que no esté indexada. Eso significaría mantener alrededor del 10% de su cartera total en cada una de estas acciones, lo cual es mucho más concentrado de lo que la mayoría de los inversores tolerarían. Gran parte del libro trata sobre cómo elegir el tipo de acciones de crecimiento secular que prefiere, con la ayuda de herramientas modernas de inteligencia artificial como ChatGPT, Grok y todas las demás.
Solía preguntarme sobre el segmento habitual de su programa, ¿Estoy diversificado?, donde los lectores envían sus cinco selecciones para que Cramer las considere. Me sorprendería que hubiera un inversor en algún lugar cuya cartera estuviera tan concentrada. Incluso el tan citado Charitable Trust de Cramer posee muchas más de cinco acciones.
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Cómo no invertir
Esto me lleva al tercer libro que pedí en Amazon recientemente. revisado por Michael J. Wiener de la Michael James sobre el dinero blog: el libro de Barry Ritholtz Cómo no invertir. Los cínicos de Cramer podrían bromear: ese habría sido un mejor título para Cómo ganar dinero en cualquier mercado si Ritholtz no lo hubiera tomado ya; Después de todo, Cramer ha inspirado a algunas empresas de ETF a proporcionar fondos “Cramer inversos” que reducen sus principales recomendaciones largas.
El libro de Ritholtz tiene casi 500 páginas pero es bastante legible. Ha atraído múltiples testimonios que van desde William Bernstein (“Destinado a convertirse en un clásico”) hasta David Booth de DFA, Tanque de tiburonesMark Cuban y el autor Morgan Housel, conocido a través de The Motley Fool, y quien escribió el prólogo.
Ritholtz organiza su libro en cuatro partes: malas ideas, malos números, mal comportamiento y buenos consejos. Mientras Cramer nos tienta a seleccionar acciones individualmente, Ritholtz nos recuerda que pocos pueden hacerlo bien; y la mayoría de nosotros tampoco podemos lograr con éxito la sincronización del mercado. Dedica bastante espacio a lo mal que han resultado las predicciones de algunos expertos en el pasado. Me quedé con una apreciación renovada de los beneficios de la indexación, ciertamente para el núcleo de las carteras, si no para su totalidad. Como él dice: “Índice (en su mayoría). Posea un amplio conjunto de índices bursátiles de bajo costo para obtener los mejores resultados a largo plazo”. Enumera cinco ventajas de la indexación: menores costos e impuestos, todos los ganadores son suyos, mejor desempeño a largo plazo, simplicidad y menos mal comportamiento.
Afortunadamente, los inversores comunes y corrientes tienen muchas ventajas sobre los profesionales, como no tener que compararse con índices ni preocuparse por los inversores que venden un fondo, la capacidad de mantener los costos bajos y, en teoría, un horizonte temporal mucho más largo. Pero el factor decisivo es que “la indexación te da una mejor oportunidad de ser ‘menos estúpido’”.
