Dado que los bonos no cumplen su función como lastre de una cartera, los inversores necesitan “diversificar sus diversificadores”, según Gargi Chaudhuri de BlackRock. La correlación entre acciones y bonos, que no ha sido confiable en los últimos años, se debilitó significativamente al comienzo de la guerra de Irán, dijo BlackRock en su perspectiva de primavera del miércoles. La correlación entre acciones rodantes y bonos a 20 días aumentó a 0,72 a finales de marzo, su nivel más alto desde mayo de 2024, dijo la empresa. Eso significa que los inversores necesitan “una gran cantidad de diversificadores”, dijo Chaudhuri, estratega jefe de inversiones y cartera de BlackRock para América. “Las mismas cosas que pueden haber funcionado en diferentes períodos, diferentes shocks de volatilidad pueden no funcionar esta vez”, dijo. “Obviamente el oro funcionó durante el trimestre, pero no funcionó durante el mes de marzo. Ha funcionado muy bien desde entonces”. El oro, tradicionalmente considerado un refugio seguro, cayó más del 10% en marzo. Fue su peor mes desde 2013. IAU YTD mountain iShares Gold Trust ETF año hasta la fecha Estos días, BlackRock les está diciendo a los clientes que agreguen alternativas líquidas a sus carteras. Las alternativas líquidas son fondos mutuos o cotizados en bolsa que emplean estrategias similares a las de los fondos de cobertura, pero tienen liquidez diaria y mínimos de inversión más bajos. La idea es encontrar una manera de ganar algo de dinero, incluso si el S&P 500 está cayendo, explicó Chaudhuri. “El gestor de cartera de las estrategias tiene la capacidad de ver: ‘Está bien, aquí hay un número de acciones que probablemente subirán y de sectores que probablemente bajarán. Permítanme comparar las cosas que van a funcionar bien con las que no van a funcionar tan bien'”, dijo. “Su trabajo es brindar retornos realmente positivos… sin adoptar una gran visión direccional”, agregó. “Así que no siempre vamos en la misma dirección que el S&P 500”. El ETF líquido alternativo de BlackRock es el ETF iShares Systematic Alternatives Active (IALT), que se lanzó en diciembre. Tiene el 95% de sus activos en efectivo y/o derivados, al 16 de abril. El ETF tuvo un rendimiento total del 9,31% en lo que va del año, un rendimiento SEC a 30 días del 2,78% y un índice de gastos del 0,99%. IALT YTD mountain iShares Systematic Alternatives ETF activo hasta la fecha Estructuración de su cartera Los inversores primero deben evaluar sus asignaciones de acciones y bonos, dijo Chaudhuri. Luego, si quieren agregar alternativas líquidas a su cartera, deberían pensar en cómo obtenerlas, aconsejó. “Tenemos muchas conversaciones sobre ‘¿debería tomar esto de mis 60 o de mis 40?'”, dijo, refiriéndose a la asignación tradicional de 60% en acciones y 40% en bonos. “Lo que les decimos a los clientes es que deben tomar un poco de cada uno para no diluir demasiado ni el 60 ni el 40”. El punto de partida, ya sea una asignación del 2% o del 10%, realmente dependería de qué más posean, señaló Chaudhuri. Cualquier valor por debajo del 2% es realmente bajo, añadió. Con el oro, los inversores deben comprender que, al ser un activo único, a diferencia de un ETF alternativo líquido, puede ser más volátil. BlackRock todavía cree en el argumento estructural a favor del oro y, con niveles de entrada más atractivos, favorece al metal precioso como diversificador. Aún así, Chaudhuri sugiere que el oro sea una pequeña porción de la cartera. “Hay que pensar mucho en cuánto se quiere asignar a una sola clase de activos”, dijo. “He visto carteras que poseen entre el 1(%} y el 3%, no más que eso”, dijo.
