Prepararse para lo inesperado y adoptar un enfoque de inversión adaptativo son fundamentales para la estrategia en Dynex Capital, Inc.. (NYSE: DX), dice el codirector ejecutivo del REIT hipotecario, Smriti Laxman Popenoe.
Popenoe añade que identificar e invertir en mercados y activos que ofrecen fuertes rendimientos cubiertos o ajustados al riesgo, incluso en un entorno económico desafiante, son la base del éxito continuo del mREIT.
Con más de 30 años de experiencia en mercados de capitales e inversiones, incluidos puestos de alto nivel en Wachovia y Freddie Mac, Popenoe fue ascendido a codirector ejecutivo, junto con Byron Boston, en julio. También ocupa los cargos de presidenta y directora de inversiones. REIT.com habló con Popenoe sobre su nuevo rol y dónde ve oportunidades por delante.
¿Cómo ha afectado su ascenso a codirector ejecutivo sus actividades diarias?
Sin duda, el ascenso a codirector ejecutivo ha supuesto un cambio en mis actividades cotidianas. Si bien sigo cumpliendo con mis responsabilidades como presidente, CIO y director de la junta directiva, mi función ahora implica un mayor enfoque en el liderazgo estratégico y la toma de decisiones al más alto nivel.
Esto incluye colaborar estrechamente con mi codirector ejecutivo, Byron Boston, para dirigir la empresa hacia sus objetivos a largo plazo, garantizar la alineación en todos los departamentos y mantener una conexión sólida con nuestras partes interesadas. Equilibrar estos roles requiere gestión del tiempo, priorización, delegar las cosas correctas y gestionar los recursos de forma eficaz. Para mí, el aspecto más importante es la oportunidad única de dar forma al futuro de Dynex e impulsar la empresa hacia adelante.
¿Cómo han impactado su tesis de inversión los últimos años, comenzando con el colapso de Silicon Valley Bank, First Republic y otros bancos del mercado intermedio, junto con una mayor inflación y tasas de interés en aumento?
Nuestro proceso de inversión siempre ha sido de arriba hacia abajo, comenzando con la macroeconomía global y un análisis de escenarios muy exhaustivo. También dedicamos tiempo a prepararnos mentalmente para cuáles serán nuestras acciones cuando nos enfrentemos a resultados inesperados. Los últimos años han sido bastante interesantes y estos acontecimientos han requerido un enfoque de inversión más adaptable con aún más análisis de escenarios.
La crisis bancaria de 2022 generó oportunidades de inversión realmente buenas para Dynex, ya que los diferenciales de los valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) de agencias se ampliaron a niveles muy acumulativos en comparación con nuestro costo de capital. Estábamos listos y desplegamos capital durante ese período.
De cara al futuro, la prioridad sigue siendo centrarse en activos de alta calidad y mantener la liquidez para afrontar la volatilidad del mercado. Nuestra tesis de inversión todavía enfatiza la liquidez y la gestión de riesgos, mientras que Byron (Boston) y yo enfocamos al equipo en la resiliencia mental y la flexibilidad para adaptarnos al panorama económico en evolución.
Ahora estamos empezando a ver cambios en las tasas de interés, sin embargo, los costos de la vivienda y la inflación siguen siendo altos. ¿Cómo afecta esto al mercado hipotecario en general, o más específicamente a los mercados en los que Dynex invierte activamente?
Hablamos mucho sobre el concepto de que la política gubernamental impulsa los retornos. Los rendimientos del mercado se están viendo afectados más que nunca por la política gubernamental en materia de comercio, aranceles, vivienda y déficit. Por lo tanto, nos estamos preparando para que las tasas de interés estén en un rango bastante amplio y creemos que esto es prudente cuando hay bastante incertidumbre sobre cómo evolucionará la política gubernamental.
