Mientras Trump declara que la inflación está controlada, el conflicto con Irán amenaza con nuevas presiones sobre los precios

Así como presidente Donald Trump ha estado insistiendo en que la inflación es en la carrerala guerra que involucra a Irán amenaza con otro aumento de precios que podría socavar su argumento central a favor de tasas de interés más bajas.

Los precios del petróleo subieron de la noche a la mañana a medida que los mercados reaccionaban a la escalada en la región, tras un ataque conjunto entre Estados Unidos e Israel. Futuros del West Texas Intermediate aumentó más del 5% mientras Futuros del crudo Brent ganó alrededor del 6%, ambos por debajo de sus máximos nocturnos pero aún muy elevados.

El aumento de los precios del petróleo añade otra capa a los indicadores recientes de que, si bien la inflación está muy lejos de sus máximos de hace unos años, las presiones subyacentes sobre los precios persisten. Históricamente, los aumentos repentinos de los costos de la energía a menudo han precedido a aumentos más amplios de la inflación.

En términos generales, “la guerra ha demostrado ser ‘inflacionaria’, ya que está asociada con shocks negativos de oferta”, escribió Thierry Wizman, estratega global de tipos de cambio y tasas de Macquarie Group. “De hecho, incluso antes de la nueva guerra entre Estados Unidos e Irán, los precios del petróleo eran más altos debido al acaparamiento, y desde que comenzaron las hostilidades, los precios están siendo elevados por las primas de seguro más altas y el desvío forzoso del transporte marítimo”.

También ha habido señales fuera de los mercados energéticos de que las presiones inflacionarias pueden estar fortaleciéndose.

enero índice de precios al productoruna medida de los costos mayoristas y un indicador de la inflación de los oleoductos, aumentó un 0,8% más fuerte de lo esperado, excluyendo alimentos y energía. Eso llevó la tasa a 12 meses al 3,6%, todavía muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Además, el Institute for Supply Management informó el lunes que su índice de precios de fabricación mostró que más del 70% de los gerentes informaron precios más altos en febrero, un aumento de 11,5 puntos porcentuales respecto al mes anterior.

Aun así, la mayoría de los economistas dicen que el impacto del aumento de los precios del petróleo es difícil de medir y que, en última instancia, podría resultar temporal, como ha sido a menudo el caso en conflictos pasados ​​de Oriente Medio.

Los economistas dicen que duración de la guerra será crítico. Las interrupciones prolongadas en las rutas marítimas, los mayores costos de los seguros y el desvío de la cadena de suministro podrían amplificar las presiones inflacionarias más allá del efecto directo de los mayores precios de la gasolina.

“No está claro en este momento si el aumento de precios es sostenible a medio plazo porque el conflicto aún está en sus primeras etapas”, dijo Ravikanth Rai, director general asociado de energía y recursos naturales de Morningstar. “Es difícil determinar si habrá un impacto estructural en el suministro de petróleo y gas proveniente de la región”.

Además, dado que Estados Unidos produce una proporción mayor de su propia energía, el impacto económico más amplio de los aumentos de los precios del petróleo ya no es el que era antes.

“En la economía estadounidense actual, los picos en los precios del petróleo no presentan el mismo riesgo significativo de caída para el crecimiento económico o la inflación que hace medio siglo”, dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM. “La economía estadounidense está mucho menos expuesta a las perturbaciones económicas y de inflación, mientras que su tamaño general se ha triplicado”.

Según una estimación, un aumento de 10 dólares en los precios del petróleo se traduciría en aproximadamente un aumento de 0,2 puntos porcentuales en la inflación y un lastre de 0,1 puntos porcentuales en el crecimiento económico. Dado que el movimiento actual del crudo no alcanza ese umbral, se espera que el impacto económico a corto plazo sea modesto.

Aun así, persisten contracorrientes. Estados Unidos mercado de laboratorio ha mostrado signos de debilitamiento, mientras que las perspectivas para los aranceles y la política fiscal siguen siendo inciertas, lo que se suma a una panorama económico que ha sido resistente pero mostró signos de enfriamiento hacia fines de 2025.

Algunos economistas advierten sobre riesgos de estanflación, en los que precios más altos coinciden con un crecimiento más lento.

“Dado que el crecimiento en la mayoría de las regiones aún se está recuperando de la pandemia, las tensiones comerciales y geopolíticas, los riesgos de estanflación pueden resurgir dependiendo de cuánto duren las tensiones en Oriente Medio”, dijo Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote.

En conjunto, los acontecimientos sugieren que la inflación puede estar enfrentando una presión renovada tanto de los shocks geopolíticos como de las tendencias de costos subyacentes, complicando lo que había sido un retorno gradual hacia la meta del 2% de la Reserva Federal.

Mercados el lunes apuestas aumentadas que el banco central permanecerá en suspenso en su reunión de marzo y potencialmente hasta el verano, mientras los funcionarios sopesan las fuerzas en competencia de los precios más altos de la energía y el crecimiento desigual.

“Si bien este conflicto aumenta los riesgos de estanflación para la economía global, se desarrolla en un contexto de combinación favorable de políticas de crecimiento y ganancias resilientes”, dijo Emmanuel Cau, jefe de estrategia de acciones europeas de Barclays.

Cau añadió que si el conflicto finalmente conduce a una mayor estabilidad regional, podría incluso resultar “negativo para el petróleo y positivo para el crecimiento en el mediano plazo”.

Todo eso significa que “el aumento de los precios del petróleo, por supuesto, recibirá atención de” la Reserva Federal, escribió el economista de Citigroup Andrew Hollenhorst. “Pero los movimientos en los precios de las materias primas, especialmente si son de corta duración, normalmente son ‘examinados’ por los funcionarios de la Reserva Federal, y pueden ser modestos en cualquier caso”.