BEIJING, CHINA – 6 DE ENERO: El edificio del Banco Popular de China (PBOC) se ve el 6 de enero de 2025 en Beijing, China.
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El banco central de China mantuvo sus tasas preferenciales de préstamo El martes se mantuvo sin cambios, mientras las autoridades se centran en un apoyo específico a sectores específicos para impulsar una economía en desaceleración en lugar de una amplia flexibilización de las políticas.
El Banco Popular de China mantuvo sus tipos preferenciales de préstamos a 1 y 5 años en el 3% y el 3,5%, respectivamente, manteniéndolos sin cambios por octavo mes consecutivo.
La tasa a 1 año influye en la mayoría de los préstamos nuevos y pendientes, mientras que la tasa de referencia a 5 años afecta a las hipotecas.
La decisión se tomó cuando la segunda economía más grande del mundo perdió impulso en el último trimestre de 2025. creciendo un 4,5% interanualel ritmo más lento desde la reapertura de las estrictas restricciones de Covid a finales de 2022.
El PIB nominal, un barómetro para medir la rentabilidad empresarial y los salarios de los hogares, se ha mantenido por debajo del 4% por tercer año consecutivo, llegando al 3,8% en el cuarto trimestre, según economistas de Barclays. Eso marcó el nivel más bajo en 50 años, excluyendo 2020, cuando la economía se vio trastornada por el brote pandémico.
El deflactor del PIB: una métrica que destaca los cambios en los precios de bienes y servicios — se ha mantenido negativo durante el undécimo trimestre, dijo el banco, esperando que la deflación persista durante todo este año.
El crecimiento de las ventas minoristas cayó a un mínimo de tres años del 0,9% en diciembre, mientras la confianza de los hogares seguía viéndose golpeada por una crisis inmobiliaria que ya duraba años, un mercado laboral sombrío y una deflación arraigada.
En una conferencia de prensa el martes, el planificador estatal de China dijo que los responsables de la formulación de políticas continuarán implementando “políticas fiscales más proactivas” y “una política monetaria moderadamente flexible” con el objetivo de apoyar una recuperación de los precios.
“Pekín está cada vez más preocupado por una de las peores desaceleraciones de la demanda interna en este siglo”, dijo el lunes un equipo de economistas de Nomura en una nota.
La semana pasada, el banco central bajó los tipos de interés de su política monetaria estructural herramientas en 0,25 puntos porcentuales, reduciendo la tasa a 1 año sobre las facilidades de préstamo para empresas agrícolas y pequeñas al 1,25%, a partir del lunes.
En lugar de recortar directamente las tasas oficiales, redujo el intereses cobrados sobre la financiación del banco central a las instituciones financieras, reduciendo los costos de endeudamiento de los bancos y animándolos a otorgar crédito a sectores específicos a tasas más favorables.
El Banco Popular de China también planea establecer un programa de représtamo específico para empresas privadas y aumentar las cuotas de préstamos para innovación tecnológica y apoyo a las pequeñas y medianas empresas privadas. Además, el índice mínimo de pago inicial para hipotecas de propiedades comerciales se reducirá al 30% para ayudar a reducir el inventario en el mercado inmobiliario.
Los nuevos préstamos bancarios se redujeron a un mínimo de siete años de 16,27 billones de yuanes (2,33 billones de dólares) en 2025, según datos oficiales compilados por el proveedor de servicios financieros Wind Information, lo que subraya la lenta demanda de préstamos y aumenta la presión sobre el gobierno para que proporcione más estímulo.
¿Más flexibilización en el futuro?
Vicegobernador Zou Lan dijo a los periodistas la semana pasada “todavía hay espacio” para reducir tanto el coeficiente de reservas obligatorias como las tasas de política este año, reconociendo al mismo tiempo que las condiciones han mejorado para una mayor flexibilización monetaria.
Los márgenes de interés neto de los bancos, o NIM, han mostrado signos de estabilización, dijo Zou, después de años de contracción que pesaron sobre la rentabilidad de los prestamistas. El MNI tiene se mantuvo en 1,42% por segundo trimestre consecutivo hasta septiembre, pero fue 11 puntos básicos inferior en comparación con el año anterior.
La reciente apreciación del yuan también ha ayudado a crear espacio para recortes de las tasas oficiales, señaló Zou. El yuan chino extraterritorial ha ganado más del 1% frente al dólar en el último mes, superando el umbral clave de 7 por dólar el mes pasado por primera vez desde mayo de 2023.
El yuan extranjero tuvo pocos cambios el lunes, cotizando a 6,9571 frente al dólar, según LSEG, mientras que el yuan nacional cotizaba a 6,9612 por dólar. El rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de China cayó modestamente al 1,834%.
Las autoridades han atribuido la reciente apreciación del yuan a un debilitamiento del dólar y al alivio de las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y China, más que a un cambio en la política monetaria. El Banco Popular de China sigue comprometido a evitar un “exceso” y a mantener el yuan en un “equilibrio razonable y equilibrado”, dijo Zou.
Los economistas de Goldman Sachs esperaban que el Banco Popular de China recortara el coeficiente de reservas obligatorias en 50 puntos básicos y la tasa de política en 10 puntos básicos en el primer trimestre.
Las manufacturas y las exportaciones de China se han mantenido bien a medida que las empresas sortearon crecientes barreras comerciales en todo el mundo: la producción industrial aumentó un 5,9% durante todo el año 2025 y las exportaciones aumentaron un 5,5%, tomando su Superávit comercial récord de los primeros 1,2 billones de dólares.
La inversión en activos fijos en áreas urbanas disminuyó 3,8% el año pasado, la primera caída anual en décadas, arrastrada por la caída cada vez más profunda de la inversión inmobiliaria y la campaña de Beijing para frenar los riesgos de deuda local y controlar el exceso de capacidad en algunas industrias.
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