Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Nueva York (NYSE) en la ciudad de Nueva York, EE. UU., 14 de agosto de 2025.
Brendan McDermid | Reuters
Con el deseo de tener exposición al mercado privado junto con acciones que cotizan en bolsa ganan tracción entre los inversores, Morningstar ha desarrollado un punto de referencia para reflejar la tendencia.
El Índice Modern de Modystar Pitchbook Modern Market 100, o el Modern Market 100, es el primero en combinar la exposición de capital público y privado en un índice, anunció la compañía de investigación de inversiones el miércoles. El punto de referencia está destinado a capturar el rendimiento de 100 de las compañías estadounidenses más grandes, desglosadas a 90 empresas públicas y 10 empresas respaldadas por empresas, dijo la empresa.
El 90/10 Skew está diseñado para reflejar lo que Morningstar considera el universo de activos moderno, que es uno en el que las oportunidades se están expandiendo en los mercados privados y compañías como OpenAi y Stripe pueden mantenerse en privado por más tiempo.
“Las empresas no sienten la necesidad de hacer públicas porque pueden recaudar mucho capital”, Sanjay Arya, Jefe de Innovación, Productos de Index, en Morningstar. “Entonces, para ignorarlos, creo que te estás perdiendo algunas de las compañías más rápidas y dinámicas”.
El universo de capital privado está eclipsado por el valor de las empresas públicas. El mercado de valores públicos de EE. UU. Vale aproximadamente $ 60 billones, mientras que el universo de capital privado de EE. UU. Tiene aproximadamente $ 8 billones, dijo Arya. Sin embargo, las empresas privadas pueden reflejar hacia dónde se dirige la economía.
“Se supone que los índices le dan una indicación sobre cuál es la economía, o el sentimiento del mercado, o dónde las personas deben estar buscando oportunidades”, dijo Arya. “Y no puedes hacer eso solo en los mercados públicos si una gran parte está fuera de los mercados públicos”.
La tendencia puede volverse aún más pronunciada. Los administradores de activos alternativos obtuvieron una gran victoria este verano después del presidente Donald Trump en agosto firmado una orden ejecutiva Limpiar la ruta para los activos alternativos que se agregarán en 401 (k) s.
Sin embargo, la exposición a activos privados ha estado creciendo durante años. Según Morningstar, desde 2021, los inversores cruzados, incluidos los fondos de riqueza soberana, las empresas de compra de capital privado y los fondos de cobertura han participado en aproximadamente 5,000 transacciones de mercado privado por un total de $ 450 mil millones. Arya espera que el Modern Market 100 brinde a los inversores un marco para comparar el rendimiento en ambas clases de activos.
Sin embargo, no está exento de desafíos. El trabajo comenzó hace aproximadamente cuatro años, dijo Arya, explicando que la empresa necesitaba desarrollar un proceso basado en reglas para un punto de referencia público-privado, dado el desafío en el precio de los valores de los activos privados. Dijo que su equipo se basó en plataformas comerciales secundarias como Caplight y Zanbato para agregar datos de transacciones de precios. El índice también aplica pantallas de liquidez, reequilibres trimestrales y cálculos diarios.
Más riesgo
El índice también está rastreando a las empresas con inherentemente más riesgo dada su preferencia por las compañías de mayores CAP, que tienden a sesgarse hacia una gran tecnología. Los 10 componentes públicos principales en el índice de mercado moderno incluyen Microsoft, Nvidia, Manzana, Amazonas y Meta plataforma. Los 10 componentes privados principales incluyen SpaceX, OpenAI, XAI y Stripe.
En otras palabras, existe una preferencia por las empresas de crecimiento con un riesgo más inherente. Eso podría significar que el índice es vulnerable a un retroceso si el sector tecnológico comienza a fallar, especialmente en un momento en que muchos inversores temen que los megacaps tengan un precio de perfección.
Por otro lado, podría significar que el punto de referencia está listo para capturar más rendimiento superior. En un libro blanco, Morningstar mostró que el rendimiento de 1 año para el índice de mercado moderno es del 28,2%. Durante el mismo período de tiempo, el S&P 500 saltó un 20%.
Según Arya, el índice permite a los inversores rastrear una oportunidad muy diferente a la capturada en los principales puntos de referencia. Después de todo, OpenAi, una compañía, según los informes, valorada en $ 500 mil millones, es más grande que Exxon Mobil, Palantir o Procter & Gamble, y sin embargo, es un nombre al que la mayoría de los inversores tienen poca exposición en sus carteras.
Señaló que los puntos de referencia han evolucionado con el tiempo para reflejar mejor los impulsores del crecimiento económico, comenzando con las compañías ferroviarias que definieron el promedio industrial Dow Jones en su inicio a fines del siglo XIX a la economía de innovación de hoy.
“Tenemos este gran componente de la economía de la innovación, y no podemos capturarlo completamente, lo que en su mayoría está bien todavía en el espacio de riesgo de la etapa tardía, creo que simplemente proporciona una imagen más completa”. Dijo Arya.
“Eso en realidad te ayuda a comprender cómo estos contornos están cambiando con el tiempo”, continuó. “Creo que proporciona una gran visión para los inversores”.
