Falta sólo una semana para el día de las elecciones y el resultado tendrá consecuencias de amplio alcance para los mercados, independientemente de quién gane la Casa Blanca o qué partido controle cada cámara del Congreso. Las acciones están inusualmente fuertes de cara a las elecciones presidenciales estadounidenses del 5 de noviembre, con los tres principales promedios en máximos históricos o cerca de ellos, incluso ante el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro. El martes, el índice Nasdaq Composite alcanzó un nuevo récord por segunda vez en tres días. Pero de cualquier manera, los resultados del 5 de noviembre tienen el potencial de agitar los mercados, especialmente después de una carrera excepcionalmente reñida entre el expresidente Donald Trump y la vicepresidenta Kamala Harris, según la última encuesta de NBC News. “No importa cómo lleguen los resultados de las elecciones, es seguro que habrá efectos duraderos tanto para los mercados estadounidenses como para los globales”, escribió en un artículo reciente Mike Mullaney, director de investigación de mercados globales de Boston Partners. Las políticas de los candidatos difícilmente podrían ser más diferentes. Trump ha prometido amplios recortes de impuestos para empresas e individuos, además de aumentar los aranceles y una deportación masiva de inmigrantes ilegales. Harris ha prometido impuestos más altos para las corporaciones y los ricos, y expansiones del gasto en vivienda y atención médica. Ambos, sin embargo, implementarían políticas que aumentarían lo que ya es un enorme déficit presupuestario. Es una preocupación tal vez recogida por los inversores en bonos, que brevemente impulsaron el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia cerca del 4,34% el martes. Así es como podrían reaccionar las acciones ante una variedad de resultados. Una victoria de Trump, con o sin victoria republicana. Se prevé que una victoria de Trump, con una victoria republicana indiscutible en el Congreso, será un acontecimiento alcista para las acciones. Es un resultado que los mercados parecen ya estar descontando. No sólo los tres principales promedios bursátiles están en máximos históricos o cerca de ellos, sino que el desempeño superior de los bancos en particular apunta a un mayor liderazgo cíclico en caso de que Trump gane las elecciones de noviembre. El ETF (KRE) de SPDR S&P Regional Banking ha subido casi un 5% desde que comenzó el cuarto trimestre el 1 de octubre, mientras que el S&P 500 está por delante un poco más del 1%. Julian Emanuel, director general senior que dirige el equipo de acciones, derivados y estrategia cuantitativa de Evercore ISI, espera que la votación pueda conducir a una “fusión de la ‘persecución del rendimiento'” que empuje al S&P 500 a más de 6.000 después de las elecciones, y cerca de 6.300 al final del año. Otros observadores del mercado también esperan que una victoria republicana sea positiva para las acciones. “Si logras que Trump participe en una barrida roja, obtendrás esta acumulación cíclica”, dijo Warren Pies, cofundador de 3Fourteen Research, al programa “Closing Bell” de CNBC el viernes. El mercado “podría sufrir una indigestión” a primera vista, “y luego, de repente, todo el mundo se da cuenta de que sí, pero el PIB nominal va a ser realmente fuerte. Así que compremos este mercado”, dijo. En caso de que Trump gane pero con un Congreso dividido, es probable que el S&P 500 se mantenga estable en los días posteriores a las elecciones, escribió Emanuel. Sin embargo, este caso tiene la mayor probabilidad de un escenario de “fusión del mercado”, en el que el S&P 500 podría dispararse por encima de 6.450 durante lo que ya son los meses estacionalmente fuertes de noviembre y diciembre. Una victoria de Harris, con o sin victoria demócrata Se espera que una victoria de Harris, que incluya una victoria tanto en la Cámara de Representantes como en el Senado, actúe como una sorpresa negativa para los mercados en los días posteriores a las elecciones del 5 de noviembre. Evercore ISI espera que el S&P 500 caiga en los 10 días posteriores a las elecciones, a aproximadamente 5.700, a medida que los mercados revaloricen sus expectativas. Pero incluso en este escenario, se sigue considerando que el índice general del mercado aumentará hasta cerca de 6.200 para finales de año. “Creo que se podría tener una oportunidad después de las elecciones para poner el dinero a trabajar”, dijo Jeff Schulze, jefe de estrategia económica y de mercado de ClearBridge Investments, durante una conferencia web para los medios la semana pasada. Pies, cofundador de 3Fourteen Research, espera que una victoria de Harris se traduzca en una caída de las acciones cíclicas y de pequeña capitalización, y estimule a los inversores a recurrir a nombres tecnológicos de alta calidad. Espera que los rendimientos de los bonos puedan alejarse de sus máximos. Sin embargo, una victoria de Harris, con un Congreso dividido, es un resultado que podría provocar una caída en el S&P 500 inmediatamente después de las elecciones, hasta alrededor de 5.525, según Evercore ISI. En este resultado, el S&P 500 podría terminar el año con pocos cambios desde donde está ahora si los resultados electorales son sólo ligeramente impugnados, o caer a tal vez 5.675 si los resultados son muy cuestionados y existe una amenaza de interrupción de la transferencia de poder. en enero, dijo Emanuel de Evercore ISI.
