¿Se dirige el capital privado a su plan de jubilación?
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A principios de este mes, el presidente Trump firmó un orden ejecutivo Eso podría allanar el camino para el uso de capital privado (PE) en las cuentas de ahorro de jubilación. Si bien el capital privado no está prohibido técnicamente en los planes de jubilación, los riesgos asociados han dado tradicionalmente la pausa de los fiduciarios. El cambio podría afectar potencialmente a los más de 90 millones de estadounidenses que participan en planes de contribución definidos patrocinados por el empleador.
En capital privado, los inversores se dirigen a empresas privadas, en oposición a las empresas de propiedad pública. A diferencia de invertir en una empresa pública, invertir en una empresa privada generalmente implica menos regulaciones, pero requiere más capital. Finalmente, las finanzas de las empresas privadas podrían ser menos transparentes y más difíciles de interpretar.
La orden ejecutiva no cambia las reglas para los planes de jubilación. Sin embargo, busca cambiar las “cargas regulatorias y el riesgo de litigio” que actualmente puede interponerse en el camino de invertir en activos alternativos dentro de los planes de jubilación. Según la orden, los activos alternativos incluyen capital privado, bienes raíces (incluida la deuda inmobiliaria), los activos digitales (como la criptomoneda), los productos básicos, los proyectos financiando el desarrollo de la infraestructura (incluidas las asociaciones público-privadas) y los grupos de riesgos de longevidad. Se espera que el Departamento de Trabajo y la Comisión de Bolsa y Valores emitan una orientación relacionada a principios de 2026.
¿Cómo usan los estadounidenses sus cuentas de jubilación?
Para muchos trabajadores, las cuentas de jubilación representan la mayoría de sus ahorros líquidos. A finales de 2024, según el Instituto de la Compañía de Inversiones, Los estadounidenses sostenidos $ 15.2 billones en cuentas de jubilación individuales (IRA) y otros planes de contribución definidos por $ 12.4 billones en el lugar de trabajo, como 401 (k), 403 (b) y 457 planes.
El incentivo para calcular el dinero dentro de las cuentas de jubilación en lugar de, por ejemplo, una cuenta simple de corretaje de vainilla generalmente está vinculada a exenciones fiscales. Dependiendo del tipo de cuenta de jubilación, los beneficios fiscales pueden ser inmediatos, diferidos o ambos.
Aquí hay una imprimación rápida: con una IRA tradicional, haces contribuciones potencialmente deducibles de impuestos. Cualquier ganancia, incluidos intereses y ganancias, no se gravan hasta que se retira de la cuenta una vez que se retira. Si opta por una Roth IRA, las contribuciones no son deducibles de impuestos y se financian con dólares después de impuestos, pero la recompensa es que los retiros futuros no están libres de impuestos.
Su empleador puede ofrecer un plan de contribución definido como un planes 401 (k), 403 (b), 457 gubernamentales y el plan de ahorro de ahorro del gobierno federal. Con una cuenta de jubilación patrocinada por el empleador, puede patear una parte de su cheque de pago hacia el ahorro de jubilación (por lo general, contribuciones antes de impuestos) y su empleador puede ofrecer una contribución correspondiente. También puede haber una opción Roth para estas cuentas, como con una Roth IRA, con un Roth 401 (k) o un plan similar, a cambio de pagar impuestos por adelantado, las contribuciones y las ganancias pueden retirarse libres de impuestos en la jubilación.
Desde el punto de vista de los impuestos, el beneficio de las cuentas de jubilación tradicionales (sin remolinos) es generalmente doble: las ganancias no cuentan para sus ingresos de año actual, lo que reduce su posible factura de impuestos (y crece con impuestos conferencias. Cuando alcanza la edad de jubilación, los retiros están sujetos a impuestos a medida que elimina el dinero; pueden aplicarse ciertas excepciones.
Barreras al capital privado en cuentas de jubilación
Dado que muchos estadounidenses dependen de las cuentas de jubilación, existen salvaguardas para proteger los activos subyacentes. Esas salvaguardas incluyen una serie de regulaciones destinadas a proteger a los contribuyentes. Sin embargo, algunos inversores argumentan que esas protecciones, que están destinadas a reducir el riesgo, han limitado sus opciones.
No solo la volatilidad y el riesgo han mantenido el capital privado fuera de las cuentas de jubilación. Mark R. Parthemer, estratega jefe de riqueza de Glenmede, dice que PE “se ha enfrentado a varios vientos en contra cuando se trata de inclusión en las cuentas de jubilación”. Eso incluye la asequibilidad. Los fondos de PE generalmente cobran mucho más que los fondos mutuos o los fondos índices, con una estructura de tarifas comunes de “2 y 20”, solucionando el 2% de los activos bajo administración más el 20% de las ganancias por encima de un umbral establecido. Por el contrario, los fondos mutuos en las cuentas de jubilación a menudo cobran alrededor del 1%, mientras que los fondos índices pueden cobrar solo 0.2% o menos.
Otro obstáculo ha sido la iliquidez. Parthemer enfatiza que, a diferencia de las inversiones públicas, los compromisos de educación física pueden bloquear el dinero durante años, con poco o ningún mercado secundario para salir temprano. Para los ahorradores de jubilación, esa falta de flexibilidad es un inconveniente importante, especialmente cuando pueden ser necesarios fondos debido a la jubilación, los cambios de trabajo o las emergencias.
Y, como destaca la orden ejecutiva, el riesgo de litigio para los patrocinadores del plan sigue siendo una preocupación. Parthemer explica que aunque los empleadores que ofrecen planes de jubilación no son responsables del rendimiento de la inversión, ellos hacer Tenga el deber fiduciario de seleccionar y supervisar cuidadosamente las opciones de inversión. Las demandas sobre las opciones de inversión del plan son comunes, lo que ha hecho que muchos patrocinadores duden para incluir PE (y otras inversiones alternativas, como Bitcoin).
Razones de las reglas existentes y cómo podrían cambiar
Parthemer explica que hoy, la mayoría de los vehículos de capital privado, fondos de cobertura y capital de riesgo dependen de exenciones bajo la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Compañías de Inversión de 1940. Estas exenciones generalmente limitan la participación a inversores acreditados (AIS) o compradores calificados (QPS). Eso significa que la mayoría de los inversores 401 (k) o IRA no califican, lo que efectivamente ha emparejado los activos alternativos del mercado de jubilación.
Las reglas existen para garantizar que los inversores tengan suficiente sofisticación financiera o recursos para asumir los mayores riesgos asociados con estas inversiones. Cambiar esas reglas podría tomar varias formas, incluida la posiblemente reconocer la sofisticación a través de factores distintos de la riqueza, como la experiencia profesional, las certificaciones de educación financiera y las salvaguardas del plan patrocinado por el empleador.
Eso significa que Parthemer explica, a principios de 2026, los cambios podrían resultar en fiduciarios del plan, no inversores individuales, con la carga de calificación. Además, los ahorradores de jubilación pueden obtener acceso a la diversificación de estilo institucional sin necesidad de un umbral mínimo de $ 5 millones en activos invertibles.
¿Cómo funcionaría la educación física dentro de un plan de jubilación?
Una de las preocupaciones sobre la incorporación de activos alternativos como PE es si los inversores son lo suficientemente inteligentes como para tomar una buena decisión. Parthemer enfatiza que “el capital privado en un plan de jubilación no se trata de un individuo que elige un acuerdo de educación física”. En cambio, dice que implica obtener acceso indirecto a PE a través de un vehículo diversificado y diversificado profesionalmente diseñado para encajar dentro de las reglas de las cuentas de jubilación. Eso significa equilibrar el potencial de retorno con liquidez y protecciones fiduciarias.
PE opera de manera muy diferente, e incorporarlo en un plan de jubilación requiere algunos ajustes. Por ejemplo, Parthemer dice que la EP en los planes de jubilación generalmente se ofrece a través de un fondo de fondos o un fideicomiso de inversión colectiva. Esto permite a los participantes del plan obtener exposición al capital privado al tiempo que los gerentes profesionales manejan el complejo proceso de selección y administración de fondos.
En la inversión institucional de educación física, explica Parthemer, los inversores generalmente hacen un compromiso de capital a largo plazo, y el gerente de educación física “llama” el dinero con el tiempo a medida que surgen oportunidades. En los planes de jubilación, este proceso se simplifica al invertir las contribuciones de los participantes en un vehículo agrupado, que maneja las llamadas de capital y las distribuciones internamente. Este enfoque protege a los inversores individuales de las cargas administrativas.
Debido a que las inversiones en PE pueden bloquear los fondos durante años, los vehículos del plan de jubilación deben incluir mecanismos de liquidez. Parthemer dice que esto puede implicar mantener una reserva de efectivo, usar líneas de crédito o combinar la educación física con los activos líquidos para que los participantes aún puedan acceder a su dinero al cambiar de trabajo o tomar distribuciones.
Finalmente, dice Parthemer, los patrocinadores del plan deben examinar cuidadosamente cualquier opción de PE para asegurarse de que sea apropiado, rentable y monitoreado con el tiempo. Eso debe incluir salvaguardas para inversores de jubilación.
Incansas sobre la educación física en las cuentas de jubilación
No todos son fanáticos.
Poco después de Empower, el segundo mayor proveedor de planes de jubilación del país, anunció planes para abrir la inversión del mercado privado a sus 19 millones de participantes del plan, la senadora Elizabeth Warren (D-Mass.), Miembro de clasificación del Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado, envió una carta Para Ed Murphy, presidente y CEO de Empower, sobre sus preocupaciones. Warren planteó preguntas sobre “las débiles protecciones de los inversores del sector, su falta de transparencia, costosas tarifas de gestión y reclamos sin fundamento de altos rendimientos”.
En segunda carta Dirigido a Murphy, Warren escribió: “Los estudios sugieren que las inversiones en el mercado privado han tenido un rendimiento inferior constantemente en comparación con los índices que cotizan en bolsa. A pesar de estos resultados decepcionantes, los fondos privados a menudo cobran hasta 20 veces más tarifas que los fondos mutuos. Al mismo tiempo, los fondos privados tienen transparencia débil, liquidez y requisitos de cumplimiento y falta de protecciones de inversores”.
En su respuesta, Murphy citó Investigación realizada por Empower En junio de 2025, dice que “los estadounidenses quieren herramientas más diversificadas para construir riqueza a largo plazo en un entorno de mercado donde ha disminuido el número de oportunidades de inversión pública”. La investigación de Empower encontró que el 73% de los encuestados creen que incluidas las inversiones privadas administradas profesionalmente en los planes de jubilación nivelan el campo de juego para los inversores cotidianos, mientras que el 79% cree que los inversores minoristas deberían tener acceso a los mismos productos de inversión que las instituciones.
Murphy también señaló en su respuesta que “la inversión de los mercados privados no es para todos y Empower no sugiere que lo sea”. Escribió que la compañía “no aboga por el acceso no regulado o no administrado a clases de activos complejas”, sino que “propone un marco cuidadosamente construido y de varias capas basado en la responsabilidad fiduciaria y la protección de los participantes”.
¿Quién es un candidato ideal para la educación física en los planes de jubilación?
Entonces, ¿quién sería un candidato ideal? Murphy le dijo Forbes que “creemos que es importante que los 401 (k) inversores tengan acceso a los mercados privados ampliamente, pero comprenden que no es para todos”. Señala que no hay un inversor preestablecido o predeterminado a quien estas estrategias serían dirigidas, sino más bien, ”
¿Cuáles son las ventajas de PE dentro de un plan de jubilación?
Murphy señala que la introducción de los planes 401 (k) “ayudó a democratizar el acceso a los mercados públicos hace décadas”, y ve la misma oportunidad para los mercados privados hoy.
“El mercado ha evolucionado”, dice, “y simplemente hay más oportunidades de inversión de capital de tamaño mediano en el mercado privado hoy en día, lo que permite mayores oportunidades de inversión dentro de una clase de activos que ha tenido un desempeño muy bien en las últimas tres décadas”.
Al señalar que invertir en mercados privados se ha limitado durante mucho tiempo a los inversores acreditados, Murphy dice: “Tener la capacidad de invertir en mercados privados desbloqueará oportunidades de inversión sin precedentes para las personas y les dará a los estadounidenses la oportunidad de una mayor diversificación de cartera y el potencial para maximizar sus ahorros de jubilación”.
Siguientes pasos para PE en planes de jubilación
Es importante comprender que cualquier cambio no ocurrirá de la noche a la mañana. Como agencias gubernamentales, empleadores, proveedores de planes de jubilación e inversores consideran lo que los activos alternativos podrían significar para los planes de jubilación, todavía hay trabajo por hacer. Esta es una nueva área para los inversores minoristas, y Murphy advierte que “es importante que los mercados privados no se ofrezcan como una opción de inversión independiente en el plan de jubilación para los inversores autodirigidos”.
Comprender que esto podría no ser una opción para todos, ¿qué significa para los inversores interesados? Murphy sugiere que el tipo de consejo que se aplica en todos los ámbitos también funciona aquí: es importante trabajar con un profesional financiero para determinar qué tiene sentido para usted.
