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La sorpresiva salida de Todd Combs de Berkshire Hathaway consiguió la mayor parte de la atención cuando se anunció esta semana.
Sin embargo, también hubo varios cambios de personal adicionales en la jornada del lunes. comunicado de prensa de tres páginas esa señal de que la empresa está avanzando hacia una estructura más convencional mientras Warren Buffett se prepara para transferir su título de director ejecutivo a Greg Abel en menos de tres semanas.
Todd Combs en una entrevista de CNBC de 2014
Combs va a JPMorgan Chase el próximo mes para encabezar un “Grupo de Inversión Estratégica” de 10 mil millones de dólares para los nuevos 1,5 billones de dólares de la compañía “Iniciativa de seguridad y resiliencia” para ayudar a “las empresas a mejorar su crecimiento, estimular la innovación y acelerar la fabricación, principalmente en Estados Unidos”.
Combs ha estado en la junta directiva de JPM desde 2016, pero dejará ese puesto cuando asuma el nuevo trabajo.
en su comunicado de prensael presidente y director ejecutivo de JPM, Jamie Dimon, calificó a Combs como “uno de los mayores inversores y líderes que he conocido”.
En el anuncio de Berkshire, se cita a Warren Buffett diciendo que “JPMorgan, como suele ser el caso, ha tomado una buena decisión”, y elogia a Combs por realizar “muchas contrataciones excelentes en GEICO”.
Combs, que tiene 54 años, se incorporó a Berkshire en 2010 como gestor de cartera.
En 2020, obtuvo un puesto adicional como CEO de Geicola aseguradora de automóviles de Berkshire, lo que se suma a las especulaciones de que podría convertirse en el futuro sucesor de Buffett.
En la reunión anual de mayo, el jefe de seguros, Ajit Jain, dijo que Combs “ha hecho un gran trabajo para nosotros en términos de dar la vuelta“Las operaciones de Geico, citando mejoras en “ajustar la tasa al riesgo” e incorporando telemática, el seguimiento electrónico de cómo conducen los asegurados, a la hora de fijar las tarifas.
Pero Jain añadió: “Sigo pensando que necesitamos hacer más en tecnología”.
La tarea de hacer más en tecnología en Geico ahora pertenece a su nueva directora ejecutiva, Nancy Pierce, quien asciende desde la directora de operaciones. Ha trabajado en la aseguradora desde 1986, cuando comenzó como asociada de reclamos.
Sin embargo, la cuestión de quién asumirá las funciones de Combs como gestor de cartera sigue abierta.
Cambiando el ‘estilo Berkshire’
Buffett ha estado diciendo que Abel tendrá la responsabilidad general de la cartera, pero no está claro qué parte de esa responsabilidad se delegará al otro gestor de la cartera, Ted Weschler.
Berkshire también podría contratar uno o más gestores de cartera adicionales y el propio Buffett, en su papel de presidente, podría ayudar a llenar el vacío dejado por Combs.
Tradicionalmente, Berkshire ha sido opaco sobre quién ha sido responsable de las participaciones más pequeñas en su cartera y no ha dicho mucho sobre los antecedentes de los administradores de la cartera.
En un correo electrónico a reloj buffet, Christopher Davis, de Hudson Value Partners, insta a Berkshire a “ser más transparente sobre las funciones y responsabilidades de Abel y Wechsler en la gestión de la cartera de acciones públicas”.
“A todos nos encanta el ‘estilo Berkshire’, pero es necesario hacer algunas concesiones al hecho de que ahora es una empresa de un billón de dólares que está atravesando su primera transición de liderazgo”.
Todd Combs camina hacia la sesión matutina de la conferencia de prensa anual de Allen and Co. Sun Valley en Sun Valley, Idaho, EE. UU., 7 de julio de 2021.
Brian pérdida | Reuters
Varias facetas de esa transición están alejando a la empresa del famoso “estilo Berkshire” descentralizado.
Greg Abel ya ha estado ejerciendo más supervisión gerencial sobre las compañías operativas no aseguradoras que Buffett alguna vez.
Ahora algunos de ellos están adquiriendo un nivel adicional de gestión.
Adam Johnsonpresidente y director ejecutivo de NetJets, ha sido designado para el cargo recién creado de “Presidente de los negocios de productos de consumo, servicios y venta minorista de Berkshire Hathaway”.
Calificándolo de “líder consumado con una capacidad comprobada para ofrecer valor a los accionistas a largo plazo”, Abel dice en el comunicado de prensa del lunes que Johnson “apoyará a los destacados directores ejecutivos de nuestros 32 negocios de productos de consumo, servicios y venta minorista, y defenderá la cultura y los valores de Berkshire”.
Las subsidiarias restantes no relacionadas con seguros, incluidas BNSF, Berkshire Hathaway Energy y Pilot, seguirán reportando directamente a Abel.
Adam Johnson, director ejecutivo de NetJets. (NetJets.com)
Berkshire también tendrá su primer asesor general.
Michael O’Sullivan ocupó ese cargo en Snap Inc. desde 2017 después de ejercer la abogacía en Munger, Tolles & Olson durante más de dos décadas.
Hasta ahora, Berkshire ha recurrido a bufetes de abogados externos para manejar sus asuntos legales.
(No me sorprendería ver a Berkshire agregar departamentos de relaciones con inversionistas, medios y gobierno a su notoriamente baja sede central de Omaha en algún momento del próximo año.
Por otro lado, no creo que Berkshire vaya a pagar dividendos mientras Buffett siga ocupando su cargo).
Finalmente, en una transición más tradicional, el director financiero Marc Hamburg se jubilará el próximo junio después de 40 años en Berkshire.
En el comunicado de prensa, Buffett dijo que Hamburgo ha sido “indispensable” y “ha hecho más por esta empresa de lo que muchos de nuestros accionistas jamás sabrán”.
Su sucesor será el director financiero de Berkshire Hathaway Energy, Charles Chang.
Son muchos cambios para una empresa que no ha cambiado mucho a lo largo de los años.
Meyer Shields, analista de Keefe, Bruyette & Woods le dijo al Diario de Wall Street, “Hay tanta inversión emocional en la persistencia de Berkshire como cultura que cuando hay cambios de tamaño decente, eso causará más preocupación que júbilo por el dinamismo de la compañía. No es por eso que la gente es dueña de Berkshire Hathaway”.
KBW rebajó la calificación de las acciones de Berkshire a “bajo rendimiento” a principios de este año, en parte debido a la inminente salida de Buffett.
Ambos la A y acciones B capeó bastante bien la tormenta esta semana, cayendo casi un 1%, aunque todavía están más de un 7% por debajo de sus máximos históricos en mayo, justo antes de que Buffett revelara que dejaría el cargo de director ejecutivo a finales de año.
BUFFETT EN INTERNET
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DESTACADOS DEL ARCHIVO
¿Cuál ha sido tu mejor inversión? (2005)
MIEMBRO DE LA AUDIENCIA: ¿Cuál ha sido la mejor inversión de sus carreras?
WARREN BUFFETT: Probablemente, en términos de lo que ya se ha hecho y hacia dónde irá con el tiempo, probablemente la mejor inversión fue la primera mitad de GEICO, que compramos por 40 millones de dólares. Ahora el segundo semestre nos costó 2 mil millones. Me alegro de no haberlo comprado en tercios. (Risa)
Pero, ya sabes, esos 40 millones (para la mitad de la empresa) resultarán muy bien.
Pero GEICO: algunas de nuestras empresas tienen potencial de crecimiento, otras no. Y no requerimos potencial de crecimiento como parte de un negocio.
Si una empresa gana mucho dinero y podemos usarlo para comprar otras empresas, una de las ventajas del sistema de Berkshire es que tenemos una forma fiscalmente eficiente y sin fricciones de mover el dinero hacia las mejores oportunidades. Y GEICO, internamente, todavía tiene enormes posibilidades de crecimiento.
CHARLIE MUNGER: Bueno, pero GEICO, después de todo, costó 2 mil millones de dólares durante el segundo semestre y…
WARREN BUFFETT: Bien.
CHARLIE MUNGER: — un número significativo de decenas de millones durante el primer semestre.
Ahora los gastos de búsqueda que nos trajeron a Ajit Jain, ahora hubo una inversión que realmente rindió dividendos.
No puedo pensar en ninguna inversión con mayor retorno que hayamos realizado que haya sido mejor que ésta. (Aplausos)
Y creo que es una buena lección de vida. En otras palabras, conseguir que las personas adecuadas ingresen a su sistema con frecuencia puede ser más importante que cualquier otra cosa.
VIGILANCIA DE LAS ACCIONES DE BERKSHIRE
Precio de las acciones de BRK.A: 748.887,00 dólares
Precio de las acciones de BRK.B: 499,52 dólares
BRK.BP/E (TTM): 15,97
Capitalización de mercado de Berkshire: 1.077.426.505.703 dólares
Berkshire Cash al 30 de septiembre: 381.700 millones de dólares (un aumento del 10,9% respecto al 30 de junio)
Excluyendo el efectivo ferroviario y restando las letras del Tesoro por pagar: 354.300 millones de dólares (un aumento del 4,3% desde el 30 de junio)
No hay recompras de acciones de Berkshire desde mayo de 2024.
(Todas las cifras corresponden a la fecha de publicación, a menos que se indique lo contrario)
PRINCIPALES PARTICIPACIONES DE CAPITAL DE BERKSHIRE – 12 de diciembre de 2025
Se divulgan las principales tenencias de Berkshire de acciones que cotizan en bolsa en EE. UU. y Japón, por valor de mercado, según los últimos precios de cierre.
Las tenencias son al 30 de septiembre de 2025, como se informa en Presentación 13F de Berkshire Hathaway el 14 de noviembre de 2025, excepto:
La lista completa de participaciones y valores de mercado actuales está disponible en CNBC.com. Rastreador de cartera de Berkshire Hathaway.
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— Alex Crippen, editor, Warren Buffett Watch
(Corrección: corrige el error ortográfico del nombre de Combs).
