Ante la gran incertidumbre que se cierne sobre la guerra de Irán (y el mercado petrolero), Morgan Stanley recomienda a los inversores que actúen a la defensiva en sus carteras. El presidente Donald Trump destruyó las esperanzas de los comerciantes de una resolución a la guerra de Irán cuando habló el miércoles por la noche, diciendo que Estados Unidos golpearía a Teherán “extremadamente duro” y sugirió que el conflicto podría durar semanas. Los precios del petróleo subieron en respuesta, con los futuros del crudo West Texas Intermediate para entrega en mayo saltando más de un 11% para ubicarse en 111,54 dólares, su cierre más alto desde junio de 2022. Los futuros del crudo Brent para entrega en junio avanzaron un 7,78% a 109,03 dólares. La inestabilidad en torno al suministro de energía no augura nada bueno para las acciones, dijeron estrategas de Morgan Stanley en una nota del viernes. “La incertidumbre sobre la magnitud y la duración de la interrupción del suministro de petróleo significa que los resultados para los activos de riesgo se han vuelto cada vez más asimétricos”, escribieron los estrategas. “Dado que las posibles desventajas aumentan significativamente, recomendamos ponerse a la defensiva”. Retirarse de las acciones globales y aumentar el efectivo En su recomendación de asignación de activos, los estrategas rebajaron la calificación de las acciones globales desde sobreponderación a igual peso, incluida la reducción de la exposición a los mercados emergentes. La cartera hipotética tiene una ponderación del 55% en acciones: el 32% está destinado a Estados Unidos, el 10% a Europa, el 5% a Japón y el 8% a mercados emergentes. “La trayectoria de las ganancias y los fundamentos antes del inicio del conflicto en Medio Oriente habían sido sólidos, una razón por la que nos inclinamos más hacia las acciones a fines de febrero”, dijo Morgan Stanley. “Pero los precios de la energía potencialmente más altos y el mayor riesgo geopolítico pesarán tanto en las ganancias como en los múltiplos y ahora preferimos mantenernos a la defensiva. El equipo de estrategas también señaló que aunque Brasil presenta un punto brillante, los mercados emergentes en Asia son “dependientes del suministro de petróleo crudo, productos refinados y (gas natural licuado) de Medio Oriente”. Con respecto a los bonos, el 25% de la cartera está destinado a renta fija básica: el 20% está en bonos gubernamentales y el 5% se destina a valores respaldados por hipotecas de agencias. Los estrategas mejoraron los bonos gubernamentales a sobreponderados desde igual ponderación, señalando que “(los bonos del Tesoro de EE. UU.) todavía tienen propiedades diversificadoras como se ha visto en las correlaciones recientes con las acciones, y la asignación óptima de activos en anteriores shocks de precios del petróleo ha sido una mayor ponderación para los bonos del Tesoro”. Finalmente, el equipo está sobreponderado en efectivo, con un 11% de la cartera comprometida con este activo de refugio seguro. es “el más alto en años”. Además, la cartera tiene una ponderación del 5% en “otros ingresos fijos”, que incluye bonos de alto rendimiento estadounidenses y deuda de mercados emergentes, más una asignación del 4% en materias primas, contribuyó Michael Bloom de CNBC.
