El “día de la liberación” del presidente Donald Trump no solo reformuló el comercio global, sino que también generó una nueva jugada en el mercado de valores: el “comercio TACO”. “Trump siempre se acobarda” se acuñó como una forma de sortear los principales anuncios políticos de Trump que los mercados consideran hostiles. La idea es que Trump a menudo presenta inicialmente una posición extrema en materia de política y luego, después de las negociaciones, termina en un lugar más aceptable para las acciones, lo que lleva a los inversores a “comprar en la caída”. Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers, dijo que la operación ha tenido un poder de permanencia increíble. “Ese recuerdo del evento posterior al día de la liberación… Si te pillaron en el lado equivocado de ese repunte del 9%, no querrás que eso vuelva a suceder”, dijo, haciendo referencia al repunte del S&P 500 después de su dramática liquidación del día de la liberación. Es la razón por la que cree que el declive provocado por la guerra entre Estados Unidos e Irán ha sido más suave de lo que temían los inversores. “Si hay una manifestación, no quieren quedarse atrás”. Pero los retornos del comercio no han sido tan fuertes a lo largo del tiempo, y los datos sobre si los operadores siguen comprando en las caídas en medio de la guerra en Medio Oriente son confusos. Sosnick dijo que los comerciantes de Interactive Brokers sí lo son, pero Vanda Research y JPMorgan escribieron a finales de marzo que los inversores minoristas, que impulsaron el comercio “TACO”, estuvieron relativamente menos activos durante el mes. El ‘TACO’ original Tras una caída de más del 12% en el S&P 500 tras los anuncios arancelarios del “día de la liberación” de Trump, el índice subió un 9,52% el 9 de abril de 2025 después de que Trump anunciara una pausa de 90 días en sus gravámenes recíprocos aplicados a todos los países excepto China. El aumento marcó el final de la liquidación que comenzó a finales de febrero debido a la incertidumbre sobre la política comercial del presidente. ‘TACO’ de China Los altos aranceles aplicados a China asustaron a los mercados y llevaron al S&P 500 a caer un 5,4% durante las siete sesiones que siguieron al rebote del 9 de abril. Pero el 22 de abril, el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que los impuestos sobre China (entonces del 145%) no durarían y que habría una reducción de las tensiones comerciales con el país. Hizo comentarios similares el 23 de abril, y el 24 de abril, el S&P 500 saltó un 6,3% en tres sesiones. El 12 de mayo, China y Estados Unidos acordaron oficialmente suspender los aranceles sobre la mayoría de los productos. El S&P 500 subió un 3,26% tras la noticia. Luego, el 10 de octubre, el S&P 500 cayó un 2,71% después de que Trump amenazara con volver a aumentar los aranceles a China en reacción a los controles de exportación de tierras raras de Beijing. El 27 de octubre, el índice subió un 1,23% después de que Bessent dijera que los dos países tenían un marco para una tregua sobre las tensiones comerciales, que las naciones solidificaron a principios de noviembre. ‘TACO’ de Groenlandia El 20 de enero, el S&P 500 cayó un 2,06% después de que Trump amenazara con imponer aranceles a algunos países que se oponían a la venta de Groenlandia a los EE.UU. Pero al día siguiente, Trump cambió de rumbo después de decir que había llegado a un acuerdo sobre Groenlandia con el secretario general de la OTAN, Mark Rutte, y que por lo tanto no impondría ningún nuevo arancel. El S&P 500 subió un 1,16% en respuesta y la operación “TACO” volvió a ganar cuando los inversores minoristas compraron la caída del día anterior. ‘TACO’ de guerra Después de que el S&P 500 cayera un 5,4% desde el inicio de la guerra en Oriente Medio, Trump anunció el 23 de marzo que Estados Unidos e Irán mantenían conversaciones productivas y que detendría los ataques a las centrales eléctricas y a la infraestructura energética iraní durante cinco días. El S&P 500 saltó un 1,15% en respuesta, aunque cerró por debajo de sus máximos de sesión. Sin embargo, el 26 de marzo, después de la campana (cuando los mercados habían caído un 5,8% desde el inicio de la guerra), extendió esa pausa hasta el 6 de abril. Esta vez, sin embargo, el índice cayó un 1,67% el 27 de marzo. Irán representa un momento único para el comercio “TACO”: Trump por sí solo no puede poner fin a la guerra como podría eliminar los aranceles o dar marcha atrás en sus amenazas a Groenlandia. Esta vez, necesita que otra parte, Irán, esté de acuerdo con él. “Estos acontecimientos actuales amplían los paralelos con el día de la liberación”, dijo el estratega Sosnick. “Esta es una situación que desafía una conclusión fácil, al menos en la misma medida que la situación arancelaria. Es una campana que no se puede deshacer fácilmente”.
