Berkshire Hathaway está remodelando sus altos cargos en una de las señales más claras hasta el momento de que el conglomerado se está alejando del famoso estilo operativo de no intervención de Warren Buffett mientras Greg Abel se prepara para tomar el control total. La reforma, que incluye la incorporación de un asesor general, un nuevo presidente que supervisa las unidades de consumo, servicios y venta minorista, y la salida del gerente de inversiones y director ejecutivo de Geico, Todd Combs, marca un giro hacia una estructura más centralizada después de décadas en las que Buffett permitió que las subsidiarias funcionaran en gran medida por su cuenta. Algunos esperan que se produzca una mayor facturación en el conglomerado a medida que el legendario inversor de 95 años se prepara para dejar el cargo de director ejecutivo a finales de 2025, lo que creará más volatilidad para las acciones. “Estaba descentralizada al extremo. Ninguna otra empresa de su tamaño es como esta”, dijo Bill Stone, CIO de Glenview Trust Company y accionista de Berkshire. Los nuevos roles, añadió, le permiten a Abel administrar la empresa de manera más efectiva a medida que la autoridad se aleja de Buffett. Durante décadas, la estructura laxa de Berkshire funcionó porque giraba en torno al criterio de Buffett y a relaciones duraderas con los directores ejecutivos de sus filiales. La decisión de instalar un asesor general y un presidente de línea de negocios refleja un cambio hacia prácticas de gobierno más típicas en empresas de la escala de Berkshire. Por qué Combs se va La partida de Combs es el anuncio más llamativo para muchos. Combs, de 54 años, se unirá a JPMorgan Chase como jefe de la nueva Iniciativa de Seguridad y Resiliencia del banco, para encontrar inversiones de capital directas en las industrias de defensa, aeroespacial, atención médica y energía. Combs había estado haciendo malabarismos con dos roles principales: administrar parte de la cartera de acciones de Berkshire (con un valor de alrededor de 15 mil millones de dólares) y administrar su gigante aseguradora de automóviles Geico. “No me sorprendió demasiado… No sé cuál habría sido su papel bajo Greg Abel, tanto en términos de responsabilidades gerenciales con respecto a seguros como de gestión de cartera”, dijo David Kass, profesor de finanzas en la Universidad de Maryland y accionista de Berkshire. “A la edad relativamente joven de 54 años, Todd ha aceptado un puesto con mayor responsabilidad y visibilidad con un potencial de carrera sustancial dentro de JP Morgan y en otros lugares”. Meyer Shields, analista de Berkshire en KBW, dijo que Geico puede beneficiarse de tener un director ejecutivo de tiempo completo centrado únicamente en ponerse al día con su rival Progressive. “En igualdad de condiciones, creemos que competir con el notable grupo de expertos de la PGR requiere un director ejecutivo de tiempo completo (el Sr. Combs también había sido uno de los principales administradores de inversiones de BRK), por lo que vemos este desarrollo como positivo”, dijo Shields en una nota. Lo que significa para las acciones Los observadores de Berkshire dicen que los cambios pueden ser sólo el comienzo de una reorganización más amplia a medida que la influencia de Buffett retrocede gradualmente. “No importa cuán deseable sea la coherencia: el cambio es inevitable cuando un CEO con más de 50 años da un paso atrás”, dijo Shields. “Esperamos una mayor facturación en los próximos meses, ya que el caché de trabajar para el sucesor del señor Buffett no es (al menos todavía) el mismo que trabajar para el propio señor Buffett”. KBW rebajó la calificación de Berkshire a una calificación de bajo rendimiento equivalente a vender en octubre, citando “preocupaciones en torno a la incertidumbre macroeconómica y el riesgo de sucesión históricamente único de Berkshire”. Las acciones de Berkshire cayeron más del 2% el lunes tras los anuncios. La acción ha subido aproximadamente un 10% este año, por detrás del S&P 500. BRK.A YTD montaña Berkshire Hathaway YTD Las preguntas persisten La salida de Combs también reaviva la pregunta clave de los inversores que se cierne sobre Berkshire sobre la asignación de capital. “La asignación de capital ha sido el mayor área de incertidumbre cuando se trata de Berkshire, y la salida de Combs planteará más preguntas sobre cómo la compañía planea gestionar sus enormes tenencias de efectivo y acciones en la era post-Buffett”, dijo en una nota Adam Crisafulli, fundador de Vital Knowledge. UBS dijo que ahora espera que Ted Weschler, quien ha coadministrado inversiones junto con Combs durante más de una década, asuma la gestión de la cartera de acciones públicas de Berkshire. “Ted Weschler… ahora está en la línea de gestionar las inversiones de BRK”, escribieron los analistas de UBS en una nota. En 2024, Buffett confirmó que Abel tendrá la última palabra sobre todas las decisiones de inversión de Berkshire cuando el Oráculo de Omaha ya no esté al mando. Parecía aludir a la decisión de que Abel controlará la cartera de acciones públicas de Berkshire. “Dejaría la asignación de capital a Greg y él entiende muy bien los negocios”, dijo Buffett en la reunión anual de Berkshire. “Si entiendes las empresas, entenderás las acciones ordinarias”. — Michael Bloom de CNBC contribuyó con el reportaje.
