Las compañías han propuesto el acuerdo como una “fusión de iguales”, a pesar de que Anglo American vale más que el doble de Teck, ya que los planes incluyen la obtención de la alta gerencia y la representación de la junta aproximadamente por igual entre los dos.
El acuerdo también vería la sede de la compañía de lo que se conocería como Anglo Teck Move a Vancouver, ya que los proponentes buscan vender Canadá sobre los beneficios del acuerdo que atraerá el escrutinio regulatorio.
“Creemos que esta es una oportunidad muy convincente para Canadá”, dijo el presidente ejecutivo de Teck, Jonathan Price, en una entrevista el martes. “Crearemos la oficina central más grande de Vancouver, y realmente no tiene precedentes ver a una compañía del tamaño de Anglo American que mueve su sede global”.
Price se convertirá en CEO adjunto de la compañía combinada, mientras que el director ejecutivo estadounidense de Anglo, Duncan Wanblad, y el director financiero John Heasley se mudarían a Vancouver para mantener sus roles en Anglo Teck. Teck Silla Sheila Murray será presidente de Anglo Teck, mientras que los asientos de la junta se dividirían igualmente entre las dos compañías.
La fusión se enfrenta a Ottawa Review bajo la Ley de Inversión de Canadá
El acuerdo estará sujeto a la revisión de la Ley de Inversión de Canadá, que puede usarse para bloquear los acuerdos considerados no de interés nacional. El intento de adquisición de PotashCorp del Grupo BHP (ahora Nutrien) se detuvo en 2010 después de que el gobierno descubrió que no era un beneficio neto. La ministra de la Industria canadiense, Melanie Joly, dijo en un comunicado que el gobierno federal abordará varios problemas, ya que considera la fusión, incluida la promesa de la firma combinada de tener su liderazgo superior basado y residir en Canadá.
El acuerdo también incluye alrededor de $ 4.5 mil millones en compromisos de gasto con Canadá durante cinco años. No está claro cuánto de ese gasto es nuevo, pero Price dijo que la compañía combinada también abriría el potencial de un mayor desarrollo en el país en el futuro. “Como una empresa más grande con un balance general más grande y una resistencia financiera mucho mayor, tendremos la capacidad de invertir en algunos de los proyectos más grandes aquí en Canadá, por ejemplo, como Galore Creek, que sería muy difícil de manejar para una empresa más pequeña”.
Anglo Teck mantendría sus listados en las bolsas de valores de Londres y Johannesburgo y también solicitaría listados en las bolsas de valores de Toronto y Nueva York. El plan es mantener a la compañía incorporada en Londres, lo que significaría que el índice compuesto S&P/TSX perdería Teck de sus listados, ya que las empresas deben estar basadas en el país para ser incluidas.
Mantener a la compañía incorporada en Londres es por razones técnicas y permite una exposición más amplia al capital, pero no debería quitarle el acuerdo que significa un movimiento de la compañía, dijo Wanblad en la entrevista. “Sin duda, ya sabes, esta será absolutamente una empresa canadiense”, dijo.
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Los inversores de Teck se fueron con 37.6% y sin prima de adquisición
Ha habido preocupaciones de larga data sobre los gigantes mineros canadienses que los rivales extranjeros más grandes, incluyendo el entonces Xstrata, la compra de Falconbridge en 2006 y al año siguiente, compra Vale Inco y Rio Tinto comprando Alcan.
Teck en sí estaba sujeto a una adquisición propuesta de US $ 23 mil millones por Glencore en 2023, solo para que la compañía termine comprando el negocio de carbón de Teck por US $ 7.3 mil millones después de una pelea prolongada. Anglo American no es ajeno a ser un objetivo de adquisición en sí, ya que BHP Group hizo una oferta de US $ 49 mil millones el año pasado que finalmente fracasó.
El acuerdo propuesto por Anglo con Teck vería a los accionistas de Teck obtener 1.3301 Acciones Anglo American para cada acción de Clase A y Clase B que poseen. Anglo también planea un dividendo de aproximadamente US $ 4.5 mil millones para sus accionistas para ayudar a equilibrar su valor en comparación con Teck, pero los accionistas de Anglo aún poseerán aproximadamente el 62.4% de la compañía combinada, mientras que los accionistas existentes tendrán el 37.6%, completamente diluido.
El acuerdo se produce sin una prima para los accionistas de Teck, y a medida que la compañía lucha con problemas operativos en su proyecto masivo de Quebrada Blanca (QB) en Chile, pero Price dijo que todavía tiene sentido para los inversores. “Los accionistas de Teck se exposición a lo que será una de las compañías centradas en el cobre más grandes y de mayor calidad del mundo”.
La combinación de las dos compañías también podría significar alrededor de US $ 800 millones en sinergias anuales antes de impuestos, más un impulso significativo al valor en QB porque podría ejecutarse en conjunto con la cercana mina Collahuasi que anglo.
Los problemas en QB, que Teck describió aún más la semana pasada, han ejercido una presión a corto plazo sobre el precio de las acciones de la compañía, dijo el analista de National Bank Shane Nagle. “A los precios actuales, las acciones son precios en una reducción significativa en las perspectivas operativas a corto plazo, que creemos que es demasiado punitiva dada la calidad de la cartera subyacente de Teck”. Dijo que no está sorprendido de ver intereses en Teck dados sus desafíos, pero con la compañía ahora en juego es probable que haya varias partes interesadas dispuestas a pagar una prima por la cartera de la compañía.
Teck y Anglo comparte Rally en fusiones de fusión
Hasta ahora, los accionistas de ambas compañías parecen satisfechos con el acuerdo. Las acciones de Teck aumentaron más del 14% en el mediodía de la bolsa de valores de Toronto, mientras que las de Anglo American subieron más del 8% en el intercambio de Londres. El acuerdo tiene una tarifa de descanso de US $ 330 millones, mientras que las compañías dicen que esperan que la fusión se complete en los próximos 12 a 18 meses a la espera de las aprobaciones regulatorias y de accionistas.
Se requiere un voto mayoritario de dos tercios de los accionistas de Clase A y Clase B de Teck, que votan como clases separadas, para aprobar el acuerdo, mientras que los accionistas anglo estadounidenses necesitan un voto mayoritario.
