Andrew Ross Sorkin habla con el CEO de BlackRock, Larry Fink, durante la Cumbre del New York Times Dealbook en la sala de Appel en el Jazz at Lincoln Center en la ciudad de Nueva York el 30 de noviembre de 2022.
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Puede ser hora de repensar el tradicional Portafolio de inversión 60/40de acuerdo a Roca negra CEO Larry Fink.
En un nuevo Carta a los inversoresFink escribe la asignación tradicional compuesta por 60% de acciones y un 40% de bonos que se remonta a la década de 1950 “ya no puede representar completamente la verdadera diversificación”.
“La cartera estándar futura puede parecerse más a 50/30/20: acciones, bonos y activos privados como bienes raíces, infraestructura y crédito privado”. Fink escribe.
A la mayoría de los inversores profesionales les encanta hablar de su libro, y Fink no es la excepción. BlackRock ha realizado varias adquisiciones recientes – Socios de infraestructura global, Preqin y Socios de inversión HPS – Con el objetivo de ayudar a aumentar el acceso de los inversores a los mercados privados.
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El esfuerzo por facilitar la incorporación de inversiones públicas y privadas en una cartera es análogo al índice versus las inversiones activas en 2009, dijo Fink.
Esas estrategias de inversión que luego se consideraron por separado ahora se pueden mezclar fácilmente a un bajo costo.
Fink espera que eventualmente se diga lo mismo de los mercados públicos y privados.
Sin embargo, comprar inversiones privadas ahora puede parecer “un poco como comprar una casa en un vecindario desconocido antes de que existiera Zillow, donde encontrar precios precisos era difícil o imposible”, escribe Fink.
Portafolio 60/40 sigue siendo un ‘excelente punto de partida’
Después de que tanto las acciones como los bonos vieron disminuciones en 2022, algunos analistas declararon la estrategia de cartera 60/40 muerto. En 2024, sin embargo, una cartera tan equilibrada habría proporcionado una devolución de alrededor del 14%.
“Si desea mantener las cosas muy simples, la cartera de 60/40 o un fondo de fecha objetivo es un gran punto de partida”, dijo Amy Arnott, estratega de cartera de Morningstar.
Si está dispuesto a agregar más complejidad, podría considerar posiciones más pequeñas en otras clases de activos como productos básicos, capital privado o deuda privada, dijo.
Sin embargo, una asignación del 20% en activos privados está en el lado agresivo, dijo Arnott.
El valor total de los activos privados a nivel mundial es de aproximadamente $ 14.3 billones, mientras que los mercados públicos tienen un valor de aproximadamente $ 247 billones, dijo.
Para los inversores que desean mantener sus asignaciones de activos en línea con el valor de mercado de varias clases de activos, eso implicaría una ponderación de aproximadamente 6% en lugar del 20%, dijo Arnott.
Sin embargo, una cartera 50/30/20 está mucho más cerca de cómo los inversores institucionales han estado asignando sus carteras durante años, dijo Michael Rosen, director de inversiones de Angeles Investments.
La cartera de 60/40, que Rosen dijo anteriormente alcanzó su “fecha de expiración“No ha sido utilizado por los clientes de la dotación y la base de su empresa durante décadas.
Hay una razón clave por la que. Los inversores institucionales deben garantizar un rendimiento específico, también mientras pagan los gastos y superan la inflación, dijo Rosen.
Mientras que una asignación 50/30/20 puede ayudar a entregar “retornos realmente descomunales” al mercado minorista masivo, también hay un “montaje de equipaje” que viene con esa estrategia, dijo Rosen.
Hay una falta de liquidez, lo que significa que esas tenencias no se convierten tan fácilmente en efectivo, dijo Rosen.
Además, generalmente hay una falta de transparencia y tarifas significativamente más altas, dijo.
Los posibles inversores deben estar preparados para comprometerse durante 10 años con inversiones privadas, dijo Arnott.
Y también deben ser conscientes de que los problemas de medición con clases de activos como el capital privado significa que los datos de rendimiento pasados pueden no ser tan confiables, dijo.
Para la persona promedio, el camino más probable para aprovechar el capital privado será parte de un plan 401 (k), dijo Arnott. Hasta ahora, no muchas empresas han agregado capital privado a sus ofertas 401 (k), pero eso podría cambiar, dijo.
“Probablemente veremos más patrocinadores del plan agregando opciones de capital privado a sus alineaciones en el futuro”, dijo Arnott.
