Un letrero que dice “ahora contratando” se muestra en la ventana de una empresa en Manhattan el 9 de enero de 2026, en la ciudad de Nueva York.
Spencer Platt | Imágenes falsas
El informe de empleo del miércoles dará a los mercados mucho que considerar, mientras los inversores analizan datos nuevos y una serie de revisiones.
Los economistas esperan que el informe sobre las nóminas no agrícolas de enero muestre un crecimiento nulo o no mucho mejor durante el mes. Además de eso, las revisiones anuales también podrían revelar que la economía estadounidense desde principios de 2024 había generado pocos empleos netos, si es que hubo alguno, lo que arroja más dudas sobre la salud del mercado laboral.
“Creo que el pronóstico sería cero”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. “El consenso probablemente ronda los 50.000. Cualquier valor cercano a cero muestra lo frágiles que son las cosas, simplemente muy débiles. Todo esto está ocurriendo sin despidos, pero los despidos van a aumentar. Creo que podríamos sufrir pérdidas de empleos aquí muy pronto”.
El informe de nóminas se publicará a las 8:30 am ET. Fue retrasado cinco días debido al breve cierre del gobierno.
Oficialmente, el pronóstico de consenso del Dow Jones prevé un aumento de 55.000 puestos de trabajo, una cifra que ha tenido una tendencia a la baja y que se produciría después de una Aumento de diciembre de 50.000. Se espera que eso sea suficiente para mantener la tasa de desempleo en un todavía bajo 4,4%, con aumentos salariales anuales del 3,7%.
Sin embargo, varios economistas de Wall Street predicen una cifra inferior a lo previsto. Goldman Sachs, por ejemplo, espera un aumento de sólo 45.000. Por otro lado, Citigroup proyecta una ganancia de 135.000, pero que atribuye a distorsiones estacionales, con un “crecimiento de la nómina salarial adecuadamente ajustado… más cercano a cero”.
Eliminando ganancias anteriores
Luego están las revisiones, un problema irritante para la Oficina de Estadísticas Laborales mientras lucha por obtener datos oportunos y relevantes.
En septiembre pasado, el BLS estimó en su ajuste preliminar que las revisiones de los índices de referencia para el año anterior a marzo de 2025 mostrarían 911.000 empleos menos de lo informado anteriormente, o alrededor de la mitad del total. La oficina informará el número final el miércoles, con la expectativa de que el recuento final sea menor pero aún significativo. Goldman, por ejemplo, estimó que la cifra estaba entre 750.000 y 900.000, mientras que el presidente de la Reserva Federal Jerome Powell dijo hace unas semanas que podrían estar más cerca de 600.000.
Cada mes de 2025 reportado hasta ahora ha visto revisiones a la bajareduciendo las estimaciones inicialmente informadas en 624.000 y dejando un aumento promedio mensual de la nómina de menos de 40.000. El informe del miércoles incluirá la primera revisión del recuento de diciembre.
El BLS también está ajustando el modelo que utiliza para estimar los empleos creados por las empresas que abren y cierran durante el mes, lo que también podría jugar con los números.
En cualquier caso, las revisiones mostrarán un mercado laboral tambaleante eso probablemente atraerá más atención por parte de Powell y sus colegas mientras planifican su próxima medida política.
Bajando expectativas
Incluso los funcionarios de la Casa Blanca han dedicado tiempo esta semana a intentar reducir las expectativas.
Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional que fue finalista para convertirse en el próximo presidente de la Reserva Federal, dijo a CNBC que varios factores están convergiendo para mantener bajo el crecimiento de la nómina, al menos por el momento.
El principal de ellos son los esfuerzos de la administración para abordar la inmigración ilegal. Hassett también citó el aumento de la productividad derivado de las mejoras en la inteligencia artificial que está restringiendo la necesidad de contratación de las empresas.
“Creo que se deberían esperar cifras de empleo ligeramente menores que sean consistentes con un alto crecimiento del PIB en este momento… Uno no debería entrar en pánico si ve una secuencia de cifras que son más bajas de lo que está acostumbrado”, dijo el lunes. “Porque, una vez más, el crecimiento de la población está disminuyendo y el crecimiento de la productividad se está disparando. Es un conjunto inusual de circunstancias”.
Hassett añadió que podría darse un escenario en el que “la creación de empleo se retrasa, la productividad se dispara, las ganancias se disparan y el PIB se dispara”.
Últimamente ha habido otras señales de deterioro del mercado laboral.
Las ofertas de empleo se desplomaron en diciembre a su nivel más bajo desde septiembre de 2020, según el BLS. Al mismo tiempo, despidos y contrataciones planificadas ambos tuvieron su peor enero desde la crisis financiera mundial de 2009, informó Challenger, Gray & Christmas. Además, ADP informó contratación privada de sólo 22.000 en enero. El lado positivo es que Homebase informó que las pequeñas empresas agregaron empleos a una tasa del 3,3% el mes pasado, mejor que el nivel del 3,1% en enero de 2025 y muy por encima del 1,3% del mismo mes en 2024.
Desde la perspectiva de la Reserva Federal, las autoridades analizan las tendencias del empleo a lo largo de un período y no de un mes a la vez. La mayoría de los funcionarios esperan una desaceleración de las contrataciones junto con un bajo nivel de despidos que, en lugar de sugerir un debilitamiento material, apunta más a una estabilización.
En discursos del martes, las presidentas regionales Lorie Logan de Dallas y Beth Hammack de Cleveland dijeron que creen que la economía está progresando bien pero que están más preocupadas por la inflación que por el desempleo. También arrojan dudas sobre la necesidad de nuevos recortes de tipos de interés.
“En lugar de tratar de ajustar la tasa de fondos, preferiría pecar de paciente mientras evaluamos el impacto de las recientes reducciones de tasas y monitoreamos cómo se desempeña la economía”, dijo Hammack. “Según mi pronóstico, podríamos estar en espera durante bastante tiempo”.
