En septiembre, se agregaron 254.000 puestos de trabajo a la economía estadounidense y la tasa de desempleo bajó muy ligeramente al 4,1%. Es una noticia inesperadamente fuerte y aliviadora para los trabajadores después de un verano bastante deslucido. Pero, dado que el mercado laboral se enfrió durante el verano, ¿aún se encuentra en una situación delicada? Y si se produjera una caída del empleo, ¿podría hacerse algo para acelerar la recuperación?
SCOTT DETROW, ANFITRIÓN:
Estados Unidos añadió un cuarto de millón de empleos en septiembre, y esto a pesar de los temores de que el mercado laboral se estuviera enfriando, lo que puede indicar una recesión. Darian Woods, del Indicator, preguntó a un economista cómo podría el gobierno escapar de los patrones recesivos.
DArian WOODS, BYLINE: Jon Steinsson es profesor de macroeconomía en UC Berkeley. Le pregunté si el tambaleante aumento del desempleo que tuvimos durante el verano podría ser una alerta roja intermitente.
JON STEINSSON: Eso es absolutamente cierto si nos fijamos en la historia.
WOODS: Jon dijo que existe un patrón llamado regla Sahm. Ese patrón ha establecido, esencialmente, que cuando el desempleo aumenta medio punto porcentual desde su mínimo de un año, estamos en una recesión, y entonces el desempleo tiende a dispararse.
STEINSSON: Básicamente, esa regla siempre ha sido cierta durante más de 50 años.
WOODS: Sin embargo, Jon cree que es posible que la regla Sahm no se aplique esta vez. Dice que hay más en la posible historia de la recesión.
STEINSSON: Por lo general, hay alguna razón detrás de esto, como, ya sabes, en 2008, fue la crisis bancaria. En 2001, es el estallido de la burbuja de las puntocom. Así que puedes señalar cosas en muchos de esos otros casos en los que dices: “Está bien, hay alguna razón por la cual el desempleo comenzó a aumentar muy rápidamente”.
WOODS: Jon dice que a menudo hay dos grandes desencadenantes en particular.
STEINSSON: La mayoría de las recesiones van acompañadas de un aumento muy pronunciado de los precios del petróleo o de una política monetaria muy estricta, o ambas cosas.
WOODS: En este momento, dice Jon, no vemos un shock gigantesco en la economía estadounidense. A pesar de las guerras en Ucrania y Medio Oriente, los precios del petróleo son altos, pero no por las nubes. Y la Reserva Federal está relajando la política monetaria en este momento, no subiendo las tasas de interés. ¿Pero qué pasaría si el desempleo aumentara? ¿Qué nos puede enseñar la historia?
STEINSSON: Es más fácil quebrar la economía que reconstruirla. La reconstrucción lleva mucho tiempo. Tomemos como ejemplo la década de 1990, donde tuvimos casi 10 años de expansión continua. Y la mayoría de las economías pensaron que, en medio de eso, la tasa de desempleo se había reducido a cinco puntos y pico. Probablemente no baje mucho más. Pero eso resultaría incorrecto.
WOODS: Jon Steinsson dice que durante la pandemia de COVID se puede observar una excepción importante al patrón de recuperación lenta.
STEINSSON: Esa es la única recesión que es totalmente diferente.
WOODS: Después de los grandes aumentos del desempleo en la primavera de 2020, los empleos regresaron rápidamente. Entonces, ¿es cierto que el gobierno puede hacer cosas para acelerar realmente el proceso de recuperación? Jon señala que podría darse el caso de que COVID fuera especial. Mucha gente estaba en despidos temporales o licencias al comienzo de COVID. Esto fue inusual y podría explicar la rápida recuperación.
STEINSSON: Pero la otra posibilidad es que en realidad fue el estímulo extremadamente grande que el gobierno implementó después del COVID lo que impulsó la economía mucho más rápido que en una recesión normal. Entonces, tal vez nos exageramos un poco después de COVID. Pero existe una posibilidad tentadora de que, la próxima vez, tal vez el gobierno debería ser más agresivo en su política de estímulo. Ahora, no sé la respuesta. Tenemos una observación que es muy diferente.
WOODS: Entonces entiendo tu agnosticismo, pero ¿tienes una corazonada?
STEINSSON: Por supuesto, uno quiere creer que es más fácil recuperarse de las recesiones de lo que pensábamos antes de la COVID. Si estuviera en el gobierno, la próxima vez que hubiera una recesión, definitivamente recomendaría intentarlo. A ver si vuelve a funcionar.
MADERAS: Darian Woods, Noticias NPR.
(SONIDO SONIDO DE LA CANCIÓN DE MAHALIA, “CHEAT (FEAT. JOJO)”)
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