Christopher Waller, gobernador de la Reserva Federal de EE. UU., habla durante la Serie C. Peter McColough sobre Economía Internacional en el Consejo de Relaciones Exteriores en Nueva York, EE. UU., el jueves 16 de octubre de 2025.
Michael Nagle | Bloomberg | Imágenes falsas
El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el viernes que las condiciones económicas actuales están complicando el enfoque de las tasas de interés, con los responsables de las políticas enfrentando un shock inflacionario potencialmente duradero y un mercado laboral sin crecimiento del empleo que, sin embargo, parece estable.
En ese contexto, Waller dijo que la Reserva Federal podría tener que permanecer en espera durante un período prolongado hasta que la dirección económica se vuelva más clara.
“Una inflación alta y un mercado laboral débil serían muy complicados para un responsable de la formulación de políticas”, dijo el banquero central en un discurso en Alabama. “Si me enfrento a esta situación, tendré que equilibrar los riesgos para ambos lados del doble mandato de la Reserva Federal para determinar el camino apropiado de la política, y eso puede significar mantener la tasa de política en el rango objetivo actual si los riesgos para la inflación superan a los del mercado laboral”.
El discurso se produce en un momento en que los mercados esperan que la Reserva Federal se mantenga a la espera este año en medio de un panorama económico sombrío.
Para Waller, el discurso marcó un cambio en su evaluación anterior del mercado laboral. En los últimos meses ha expresado preocupación por el bajo nivel de contratación, pero dijo el viernes que se está acumulando evidencia de que la tasa de equilibrio -donde el ritmo de contratación sostiene la tasa de desempleo- puede estar cerca de cero.
Waller había sido partidario de recortar las tasas de interés, pero votó en marzo a favor de mantener el nivel de referencia de los fondos federales en un rango entre 3,5% y 3,75%.
Sin embargo, dijo que todavía le preocupa el mercado laboral.
“Mi sensación es que los empleadores están caminando en la cuerda floja entre sus desafíos anteriores para encontrar trabajadores calificados y hacia dónde creen que se dirige la economía, dejándolos vulnerables a algún shock económico que podría volcarlos y conducir a reducciones significativas de empleos”, dijo.
En cuanto a la inflación (la otra cara del doble mandato de la Reserva Federal), Waller dijo que es menos optimista que otros formuladores de políticas y pronosticadores que ven el impacto de la guerra de Irán como temporal.
“Más allá de la duración de estas perturbaciones, dado que este shock económico viene inmediatamente después del aumento de los precios debido a los aranceles de importación, creo que existe la posibilidad de que esta serie de shocks de precios pueda conducir a un aumento más duradero de la inflación, como vimos con la serie de shocks durante la pandemia”, dijo.
