Los inversores se están preparando para desplegar capital fresco en bienes raíces comerciales de EE. UU. en 2026, alentados por la estabilización de los valores de los activos, la mejora de los fundamentos operativos y la creciente confianza en que los costos de endeudamiento se están acercando a un máximo, según una nueva encuesta de CBRE Group Inc.
La Encuesta de Intenciones de Inversores de América del Norte 2026 de CBRE, que abarca todos los principales tipos de propiedades, encontró que el 95% de los encuestados planea adquirir tanto o más bienes raíces comerciales este año en comparación con 2025. Más de la mitad de los inversionistas (55%) esperan aumentar sus asignaciones de capital al sector, en comparación con el 48% del año anterior, lo que indica un retorno amplio de la convicción después de un reinicio prolongado del mercado.
“Los inversores están entrando en 2026 con una perspectiva más constructiva sobre la recuperación del sector inmobiliario comercial, incluso cuando persisten las incertidumbres políticas y macroeconómicas”, dijo Tommy Lee, presidente y codirector de mercados de capitales para EE.UU. y Canadá de CBRE. “La estabilización de los costos de la deuda y los atractivos puntos de entrada están reforzando la confianza, particularmente para los compradores que buscan activos de alta calidad posicionados para el crecimiento a largo plazo”.
Fortaleza del cinturón solar, oportunidades de entrada
Dallas se ubicó como el mercado estadounidense más atractivo para la inversión por quinto año consecutivo, seguido de Atlanta y San Francisco. Charlotte, Nashville, Tampa y Seattle ingresaron al top 10 por primera vez, lo que refleja un interés sostenido en las áreas metropolitanas de alto crecimiento del Sun Belt junto con oportunidades con precios selectivamente modificados en las ciudades de entrada.
Multifamiliar lidera la demanda de los inversores
Los activos multifamiliares siguen siendo los claros favoritos, ya que el 74% de los inversores estadounidenses apuntan a este sector. Las propiedades industriales y logísticas ocuparon el segundo lugar con un 37%, seguidas por el comercio minorista con un 27% y las oficinas con un 16%, lo que subraya la continua cautela hacia el mercado de oficinas a pesar de la mejora del sentimiento en otros sectores.
En todos los tipos de propiedades, los inversores enfatizaron su preferencia por activos de alta calidad, lo que refleja un enfoque más selectivo en el despliegue. Entre las inversiones alternativas, el autoalmacenamiento, los terrenos, el almacenamiento industrial al aire libre, el almacenamiento en frío y la atención médica atrajeron el mayor interés, aunque solo el 11% de los encuestados dijeron que planean buscar alternativas, favoreciendo en cambio las oportunidades con precios ajustados en los sectores tradicionales.
Predominan las estrategias de riesgo moderado
Aproximadamente dos tercios de los inversores seleccionaron estrategias de valor añadido y core plus, lo que pone de relieve una inclinación hacia perfiles de riesgo moderado que ofrecen mayores rendimientos. Las estrategias centrales ganaron un impulso modesto, mientras que disminuyó el interés en estrategias oportunistas, en dificultades y centradas en la deuda, lo que sugiere que los inversores están recalibrando el riesgo a medida que madura el ciclo del mercado.
Las condiciones de la deuda siguen siendo una variable clave
Más del 70% de los encuestados dijeron que planean mantener los mismos ratios deuda-capital que el año pasado, y casi la mitad indicó que están dispuestos a aceptar un año de apalancamiento negativo. Los principales desafíos citados fueron la incertidumbre en torno a la dirección de las tasas de interés y la reducción de los ingresos de refinanciamiento ligados a menores valoraciones de las propiedades.
A pesar de esas limitaciones, los inversores siguen dando prioridad a las inversiones directas en capital para capitalizar las distorsiones de precios, mientras que el interés en la financiación mezzanine, los préstamos hipotecarios y los préstamos garantizados sigue siendo resistente.
