De BLS: Tanto el empleo total no agrícola (+50.000) como la tasa de desempleo (4,4 por ciento) cambiaron poco en diciembre, informó hoy la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. El empleo continuó con una tendencia alcista en los servicios de alimentación y bebidas, atención sanitaria y asistencia social. El comercio minorista perdió empleos.
A continuación se muestra el desglose de los datos de empleo.
La tasa de desempleo bajó en este informe, pero el mercado de bonos no le dio mucha importancia, ya que el informe de empleo no cumplió con las estimaciones y tuvimos revisiones negativas.
Empleos en la construcción residencial: Grandes revisiones negativas
Siempre estoy atento a las revisiones de los datos laborales, y el informe de empleo mostró que este sector clave de mi trabajo económico, los empleos en la construcción residencial, que se había recuperado a nuevos máximos del ciclo laboral, ahora tiene una clara tendencia a la baja. Como puede ver en el gráfico a continuación, este es un desencadenante laboral que ocurre antes de una recesión. Veremos si esta tendencia se mantiene porque las tasas hipotecarias ahora son más bajas y la confianza de los constructores ha mejorado.
A continuación se muestran los datos más recientes sobre la confianza de los constructores de viviendas, que muestran un modesto repunte antes del último movimiento a la baja en las tasas. Será interesante ver dónde estará esto dentro de dos meses, cuando tengamos tasas más bajas en el sistema y podamos tener más estímulo de la demanda para los constructores.
El viernes también recibimos los datos recientes de construcción de viviendas, que mostraron un repunte en los permisos de vivienda desde los mínimos recientes. Esto se puede atribuir a las tasas hipotecarias más bajas que vimos en la segunda mitad de 2025.
Los datos de solicitudes de desempleo siguen siendo bajos
Desde finales de 2022, he advertido a la gente que no hable de recesión hasta que los datos de solicitudes de desempleo en el promedio móvil de cuatro semanas se acerquen a 323.000. En el informe de solicitudes de desempleo de esta semana, la cifra principal sigue siendo baja: no vemos muchas contrataciones ni despidos.
Conclusión
Este informe de empleo no sacudió al mercado de bonos, ya que no vimos mucho movimiento en el rendimiento a 10 años. Además, cada informe de empleo de 2026 está cada vez más cerca del día en que Jerome Powell deje su puesto como presidente de la Reserva Federal. De hecho, pronto deberíamos recibir muchas noticias sobre la Reserva Federal y la política inmobiliaria, por lo que el mercado se estará adaptando a esas noticias.
Para mí, el trabajo sigue siendo clave para las tasas hipotecarias. Esta es la razón por la que los datos de las solicitudes de desempleo y la tasa de desempleo serán dos líneas de datos muy clave en 2026, dado que ya hemos tenido algunos recortes de tasas en el sistema y nos estamos acercando al final del ciclo de recortes de tasas, siempre y cuando el mercado laboral no se quiebre. Las tasas hipotecarias se acercaron al extremo inferior del Previsión de vivienda para 2026 rango de 5,75% y cerramos la semana en 6,06%.
