24 feb (Reuters) – Warner Bros. Discovery abrió la puerta el martes a Paramount Skydance después de que el postor rival elevara su oferta a 31 dólares por acción.
La intensa guerra de ofertas por el estudio detrás de Batman y Harry Potter ha alcanzado un punto álgido, y la junta señala que netflix puede perder su lugar como pretendiente preferido.
Paramount atrajo a la junta directiva de Warner a la mesa de negociaciones la semana pasada al plantear la posibilidad de una oferta mejorada en efectivo para los accionistas de Warner. En su oferta revisada, Paramount aumentó la tarifa de rescisión que pagaría si el acuerdo no obtuviera la aprobación regulatoria, a 7.000 millones de dólares, frente a 5.800 millones de dólares. También acordó pagar a los accionistas de Warner 25 centavos por acción por trimestre, por cada trimestre posterior al 30 de septiembre en el que no se cierre el acuerdo.
El postor rival también acordó aportar más capital, en caso de que los bancos expresaran preocupaciones sobre la capacidad de Paramount para financiar el acuerdo cuando se cierre.
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La junta de Warner dijo que no ha determinado si la propuesta revisada de Paramount es superior a la fusión con Netflix, pero que los directores participarán más. En caso de que surja un acuerdo superior, Netflix tiene cuatro días hábiles para revisar su oferta.
Netflix declinó hacer comentarios.
“Paramount da la bienvenida a la determinación de la Junta de WBD y espera continuar colaborando de manera constructiva con WBD para ofrecer los beneficios de la propuesta de Paramount a los accionistas de WBD, la comunidad creativa y los consumidores”, dijo Paramount en un comunicado.
La lucha por Warner Bros. se complica por el hecho de que Netflix y Paramount están pujando por diferentes conjuntos de activos. La oferta de Paramount, ahora a 31 dólares por acción en efectivo, es por toda la empresa. Netflix ha ofrecido 27,75 dólares por acción en efectivo, un total de 82.700 millones de dólares incluida la deuda neta, por los estudios de cine y televisión, su catálogo y el servicio de streaming HBO Max. Warner Bros. planea escindir su división de televisión en una empresa que cotiza por separado, Discovery Global.
El valor de la oferta de Netflix depende en parte del nivel de deuda de Discovery Global y de su valor accionario una vez que comience a cotizar.
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La junta directiva de Warner estima que Discovery Global podría obtener entre 1,33 y 6,86 dólares por acción, elevando potencialmente el retorno total para los accionistas por encima de la oferta anterior de 30 dólares por acción de Paramount.
“Esperamos demandas de los accionistas si Netflix es el ganador final, y debido a que los acuerdos no son manzanas con manzanas (los pretendientes no compiten por activos idénticos y otros detalles relacionados con las respectivas ofertas requieren discreción), la determinación de qué acuerdo es mejor siempre será subjetiva”, escribió Matthew Dolgin, analista senior de acciones de Morningstar.
Warner Bros. publicará resultados trimestrales esta semana, lo que potencialmente dará una mejor imagen del valor de los activos de televisión por cable. Paramount informa los resultados el miércoles.
Las acciones de ambos compradores potenciales han caído durante la saga. “Dado lo mucho que ha caído la capitalización de mercado de Netflix y Paramount desde que comenzó esta guerra de ofertas, es razonable preguntarse si una mayor oferta de cualquiera de las compañías en realidad está impulsada por intereses comerciales más que por ego”, dijo Ross Benes, analista senior de eMarketer.
Batalla de alto riesgo por la joya de la corona de Hollywood
Cualquiera de los acuerdos remodelará la estructura de poder de Hollywood al entregarle al pretendiente uno de los estudios más codiciados de la industria y una extensa biblioteca de contenidos, así como lucrativas franquicias de entretenimiento como “Game of Thrones”y DC Cómics.
Netflix tiene suficiente efectivo y podría aumentar su oferta para el propietario de HBO Max.
Paramount, sin embargo, ha argumentado que tiene un camino más claro hacia la aprobación regulatoria estadounidense que Netflix, y anteriormente indicó que si Warner Bros. rechaza la nueva oferta, estaría listo para lanzar un desafío a la junta directiva en la reunión anual de este año. Uno de sus posibles candidatos a director podría ser uno de los mayores accionistas de Warner Bros., el director ejecutivo de Pentwater Capital Management, Matthew Halbower.
Por otra parte, el inversionista activista Ancora Holdings, que posee una pequeña participación en Warner Bros., ha aumentado la presión sobre el propietario de HBO al decir que la compañía no se relacionó adecuadamente con Paramount.
Warner Bros. ha dicho anteriormente que su junta directiva tiene un historial de actuar en el mejor interés de la empresa y de los accionistas.
La compañía dijo a principios de este mes que celebraría una votación de los accionistas sobre el acuerdo con Netflix el 20 de marzo.
(Reporte de Dawn Chmielewski en Los Ángeles; Svea Herbst-Bayliss en Boston; Sneha SK, Aditya Soni y Harshita Mary Varghese en Bengaluru; Editado por Arun Koyyur, Nick Zieminski y Lisa Shumaker)
