El presidente Trump presenta un informe que describe las barreras del comercio exterior mientras anuncia aranceles pronunciados el 2 de abril.
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Desde empresas hasta estadounidenses en todo el país, todos parecen preocupados de que la economía se vea mal si los aranceles masivos amenazados por el presidente Trump entran en vigencia esta semana el 1 de agosto.
Sin embargo, cualquiera que haya visto recientemente sus declaraciones 401 (k) o cuentas de jubilación habrá notado algo sorprendente: las acciones están surgiendo. Tanto el S&P 500, que representa a las compañías más grandes de los Estados Unidos, como la Nasdaq con pesas tecnológicas, han alcanzado una serie reciente de récords.
Entonces, ¿qué da?
Aquí hay 4 cosas a tener en cuenta, incluido por qué algunos inversores todavía están preocupados de que las cosas puedan terminar mal.
Es la economía, estúpido
Es un cliché que ha soportado desde que Bill Clinton hizo campaña para presidente en 1992, pero aún explica acertadamente por qué los inversores están enviando acciones a los máximos registrados.
A pesar de las preocupaciones sobre el impacto de los aranceles, la economía se ha mantenido mucho mejor de lo que muchos esperaban.
A pesar de Inflación acelerada Hasta el 2,7% en junio del año anterior, la economía aún no ha visto el aumento en los precios del consumidor que algunos economistas habían temido inicialmente.
Además, el mercado laboral se ha mantenido bien. Los empleadores en general continúan contratando con un clip sólidoy las empresas no están disparando a las personas, lo que ayuda a explicar por qué la tasa de desempleo todavía tiene una tasa históricamente baja del 4.1%.
Los inversores lo han notado.
“La economía ha demostrado ser más resistente de lo que muchos temían frente a las amenazas arancelarias”, dice Brad Peterson, quien es el asesor nacional de cartera de Northern Trust, una firma financiera en Chicago.
Dicho esto, la mayoría de los economistas aún esperan que la economía estadounidense crezca a un ritmo más lento en la segunda mitad del año que en 2024, con la posibilidad de una recesión observada en el 33% en los próximos 12 meses, según el Última encuesta trimestral de The Wall Street Journal.
Las empresas todavía informan ganancias decentes
Aquí está la otra cosa que los inversores en Wall Street les gusta: Las ganancias corporativas están demostrando ser más resistentes que lo que muchos en los mercados habían temido inicialmente. Y a pesar de que no son resultados de gran éxito, los inversores parecen aliviados.
Empresas como Alphabet (la empresa matriz de Google), Netflix, AT&T y Hasbro superan a las expectativas de Wall Street. Y también suenan más optimistas sobre su perspectiva. Por ejemplo, Líneas aéreas delta Dichos viajeros se sienten más seguros a pesar de la incertidumbre arancelaria.
Las ganancias reflejan una extraña desconexión que EE. UU. Está experimentando: los estadounidenses aún pueden sentirse preocupados por su futuro, pero continúan gastando, y eso está ayudando a los resultados de la empresa.
“Podemos sentirnos mal. Podemos sentirnos preocupados, pero los datos duros sugerirían que nuestro comportamiento es algo completamente diferente”, dice Amanda Agati, directora de inversiones de PNC Asset Management Group en Filadelfia.
Pero hay sectores que luchan más que otros. General Motors anunció un $ 1.1 mil millones de éxito a sus ganancias debido a tarifas más altas: todavía vale la pena señalar que el la empresa era rentable.
Los fabricantes de automóviles están especialmente preocupados por la posibilidad de aranceles. General Motors reportó un éxito de $ 1.1 mil millones con su última ganancia trimestral.
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Y las pequeñas empresas serán afectadas mucho más que las grandes empresas a medida que los aranceles lleguen a la economía.
“Cuando piensas en las pequeñas empresas en el país”, dice Kevin Gordon, un estratega senior de inversión del Centro de Investigación Financiera Schwab en Nueva York, “luchan mucho más por los aranceles más altos porque simplemente no tienen el tipo de flexibilidad o los saldos de efectivo que las grandes empresas hacen para poder combatirlo”.
La corteza de Trump puede ser peor que su mordisco en los aranceles
Cuando Trump anunció por primera vez su ronda de aranceles a principios de abril, golpeando a casi todos los países en el planeta Tierra, las acciones tomaron una reducción de la pico cuando los inversores descubrieron que sus impuestos de importación eran mucho más altos de lo que la mayoría había predicho.
Pero las acciones se recuperaron bruscamente después de que Trump anunció una pausa de 90 días, que ahora se ha extendido por segunda vez hasta el viernes. El Presidente conservó la tarifa de base del 10% de casi todo lo que los Estados Unidos importan, al tiempo que impuso otros aranceles en algunos artículos como el acero y el aluminio.
Este retraso en tarifas de barrido adicionales ha llevado al mercado a creer en el “comercio de tacos”, abreviatura de “Trump siempre las gallinas”, una frase acuática y popularizada por un Financial Times columnista de opinión.
Es un término que Trump no le gustapero habla de la creencia entre los inversores que las acciones del presidente no serán tan drásticas como él implicaba por primera vez.
Por ejemplo, Trump la semana pasada anunció un acuerdo comercial Con Japón, diciendo que Estados Unidos impondrá un arancel del 15% a las importaciones de la segunda economía más grande de Asia, una tasa que el año pasado probablemente habría alarmado a los inversores.
Sin embargo, en un mundo donde Trump ha cambiado las expectativas, los inversores reaccionaron con alivio Porque es más bajo que el 25% que había anunciado por primera vez. De hecho, la nueva tarifa ayudó a enviar el S&P 500 a otro récord más alto.
En otras palabras, Trump ha logrado restablecer las expectativas del mercado al anunciar primero aranceles muy altos y luego imponer los relativamente más bajos en algunos acuerdos comerciales. Al hacerlo, ha remodelado cómo los inversores han venido a abordar los aranceles.
El primer ministro japonés, Shigeru Ishiba, explica el contenido del acuerdo de tarifa con los EE. UU. A los periodistas en Tokio el 23 de julio.
Str/Jiji Press/AFP a través de Getty Images
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Los analistas esperan que en estos niveles más bajos, la economía global pueda resistir mejor las tarifas.
“Vivimos en una nueva normalidad donde el 10% es el nuevo cero y, por lo tanto, el 15% y el 20% no parecen tan malo si todos los demás lo entendieron”, Trinh Nguyen, economista senior de Asia emergente en Natixis, Publicado en xhaciendo referencia a una entrevista que le dio a Bloomberg.
Pero los miedos quedan sobre el otro zapato que puede caer
Aunque las existencias están en máximos récord, todavía hay un miedo palpable entre algunos Expertos en el mercado que los inversores pueden haber obtenido la situación de la tarifa equivocado.
Aunque Trump ha anunciado un puñado de acuerdos con algunos países, los más importantes aún quedan, incluidos aquellos con los socios comerciales más grandes de los Estados Unidos: México, Canadá, China y la Unión Europea.
Y luego está el impacto económico. Aunque los inversores están aliviados de los aranceles de importación hasta ahora no han sido tan malos como inicialmente, la tasa arancelaria promedio aún es al máximo Ha sido desde la década de 1930. El costo de las importaciones será mayor, y los precios que los consumidores pagan aumentarán. Eso terminará teniendo un impacto inevitable tanto en el crecimiento económico como en la inflación, incluso si Estados Unidos aún no ve los efectos completos.
Sin embargo, no son solo aranceles. Otras incertidumbres son los ataques implacables de Trump contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.
Aunque Trump ha indicado que él no buscará despedir a Powell Por ahora, un paso que establecería una gran pelea legal y los mercados financieros de Roil, continúa atacando tanto a la Fed como a Powell.
Y las acciones son caras, lo que significa que son vulnerables a las grandes caídas si sucede algo inesperado.
Sandy Villere, socia y gerente de cartera de Villere & Co. en Nueva Orleans, dice que los mercados podrían caer en un 10% a 12% de los niveles actuales en la segunda mitad del año.
“Todos asumen que todo va a ser perfecto”, dice. “Ahí generalmente es donde obtienes el retroceso. Cuando las cosas tienen un precio de perfección, nos ponemos nerviosos”.
Esa es la mejor preocupación. Los mercados bursátiles tienen un precio de perfección, y cuanto más altos los mercados van, cuanto más altas tengan posibilidades de que pueda terminar con las lágrimas.
