En su último discurso de Jackson Hole como presidente de la Reserva Federal el viernes, Jerome Powell abordará las perspectivas económicas y la Ley de equilibrio a largo plazo de la Fed entre la lucha contra la inflación y el desempleo. El discurso se produce cuando el banco central está bajo una creciente presión de la Casa Blanca a tasas de interés más bajas.
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El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hablará el viernes en lo que será su aparición final como presidente de la Fed en la reunión de alto perfil y a gran altitud en Jackson Hole, Wyo.
El discurso se produce cuando el banco central está bajo una creciente presión de la Casa Blanca a tasas de interés más bajas.
Powell abordará la perspectiva económica, tres semanas y media antes de la próxima reunión de tasas de la Fed. También hablará sobre el acto de equilibrio a largo plazo del banco central entre la lucha contra la inflación y el desempleo.
La reunión anual, patrocinada por el Banco de la Reserva Federal de Kansas City, es una oportunidad para que los economistas y los banqueros centrales de todo el mundo caminen, pescan y hablen la política monetaria en un entorno espectacular al pie de la Cordillera Teton.
Sugerencias sobre recortes de tarifas
Los inversores escucharán cualquier pista que Powell pueda ofrecer sobre una posible reducción de tasas en la próxima reunión de política de la Fed en septiembre. Pero podrían estar decepcionados.
“No aguantaría la respiración esperando que Jay Powell le propusiera la mano sobre si la Fed va a reducir las tasas”, dice Joe Brusuelas, economista jefe de los Estados Unidos en la firma de consultoría y consultoría RSM.
Después de reducir su tasa de referencia en un punto porcentual completo el año pasado, la Fed ha mantenido las tasas de interés estables desde diciembre. Mientras que los inversores apostan, el banco central reducirá las tasas en un trimestre de porcentaje en septiembre, Brusuelas cree que será una decisión cercana.
“Esto está mucho más cerca de un cambio de moneda de lo que se reconoce comúnmente”, dice.
La inflación sigue funcionando muy por encima del objetivo del 2% de la Fedy muchos formuladores de políticas de la Fed están preocupados de que los aranceles del presidente Trump puedan ejercer una presión más al alza sobre los precios. Las tasas de mantenimiento estables podrían actuar como una póliza de seguro para ayudar a mantener el control de la inflación.
Por otro lado, el mercado laboral está mostrando signos de debilitamiento, que defiende tasas más bajas. El último informe de empleos del Departamento de Trabajo mostró Los empleadores agregaron menos empleos en julio de lo esperadoy las ganancias laborales para mayo y junio fueron eliminadas.
Los formuladores de políticas de la Fed tendrán una lectura de otro mes sobre la inflación y los trabajos antes de que tengan que tomar una decisión sobre las tasas de interés, por lo que Powell puede simplemente decir que él y sus colegas mantienen abiertas sus opciones.
Acto de equilibrio a largo plazo
Powell también usará su discurso para discutir la política de tasa de interés a largo plazo de la Fed, que acaba de sufrir una revisión de cinco años.
A diferencia de la mayoría de los bancos centrales, que se centran solo en combatir la inflación, la Fed tiene dos trabajos: promover precios estables y empleo máximo. A veces, esos objetivos gemelos requieren un acto de equilibrio, ya que la herramienta utilizada para combatir la inflación (tasas de interés más altas) puede debilitar el mercado laboral, mientras que los esfuerzos para impulsar el crecimiento del empleo con tasas de interés más bajas también pueden conducir a precios más altos.
Después de su Última revisión de política a largo plazo en 2020el banco central declaró que no aumentaría las tasas de interés preventivamente para evitar la inflación solo porque el desempleo era bajo. Los años previos a la pandemia habían mostrado los beneficios de un mercado laboral ajustado, especialmente para aquellos que a menudo luchan por encontrar empleo, y la Fed dijo que estaría dispuesto a tolerar precios ligeramente más altos para mantener esas ganancias laborales.
Los contenedores se apilan en el puerto de Southampton, en Southampton, Inglaterra, el 3 de abril de 2025. Las tarifas de las preocupaciones de la Fed sobre las importaciones podrían aumentar los precios de los consumidores estadounidenses.
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Pero esa revisión siguió una década de muy baja inflación. Es probable que los formuladores de políticas adopten una estrategia diferente después de los dolorosos aumentos de precios de los últimos años.
“Ahora todos hemos pasado y experimentado cómo se ven los altos precios y los altos precios”, dice Sarah Binder, miembro de la Institución Brookings que estudia a la Fed. “Eso va a cambiar la forma en que la gente piensa”.
Es probable que el nuevo marco de la Fed enfatice la importancia de mantener precios estables, y una mayor precaución sobre permitir que la inflación supere el objetivo de dos por ciento de la Fed.
Fed de independencia bajo ataque
La lucha contra la inflación a menudo requiere que la Fed tome decisiones impopulares, como aumentar las tasas de interés, por lo que el banco central fue diseñado para ser aislado de la presión política. Esa autoridad de toma de decisiones independiente ahora está siendo probada por un presidente que ha sido abierto al exigir tasas más bajas.
Trump tiene Powell molesto y otros formuladores de políticas alimentados por no reducir las tasas de manera más agresiva, cargando a Powell con el apodo burlón, “demasiado tarde”.
También ha criticado a la Fed por sobrecosto en su sede de renovación. Y esta semana, Trump exigió la renuncia De otro gobernador de la Fed, Lisa Cook, después de que un aliado del presidente acusó a Cook de hacer declaraciones falsas sobre solicitudes de hipotecas.
“La independencia del banco central está bajo una amenaza mayor que en cualquier momento durante mi vida”, dice Brusuelas.
El término de Powell como presidente de la Fed termina el próximo mayo. Trump podrá elegir a su sucesor y llenar al menos otra vacante en la junta de gobierno de la Fed, después de que un miembro renunció a principios de este mes.
Si bien Powell ha tratado de evitar el combate con el presidente, ha enfatizado el valor de mantener la política de tasa de interés libre de presión política.
“Tener un banco central independiente ha sido un acuerdo institucional que ha servido bien al público”, dijo Powell el mes pasado. “Y mientras sirva bien al público, debe continuar y ser respetado”.
Brusuela está de acuerdo.
“Si ya no deja que la Fed establezca la tasa de política de forma independiente, no solo vamos a tener una inflación del 3-4%. Vamos a tener una inflación mucho más alta”, dice Brusuelas. “Sabemos quién va a soportar la carga de esos costos de transición. Es la clase media. Es la clase trabajadora. Y el trabajo pobre”.
