Puntos clave
- El presidente tiene una larga historia de indiferencia ante la caída del dólar, ya que abarata la venta de productos estadounidenses en el extranjero, lo que podría beneficiar especialmente a las multinacionales estadounidenses.
- Sin embargo, también significa una menor confianza en Estados Unidos a medida que los inversores extranjeros se vuelven más cautelosos sobre las perspectivas fiscales del país.
Un dólar estadounidense más débil no preocupa al presidente Donald Trump, pero hay una razón clave por la que debería preocuparles a los inversores. El martes, el dólar sufrió su peor caída en un día desde abril después de que Trump se negó a decir que el dólar había caído demasiado, ya que la moneda se desplomó un 10% durante el año pasado. El miércoles se recuperó ligeramente. Trump, quien dijo “Creo que es genial” cuando se le preguntó sobre el dólar más débil, tiene una larga historia de indiferencia ante la caída del dólar, ya que hace que los productos estadounidenses sean más baratos para vender en el extranjero. Esto podría beneficiar especialmente a las multinacionales estadounidenses. Pero también significa una menor confianza en Estados Unidos a medida que los inversores extranjeros se vuelven más cautelosos sobre las perspectivas fiscales y económicas del país. “Un dólar débil no es el clima, es el barómetro”, dijo a CNBC Steve Englander, jefe de investigación global de divisas del G10 en Standard Chartered. “Una moneda más fuerte refleja cosas positivas sobre su economía. No siempre, pero sí la mayoría de las veces”, dijo Englander. “Y una moneda más débil refleja el hecho de que algo va mal, ya sea a nivel nacional o internacional, y la debilidad de la moneda es una especie de válvula de escape”. Por un lado, un dólar más débil podría perjudicar al mercado del Tesoro, elevando la prima de riesgo que los inversores exigen para mantener bonos y encareciendo al gobierno estadounidense financiar su enorme déficit federal de 1,8 billones de dólares a partir del año fiscal 2025. En última instancia, las gallinas vuelven a casa, jefe de investigación global de divisas del G10 en Standard Chartered Steve Englander. Los temores de un creciente déficit estadounidense ya parecen estar apareciendo en el mercado de bonos. Sólo este mes, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años saltó por encima del 4,25%, después de comenzar el año en torno al 4,16%. “Si los inversores extranjeros creen que el dólar está a punto de entrar en una segunda fase bajista más sostenida, claramente se alejarán de futuras compras de bonos del Tesoro”, escribió a CNBC Peter Corey, estratega jefe de mercado de Pave Finance. Sin duda, podría haber un límite mínimo para la debilidad del dólar estadounidense. Por un lado, Corey señaló que el rendimiento del Tesoro a 10 años se ha estancado en un rango entre 3,85% y 4,60%, y se convertirá en un problema mayor si supera el “cable trampa” que está por encima de ese rango. Por otro lado, el dólar podría atraer compradores si otras partes del mundo como Europa o China comienzan a mostrar signos de debilidad económica que conviertan al dólar estadounidense en la alternativa “menos objetable”, dijo Corey. Un dólar debilitado tampoco puede ser preocupante si la productividad comienza a recuperarse. Englander, de Standard Chartered, dijo que está siguiendo de cerca si un aumento de la productividad corporativa y una economía en expansión serán suficientes para ayudar al gobierno a mantener el ritmo del déficit. “Si estamos en lo cierto en que el crecimiento de la productividad se está recuperando, entonces (el producto interno bruto) se recuperará, los ingresos del gobierno federal se recuperarán y el panorama del déficit no será tan terrible como parece ahora”, dijo Englander. “Si nos equivocamos, entonces estaremos en problemas, porque somos simplemente otro país que gasta demasiado”. “Al final, las gallinas vuelven a casa para descansar”, añadió.
