Las tasas de interés han aumentado entre la incertidumbre económica masiva, los temores arancelarios generalizados y … Más
Las tasas de interés son importantes para todos los que desean pedir prestado para invertir o pagar facturas o refinanciar su deuda existente. Sin embargo, las tasas de interés a largo plazo se han mantenido altas, incluso como La actividad económica se ha ralentizado. Las tasas de interés más altas hacen que sea más caro para los hogares comprar una casa, invertir en la educación de sus hijos y comprar otros artículos de boletos grandes, como los automóviles. Tasas hipotecariaspor ejemplo, recientemente ha subido nuevamente al 6.86% antes del 22 de mayo de 2025 por un mínimo reciente de 6.63% a principios de marzo de este año. Las tasas de interés más altas se dedican a las políticas económicas del presidente Donald Trump. Esos incluyen incertidumbre generalizada, aranceles caóticos e inflacionarios y la posibilidad de déficit masivos asociados con su “Una gran y hermosa factura“.
Analizar las razones por las cuales las tasas de interés se han mantenido altas son complicadas ya que hay muchas partes móviles, pero hay algunos indicios de que las políticas de Trump han contribuido a tasas de interés más altas. La clave para comprender las tasas de interés son las de los bonos del Tesoro. Las tasas de interés del Tesoro nominal sirven como punto de referencia para otras tasas de interés, como las tasas hipotecarias. RiñonalESOCHERS en la Reserva Federal Se analizó las tasas del Tesoro y las tasas de interés de los valores protegidos por inflación del Tesoro (consejos) para comprender cómo cosas como las expectativas de inflación y las preocupaciones sobre la demanda futura de deuda, por ejemplo, de déficit masivos contribuyen a tasas de interés altas y crecientes.
Las tasas de interés a largo plazo, en este caso, las tasas de tesorería a 10 años, generalmente han sido más altas desde diciembre de 2024 (ver Figura a continuación). La manifestación del mercado de valores después de la elección de Trump comenzó a disminuir durante la semana del 29 de noviembre de 2024, cuando Donald Trump Publicado sobre tarifas en las redes sociales. Las tasas de interés diarias siempre se mueven con algunos hacia arriba y hacia abajo, pero hubo un cambio ascendente notable en las tasas asociadas con el impulso de Trump por los aranceles que comienzan con esa semana.
Las tasas de interés aumentaron después de la elección de Trump.
Una forma de comparar las tasas de interés durante y antes de la era de Trump sería comparar lo que sucedió desde su elección el 5 de noviembre de 2024. Ese es un salto de 45 pb o un aumento de más del 10%.
Este es un aumento significativo. Hogar Se debe $ 19.98 billones En hipotecas, préstamos estudiantiles, préstamos para automóviles, deuda de tarjetas de crédito, entre otras deudas a fines de marzo de 2025. Un adicional de 45 pb en tasas de interés significaría $ 89.9 mil millones adicionales en pagos de intereses solo en 2025. El gobierno federal Se debe un total de $ 36.2 billones el 21 de mayo de 2025. El gobierno federal tendría que pagar $ 163 mil millones adicionales con esta deuda con tasas de interés que son 45 pb más altas. Las comparaciones de tiempo algo diferentes cambian el tamaño de la diferencia, pero en todos los casos, los hogares, las empresas y los gobiernos terminarían con decenas de miles de millones en pagos de intereses adicionales. Esos pagos de intereses más altos significan que los hogares, las empresas y los gobiernos, en última instancia, se quedarán con menos dinero para gastar en otras cosas.
La Fed investigación Desglosa las tasas de interés en componentes clave. Esos componentes clave incluyen las tasas esperadas a corto plazo, que los mercados de bonos usan como punto de referencia para tasas de interés más largas y más altas, inflación esperada, la prima de riesgo de inflación y la prima del término real, la diferencia para mantener una deuda a largo plazo. Esos desgloses muestran que un salto de 27 pb se produjo en la prima de término real, seguido de un aumento de 10 pb en el riesgo de inflación, 4 pb en las tasas esperadas a corto plazo y 2 BP en las expectativas de inflación, con el resto debido al redondeo.
Los números por sí solos no proporcionan una explicación de por qué las tasas de interés son más altas. Hay una multitud de problemas, pero las políticas arancelas erráticas de Trump y la voluntad de los republicanos del Congreso impulsaron por Trump a sumar masivamente los déficits juegan un papel.
Tome el término prima como ejemplo. Esto significa que la curva de rendimiento se ha vuelto más pronunciada. Los inversores ahora quieren tasas de interés más altas en relación con las tasas a corto plazo que antes de la elección de Trump. Los mercados de bonos probablemente esperan que la demanda de tesoros nuevos déficits masivos. Preocupaciones similares han conducido Tasas a largo plazo en Japón y creó una competencia por los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, manteniendo las tasas de los Estados Unidos más altas. Además, el Registro de la alta incertidumbre de la política económica Dado que Trump ganó su elección, así como su disposición a explotar los acuerdos internacionales probablemente habrá asustado a los inversores, que ahora están pidiendo algo extra para invertir en el gobierno de los Estados Unidos.
No es solo el largo plazo por lo que los inversores están preocupados. Después de todo, las tasas a corto plazo también han visto un pequeño golpe. Este aumento probablemente refleja las preocupaciones de las personas sobre la situación económica a corto plazo en medio de los riesgos asociados con las caóticas políticas económicas de Trump.
La otra parte de la historia es la inflación, que está vinculada a las tarifas de Trump. Los números muestran que las expectativas de inflación aumentadas solo agregaron 2 pb a las tasas de interés a largo plazo. Eso puede parecer una buena noticia, pero se suponía que la inflación debía caer y había estado en una tendencia a la baja durante los últimos años de la administración Biden. Y, esta es una adición a la perspectiva de inflación de 10 años, no lo que los operadores de bonos solo esperan el próximo mes. Esperan que la inflación se mantenga más alta a más tiempo. Obviamente, los mercados de bonos podrían estar equivocados, pero por ahora, predicen que estamos atrapados con aproximadamente un 2.7% de inflación en lugar de una tendencia a la baja en la inflación. Los aranceles de Trump son claramente el principal culpable aquí.
La prima del riesgo de inflación también se ha deteriorado, lo que se suma a la perspectiva de empeoramiento de la inflación. Esta prima de riesgo fue negativa antes de la elección de Trump, lo que indica que los mercados de bonos esperaban que la inflación caiga. Ahora es positivo, lo que indica que los mercados esperan que aumente la inflación. Los mercados esperan que las políticas de Trump presionen la inflación al alza.
Las políticas arancelarias inflacionarias de Trump y su disposición a volar déficits federales en cooperación con los republicanos del Congreso han contribuido a su parte a tasas de interés más altas en los últimos meses. Esas tarifas más altas sacan más dinero de los bolsillos de las personas en este momento, incluso antes de que se sientan los efectos completos de las políticas de Trump. Muchas cosas (casas, automóviles, educación, por nombrar algunas, ya se han vuelto más caras debido a las políticas económicas caóticas y fiscalmente irresponsables que Trump y el Congreso están persiguiendo.
Todos los cálculos son los del autor. Los cálculos se basan en Don Kim, Cait Walsh (Columbia Business School) y Min Wei (2019). Consejos de consejos: actualización y discusiones. 21 de mayo de 2019. Notas de los federales. Washington, DC: Reserva Federal. Los investigadores han actualizado los datos diarios relevantes hasta finales de abril de 2025.
