Historia económica estadounidense de Chris Hughes

Chris Hughes’s Crafters del mercado: la lucha de 100 años para dar forma a la economía estadounidense, Publicado hace solo unas semanas en la primavera de 2025, es un viaje magistral y humanizante a través de un siglo de la historia económica estadounidense. Hughes: economista, ex mayor inglés, compañero de cuarto de Harvard de Mark Zuckerberg se convirtió en multimillonario después de vender sus acciones de Facebook e intelectual público, lleva el instinto de un narrador de narradores a un tema tradicionalmente árido. Puede hacer que la política de la Fed se apasione. Su experiencia lo hace de manera única: entiende tanto el lenguaje como los mercados, y escribe con claridad pero no condesciende al lector.

Él rompe el mito de que los mercados libres solo produjeron prosperidad estadounidense. En cambio, narra una tradición persistente y bipartidista de “elaboración del mercado”: el uso deliberado de la autoridad gubernamental para dar forma a los mercados, invertir, regular y estabilizar) para el beneficio público. Esta narrativa cubre episodios que van desde Corporación de Finanzas de Reconstrucción de Jesse H. Jones en la década de 1930 a la política de semiconductores modernos bajo Trump y Biden.

El primer libro de Hughes, Fair Shot: Repensar la desigualdad y cómo ganamosaterrizó en febrero de 2018. Comenzó convencido de que el efectivo incondicional era la bala de plata para la desigualdad. Sin embargo, en el transcurso de su investigación, cambió su posición, reconociendo la indispensabilidad de la infraestructura pública (carreteras, escuelas, sistemas regulatorios) que el efectivo solo no suministra. Fue una evolución que vale la pena señalar, y en Artesco del mercadoesa misma curiosidad impulsa una exploración más profunda del diseño institucional.

En 2019, Hughes escribió un ensayo histórico en The New York Times Llamando a la ruptura de Facebook, la compañía que trabajó duro para construir. Esa postura temprana e incisiva sobre el poder de monopolio presagia los temas que animan Artesco del mercado. Aquí, Hughes investiga a las personas y a los legisladores, incluido el parecer, Trump y Biden, quienes preocupan los monopolios prosperan cuando los mercados no quedan compatibles y cómo la tarifa cuidadosa, las exenciones fiscales y la inversión directa pueden restaurar la competencia y la innovación.

Qué Artesco del mercado Cubiertas

El corazón del libro es su elenco de personajes: retratos ricos en decisión de decisiones cuyas vidas formaron una política. Estos incluyen a Jesse H. Jones, William McChesney Martin, Arthur Burns, Nancy Teeters, Paul Volcker, Alan Greenspan, Lina Khan, Jake Sullivan, Brian Deese, Felicia Wong y muchos otros. El enfoque de Hughes no es ideológico: otorga respeto a los líderes pragmáticos, republicanos y demócratas, que aprovecharon las herramientas de la artesanía para estabilizar y vigorizar la economía.

¿Qué es la artesanía del mercado? Chris Hughes escribe: “Es el uso intencional del poder estatal para dar forma a los mercados hacia el objetivo político de la estabilidad. En la depresión” la alternativa – en cascada en cascada en la banca, los sectores ferroviarios agrícolas estaban fuera de discusión “.

Posiblemente, la lección más satisfactoria de mercados llega temprano con Jesse H. Jones, quien se desempeñó como jefe de la RFC desde 1932 hasta 1939. El RFC no era solo un prestamista en tiempos de guerra, sino que era esencialmente un banco de inversiones federal, canalizando miles de millones a bancos, ferrocarriles y granjas vacilantes. Entre 1932 y 1935, Jones autorizó la distribución de aproximadamente $ 74 mil millones en dólares de hoy. Su visión de combinar dinero del gobierno con capital privado para evitar que las bancarrotas en cascada define la “elaboración del mercado”: el uso calculado y visionario del poder público para diseñar la estabilidad.

Banca central como “artesanía de mercado”

Hughes dedica una sección a la transformación de la Reserva Federal. William McChesney Martin, presidenta de 1951 a 1970, insistió familiarmente en que el trabajo de la Fed era “para quitarle el tazón justo cuando la fiesta comienza. ” Y Hughes lo cita diciendo algo como ‘Los mercados son amamantados a medida que los niños son amamantados’, explicando que los formuladores de políticas guían a los mercados porque las fuerzas no reguladas dejarían vulnerables a las economías.

Hughes también recuerda la innovación de Martin conocida como “Operation Twist ”en la década de 1960mediante el cual la Fed vendió bonos del Tesoro a corto plazo para comprar bonos a largo plazo, una instancia temprana de ceder a las necesidades del mercado sin expansión monetaria.

Nancy Teeters, designada en 1978 como la primera mujer en servir en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, es recordada no como Presidenta, sino como una ruptura de caminos que a menudo se siente en tiempos de turbulencia macroeconómica. Su papel ilustra cómo incluso los gobernadores que no sean notas pueden dirigir la política al responsabilizar a la institución por el equilibrio, no la adhesión a ningún dogma.

Saltando hacia el Hughes 2008 relata la turbulenta crisis financiera de 2008. Bear Stearns fue rescatado el 16 de marzo de 2008 por JPMorgan Chase con un préstamo de la Fed de $ 30 mil millones, un movimiento clásico en la tradición de la artesanía del mercado. Por el contrario, Lehman Brothers se dejó fallar cuando se declaró en bancarrota el 15 de septiembre de 2008, lo que provocó el pánico financiero global. La diferencia en la política refleja una tensión entre la creencia ideológica de que no crear peligro moral era el objetivo político más importante. Hughes sugiere que el imperativo de prevenir el colapso sistémico no estaba enfocado porque el secretario del Tesoro, la creencia de Hank Paulson, en la capacidad del mercado para disciplinarse y retroceder. Paulson insistió en declaraciones públicas que no iba a tolerar los rescates. Solo unas semanas más tarde, los funcionarios aprendieron una lección diferente y rescataron a AIG.

Trump, Biden, Política industrial y elaboración del mercado

Los capítulos finales examinan cómo tanto el presidente Trump como el presidente Biden partieron de las políticas económicas neoliberales para adoptar la elaboración del mercado para impulsar la inversión en industrias clave. La velocidad de la Operación Warp de Trump se enmarca no solo como un éxito de salud pública sino también como una intervención de artesanía del mercado: el gobierno federal intervino directamente en los mercados farmacéuticos privados para garantizar el desarrollo y la distribución de las vacunas.

Biden dirigió la audaz elaboración del mercado y tal vez su audacia provenía de años de experiencia como vicepresidente y senador. Sabía que el gobierno podría dar forma a los mercados. Y él sabía que estaba en la tradición estadounidense. Quería ayudar a la clase media y crear empleos. Durante la campaña, dijo a los posibles donantes: “Mi Señor, mira lo que es posible, observando los cambios institucionales que podemos hacer, sin que nos convirtamos en un” país socialista “o cualquiera de ese malarkey”.

Biden firmó la Ley de Chips y Ciencias el 9 de agosto de 2022, autorizando aproximadamente $ 52.7 mil millones en inversiones de semiconductores directos y apoyo de investigación, como parte de una iniciativa de ciencia y tecnología más amplia de $ 280 mil millones.

Lo que sorprendió a muchos es cuán bipartidista se convirtió en el empuje, con republicanos como los senadores Marco Rubio, Josh Hawley y Todd Young. Hughes analiza su replanteamiento y salida de la ideología del libre mercado en la misma página que describe el apoyo de la senadora demócrata Elizabeth Warren a la elaboración del mercado.

A través de estas acciones, Hughes sugiere que la política industrial ya no es una responsabilidad partidista sino una necesidad pragmática. Ambos presidentes, a pesar de la diferente retórica, extrajeron del mismo guión: el gobierno puede dirigir los resultados del mercado para la estabilidad y la innovación nacionales.

La elaboración del mercado necesita un banco de inversión federal

Hughes argumenta un banco de inversión federal moderno. Apenas no es estadounidense, después de todo, el RFC llegó primero. Al rastrear un arco narrativo a Jesse H. Jones y la Corporación de Finanzas de Reconstrucción, Hughes sugiere que un banco de inversión federal no es una partida radical, sino una institución profundamente estadounidense.

El banco tendría que estar bien, diseñado para que fuera perenne, podría funcionar a través de columpios en las administraciones, resistir la captura y catalizar la inversión de interés público. Él escribe: “Con Smart Design, un banco de inversión nacional podría aprovechar los mercados de objetivos sociales y políticos al tiempo que construye una experiencia institucional duradera que supere a cualquier administración única.

“Artesco del mercado no es un tracto partidista sino una exploración de la formulación de políticas económicas en acción. Es, sobre todo, un tributo a las instituciones que se adaptan y las personas que las crean y recrean: RFC, bancos centrales, agencias federales. Los lectores obtienen una apreciación renovada por los formuladores de políticas estadounidenses que navegaron las crisis y dirigieron la economía no al retirarse al dogma de libre mercado, la mayoría de las veces, sino la elaboración y la configuración de los mercados.

Chris Hughes Historia económica sorprendentemente legible en primer plano de las personalidades detrás de la política al tiempo que hace un argumento robusto para la formulación de políticas públicas como arte del diseño del mercado. Él hace el mismo argumento en un reciente New York Times Artículo que describe el conflicto del presidente Trump con el jefe de la Fed, Jerome Powell.

El libro de Hughes muestra cómo, cuando los gobiernos actúan deliberadamente y hábilmente, pueden establezca economías, estimular la innovación y evitar el desastre. Para cualquiera que lidie con preguntas sobre aranceles, rescates de la era de la pandemia, estrategia industrial o política alimentada, Artesco del mercado Proporciona contexto y una invitación, para considerar que los mercados no son autojecutivos, sino hechos humanos.