El crecimiento económico se expandió de manera amplia
La mayoría de los economistas que tuvieran que describir un crecimiento saludable y estable terminarían describiendo en gran medida las cifras del PIB actual. La economía se expandió a una tasa anual ajustada a la inflación del 2,8% en el tercer trimestre de 2024, después de expandirse al 3,0% en el trimestre anterior. Aparte de la volátil acumulación de inventarios, el crecimiento económico en realidad se aceleró. El crecimiento de los ingresos gracias al crecimiento continuo del empleo y a que los salarios superan a los precios está impulsando el gasto de los consumidores. Las empresas estadounidenses demuestran ser altamente competitivas en los mercados globales en un amplio espectro de bienes y servicios. Las empresas continúan invirtiendo a niveles bastante altos para aprovechar nuevas oportunidades en una economía altamente dinámica. Y el gasto público impulsa el crecimiento a largo plazo a través de inversiones en infraestructura. La economía avanza a un ritmo saludable, mientras que las empresas y los gobiernos están sentando las bases para un crecimiento continuo al mismo tiempo.
La economía es fundamentalmente fuerte. El PIB se ha expandido durante diez trimestres consecutivos. La economía ahora es 2,4 billones de dólares más grande que a finales de 2019, justo antes de la pandemia de Covid-19. Esto significa que la economía ha crecido un 11,4% en menos de cinco años –o a una tasa anual del 2,3%–, a pesar de una recesión masiva durante este período. Durante los últimos cuatro años, desde el tercer trimestre de 2020 hasta el tercer trimestre de 2024, la economía se expandió a una tasa anual ajustada a la inflación del 3,0%. La tasa de crecimiento actual está en línea con su promedio de más largo plazo, lo que sugiere que la economía ha encontrado una base sólida.
El gasto del consumidor es clave para el crecimiento actual. Aumentó a una tasa anual del 3,7% en el tercer trimestre de este año, frente al 2,8% del segundo trimestre. En este aumento se incluye un aumento del 8,1% en el gasto en bienes duraderos: automóviles, muebles y otros artículos de mayor duración. El gasto adicional en artículos más duraderos tiende a indicar confianza en la economía por parte del consumidor, lo que ha mejorado gradualmente desde la primavera de este año. De manera similar, el aumento del gasto de consumo se debe a un aumento de los ingresos. La tasa de ahorro ha rondado el 5% del ingreso disponible (después de impuestos) desde la primavera de 2023, lo que sugiere que el ingreso y el consumo han seguido de cerca durante ese período.
Esta estrecha relación entre gasto e ingreso es notable por dos razones. En primer lugar, significa que los consumidores no se endeudaron más para impulsar su gasto, como fue el caso durante los años previos a la crisis financiera de 2007 a 2009. En segundo lugar, también significa que las personas no están gastando la riqueza adicional que tienen gracias a la subida del mercado de valores y el aumento del valor de las viviendas. El efecto riqueza no es evidente en los datos, lo que significa que la gente en gran medida se mantiene seca para el futuro. En definitiva, el gasto de los consumidores es sólido y saludable y tiene el potencial de permanecer así durante algún tiempo.
Las exportaciones son otro punto brillante para la economía estadounidense. Las exportaciones aumentaron a una tasa anual del 8,9% en el tercer trimestre después de expandirse sólo un 1,0% en el segundo trimestre. El aumento de las exportaciones de petróleo y productos derivados del petróleo (+14,4%) influyó, pero también lo hizo el aumento de las exportaciones de aviones civiles (+38,7%), computadoras y periféricos (+64,3%), otros bienes de capital distintos de automóviles y camiones, de cualquier tipo. de maquinaria — (+21,1%), así como educación y turismo (+5,6%), entre otros. Es decir, muchos sectores empresariales estadounidenses son globalmente competitivos y, por tanto, podrían aprovechar nuevas oportunidades dondequiera que surgieran.
El gasto público también se expandió a un ritmo saludable del 5,0%. El gasto de los gobiernos estatales y locales, que representa una proporción mucho mayor del PIB que el gasto del gobierno federal, aumentó un 2,3% durante el tercer trimestre. La inversión de los gobiernos estatales y locales, que constituye la mayor parte de la inversión en infraestructura, creció un 2,2% en el tercer trimestre de este año, marcando el novenoth trimestre consecutivo en que aumentó el gasto en inversión de los gobiernos estatales y locales. La cantidad de nuevas inversiones en infraestructura (solo el recuento de nuevas carreteras, puentes e inversiones en banda ancha) realizadas por los gobiernos estatales y locales es ahora la más alta registrada, incluso después de tener en cuenta los precios más altos. De esta manera, los gobiernos están sentando las bases para un crecimiento más rápido a largo plazo.
Las inversiones empresariales siguieron aumentando, pero a un ritmo más lento que antes. La inversión fija no residencial aumentó un 3,3% en el tercer trimestre, ligeramente por debajo del 3,9% del segundo trimestre. La caída reflejó un cambio en las prioridades de inversión, desde las estructuras (-4,0%) hacia los equipos (11,1%). Las inversiones en minas (-8,2%) y bienes raíces comerciales (-8,1%) cayeron, mientras que las inversiones en nuevas plantas de fabricación (+2,2%) continuaron creciendo, aunque no a las impresionantes tasas de dos dígitos de gran parte de los últimos años. En cambio, las empresas gastaron más en equipos de procesamiento de información (+14,7%) y equipos de transporte (+25,9%) en el tercer trimestre. El cambio en las prioridades de inversión empresarial probablemente refleje cambios en la economía, por ejemplo, más potencia informática para incorporar la IA y posiblemente incentivos fiscales para hacer que el transporte sea más eficiente y menos dañino para el medio ambiente. En definitiva, las empresas y los gobiernos han creado y siguen creando una gran cantidad de nueva capacidad de producción en una base amplia, desde carreteras y puentes hasta plantas de fabricación, computadoras y camiones, sentando las bases para un crecimiento sólido y estable a largo plazo.
La economía sigue siendo muy saludable ya que todos los sectores contribuyen a su crecimiento. De hecho, si se mira más de cerca, la economía ganó fuerza en el tercer trimestre en comparación con el segundo trimestre de este año. La economía recibió un impulso de 1,1 puntos porcentuales en el crecimiento del PIB debido a que las empresas aumentaron sus inventarios a un ritmo más rápido. En el tercer trimestre, las empresas desaceleraron el ritmo de acumulación de inventarios, lo que redujo el crecimiento del PIB en 0,2 puntos porcentuales. Aparte de la volátil y difícil de interpretar la acumulación de inventarios, la economía creció más rápidamente en el tercer trimestre que en el segundo. La economía se encuentra en una situación sólida y saludable y hay buenas razones para esperar que el crecimiento a largo plazo se mantenga estable.
