Los últimos giros del mercado pueden hacer que algunos inversores busquen formas de generar retornos seguros sin todo el drama. El Promedio Industrial Dow Jones dio un gran giro el martes, después de caer inicialmente más de 600 puntos por los temores comerciales entre Estados Unidos y China. El índice de primera línea subió más de 400 puntos. El S&P 500 y el Nasdaq también retrocedieron desde sus mínimos del día, y el primero subió alrededor de un 0,3% en las operaciones de la tarde. Mientras tanto, el índice de volatilidad Cboe (el llamado indicador del miedo de Wall Street) superó los 22 intradía, un máximo de cuatro meses. La última vez cotizaba alrededor de 19,48, lo que se considera un rango moderado. Los movimientos del mercado del martes siguieron al repunte del lunes y a la liquidación del viernes. Wells Fargo Investment Institute anticipa que la inestabilidad continuará. “La sensibilidad al comercio y otras cuestiones puede continuar en las próximas semanas de la temporada de ganancias del tercer trimestre: las expectativas son altas para el crecimiento de las ganancias, y los inversores probablemente también se centrarán en la orientación futura sobre un mayor gasto en tecnología y ajustes arancelarios”, escribió Doug Beath, estratega de acciones globales de la firma, en una nota el lunes. “Además, mientras continúa el cierre del gobierno, cualquier plan de contratación o despidos podría afectar los mercados de divisas, tasas de interés y acciones”, añadió. La mejor estrategia es tener un plan ya implementado para los días bajos y encontrar formas de generar ingresos mientras se supera la volatilidad del mercado, dijo el planificador financiero certificado Chuck Failla, fundador y director ejecutivo de Sovereign Financial Group. “Aún estamos más o menos en máximos históricos para el mercado”, afirmó. “En todo caso, hoy podría ser una llamada de atención para que, de una vez por todas, hagamos lo que debemos hacer”. Sugiere dividir sus ingresos y sus necesidades de rendimiento total en grupos e invertir en consecuencia. Rendimientos sólidos del efectivo Para el dinero necesario en 12 meses o menos, así como un fondo de emergencia separado, los activos en efectivo como fondos del mercado monetario, certificados de depósito y letras del Tesoro son los mejores, dijo Failla. “Lo que uno quiere hacer con el dinero que necesita en el corto plazo es proteger su capital”, dijo. “Hay que aceptar una tasa de rendimiento más baja a cambio de seguridad”. Si bien los rendimientos no son los que eran antes ahora que la Reserva Federal está recortando las tasas, todavía quedan pagos sólidos por encontrar. El banco central redujo la tasa de los fondos federales en 25 puntos básicos (o 0,25 puntos porcentuales) en su reunión de septiembre e indicó la posibilidad de dos recortes más para fin de año. La Reserva Federal se reúne nuevamente a fin de mes y los mercados están descontando una probabilidad de casi el 97% de otro recorte de 25 puntos básicos, según la herramienta CME FedWatch. Aun así, las tasas porcentuales anuales rondan poco menos del 4%, y el rendimiento actual anualizado a siete días en la lista Crane 100 de los 100 mayores fondos monetarios sujetos a impuestos se sitúa ahora en el 3,94%, a partir del lunes. Escalonar los CD de diferentes vencimientos es una forma de distribuir los ingresos para que no tenga que hacer un retiro anticipado si necesita efectivo, lo que le hará enfrentar una multa. Renta fija de alta calidad La UBS prefiere activos de renta fija de alta calidad en este momento, ya que espera una desaceleración del crecimiento, un giro en la política monetaria y una mayor volatilidad debido a las persistentes presiones fiscales en el cuarto trimestre. La empresa favorece la zona de la curva de 3 a 5 años. “Esperamos que el rendimiento (carry), no la compresión de los diferenciales, sea el principal impulsor de los rendimientos en los próximos meses”, dijo en una nota el viernes Leslie Falconio, jefa de estrategia de renta fija sujeta a impuestos en la oficina principal de inversiones de UBS Americas. Se muestra neutral con respecto a los bonos corporativos con grado de inversión, ya que los diferenciales son estrechos, pero cree que siguen siendo una forma sólida de obtener ingresos. En cambio, prefiere los valores respaldados por hipotecas de agencias, así como los MBS comerciales. Los MBS de agencia son obligaciones de deuda emitidas por agencias como Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae, cuyos flujos de efectivo están vinculados a los intereses y pagos de un conjunto de préstamos hipotecarios. Los MBS de agencia tienen un riesgo crediticio bajo porque están respaldados por el gobierno de Estados Unidos. “El actual cupón MBS está rindiendo un 5,15%, mientras que el índice IG Corporate BBB sólo está rindiendo un 5,05%. La mayor liquidez y la mayor calidad compensan con creces el menor crédito de las empresas IG”, escribió Falconio. Dentro de los MBS comerciales, los que tienen calificación A y superiores son atractivos, señaló. “Una Fed moderada es un viento de cola para el desempeño de los CMBS, y si bien el índice CMBS, que es A y superior, se ha ajustado durante el último año junto con la mayoría de los activos de riesgo, continúa ofreciendo un repunte en el diferencial y el rendimiento a sus contrapartes de crédito”, dijo. Wells Fargo Investment Institute prefiere empresas con grado de inversión que tengan vencimientos de 3 a 5 años. “La resiliencia de los balances corporativos ha respaldado diferenciales crediticios históricamente ajustados, los equipos de gestión corporativa posteriores a COVID han gestionado los balances de manera más dinámica con un fuerte enfoque (en) la responsabilidad fiscal”, escribió el martes el analista de estrategia de inversión Tony Miano en una nota separada. Además, las empresas del S&P 500 mantienen alrededor de 2 billones de dólares en efectivo en sus balances y las ganancias siguen siendo sólidas, añadió. “En nuestras perspectivas actuales no anticipamos shocks económicos negativos sustanciales”, dijo. “Sin embargo, al equilibrar la necesidad de ingresos con diferenciales crediticios relativamente ajustados, favorecemos un avance en la estrategia de calidad crediticia para limitar los riesgos de shocks económicos inesperados”. Failla incluye renta fija de alta calidad en su estrategia de cubo. Para el dinero necesario en uno o dos años, el 10% está en acciones de primera línea y pagadores de dividendos de alta calidad y el 90% en renta fija, donde invierte en bonos corporativos con grado de inversión. A medida que el horizonte temporal se aleja, aumenta la porción de acciones, se vuelve más agresivo con las tenencias y disminuye las asignaciones de renta fija. Fuera de Estados Unidos Mientras tanto, Rick Rieder de BlackRock está encontrando atractivas oportunidades de ingresos fuera de Estados Unidos. Le gusta Europa, incluido el crédito con grado de inversión, el alto rendimiento y los productos titulizados, dijo recientemente a CNBC. “El conjunto de oportunidades está creciendo, como en el caso de las titulizaciones, pero también el swap (entre divisas) es impresionante”, dijo Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock. También ve alguna oportunidad en los bonos de mercados emergentes a tasa local debido al dólar más débil. Bonos municipales Los bonos municipales con grado de inversión se recuperaron en septiembre, pero todavía hay muchas oportunidades, según la UBS. Los activos atraen a inversores adinerados ya que los ingresos están libres de impuestos federales y, si el tenedor vive en el estado en el que se emite el bono, también están libres de impuestos estatales. De hecho, los munis ofrecen un rendimiento equivalente en impuestos sustancialmente más alto que las corporaciones con calificaciones similares, particularmente para vencimientos más largos, dijo Sudip Mukherjee, estratega senior de renta fija, en una nota el lunes. “El atractivo de los munis sigue siendo amplio ya que la tasa impositiva de equilibrio (por encima del cual el TEY de los munis es mayor que el de las corporaciones IG) es actualmente del 24%”, escribió. “Los bonos municipales también ofrecen ventajas de diversificación, ya que presentan una menor correlación con los mercados de valores que los bonos corporativos”. Si bien los rendimientos todavía se encuentran en niveles generacionalmente atractivos, Tom Kozlik de Hilltop Securities advierte a los inversores que no esperen demasiado para invertir. “Las grietas económicas se están ampliando y la Reserva Federal está señalando más recortes. Los inversores que esperan una claridad perfecta corren el riesgo de ‘perder el tren’ ante la rara combinación actual de rendimientos exentos de impuestos todavía generacionalmente atractivos y sólidos fundamentos crediticios”, dijo en una nota la semana pasada. “Los inversores deben mantenerse proactivos. Busquen asegurar estos atractivos rendimientos exentos de impuestos ahora y prepararse para un mercado donde la competencia por bonos de calidad sólo crecerá en los últimos dos meses del año”, añadió Kozlik, jefe de política pública y estrategia municipal de la empresa. No renuncies a las acciones Si bien proteger tu cartera contra la volatilidad es importante, también lo es mantener la exposición a las acciones durante las crisis, dijo Failla. Tratar de cronometrar el mercado nunca funciona, además las acciones han sido históricamente una buena protección contra la inflación, dijo. “En el largo plazo, uno quiere proyectar el poder adquisitivo, lo que significa que tiene que asumir cierto riesgo”, dijo. Para el dinero necesario en 10 años o más, Failla asigna entre el 90% y el 95% a acciones. Wells Fargo también se mantiene optimista sobre las acciones y tiene un precio objetivo para finales de 2026 de 7.400 a 7.600 para el S&P 500. Espera que el crecimiento de las ganancias sea el principal impulsor de la rentabilidad de las acciones el próximo año. La empresa sigue favoreciendo áreas de mayor calidad del mercado de valores estadounidense, como las de gran y mediana capitalización. El sector financiero sigue siendo el sector más favorable del S&P. (Conozca las mejores estrategias para 2026 desde el interior de la Bolsa de Nueva York con Josh Brown y otros en CNBC PRO Live. Entradas e información aquí).
