Un pequeño banco de Texas está tratando de reinventar el fondo del mercado monetario para una nueva era, pero los asesores financieros pueden tardar algún tiempo en acostumbrarse a la idea. Texas Capital lanzó un ETF del mercado monetario gubernamental (MMKT) a finales de septiembre, apuntando a una clase de activos que ha experimentado un auge desde que la Reserva Federal comenzó a subir las tasas en 2022. Los activos totales de los fondos del mercado monetario se han disparado a más de 6,5 billones de dólares, según el Instituto de Sociedades de Inversión. La teoría de la empresa es que la mayor liquidez de un ETF en relación con los fondos tradicionales del mercado monetario será atractiva para los administradores de dinero, especialmente con cuentas que no permiten el comercio de margen. Las transacciones tradicionales de fondos del mercado monetario se realizan al final de cada día de negociación, mientras que los ETF se negocian constantemente durante el horario de mercado. El ETF también será más transparente que los fondos tradicionales porque divulgará sus tenencias diariamente. Pero algunos asesores financieros dijeron a CNBC que la estabilidad es la principal prioridad cuando se utilizan fondos del mercado monetario, no la liquidez, lo que podría generar dudas a la hora de adoptar un nuevo tipo de fondo. “Podría ser más relevante para los comerciantes intradía y las personas que realmente hacen cosas de manera rápida, pero la mayoría de los administradores de dinero y asesores financieros están bastante orientados al largo plazo… Un día realmente no hará una diferencia”, dijo Michael Carbone, administrador de patrimonio de Eppolito Financial Strategies en Chelmsford, Massachusetts. Después de poco menos de un mes, el fondo tiene alrededor de $40 millones en activos, según FactSet. Eso no está mal para una empresa de ETF relativamente pequeña, aunque básicamente todas sus entradas se produjeron aproximadamente dos semanas después de su lanzamiento. Muchos asesores financieros también tienen restringida la compra de nuevos fondos hasta que su corretaje afiliado o las principales casas de transferencia aprueben su uso. Cómo funciona El ETF de Texas Capital posee instrumentos de renta fija a muy corto plazo, similares a los fondos tradicionales del mercado monetario. Cumplirá con la regla 2a-7, una regulación de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. que rige la liquidez de las tenencias en fondos tradicionales del mercado monetario. Una distinción clave es que el fondo Texas Capital no está diseñado para tener un valor liquidativo estable. Muchos fondos tradicionales del mercado monetario están diseñados para negociarse siempre a 1 dólar, razón por la cual la negativa de un fondo a “partir el dinero” en 2008 provocó caos en los mercados financieros. “Mi preocupación es, por supuesto, el hecho de que no sólo puede aumentar su valor liquidativo, sino que también puede bajar”, dijo Richard Leimgruber, asesor de patrimonio privado de Onyx Bridge Wealth Group en Tarrytown, Nueva York. Hasta ahora, el fondo Texas Capital ha cotizado entre 100,01 y 100,36 dólares por acción desde su lanzamiento, según FactSet. Las desviaciones pueden deberse a patrones comerciales o al momento de las distribuciones. Otra cosa que las personas deben considerar es que el uso de un ETF en lugar de un fondo tradicional del mercado monetario podría cambiar los honorarios que deben a un asesor financiero. Algunos asesores no consideran los activos en efectivo como los fondos del mercado monetario al evaluar su base de comisiones, pero el ETF puede caer en una categoría diferente. De cara al futuro El mercado potencial para un ETF del mercado monetario es enorme. Según el ICI, hay más de 5 billones de dólares en fondos gubernamentales del mercado monetario. El ETF de Texas Capital tiene un índice de gastos del 0,20% y un rendimiento a siete días del 4,74%, lo que lo hace competitivo con muchos fondos importantes del sector. “Si resulta que no tiene otros riesgos ocultos o posiciones que lo harían más riesgoso en determinadas circunstancias, entonces realmente podría ser una opción interesante. No sé si es el tipo de liquidez que requiere un inversor minorista típico”. ,” dijo Jeff Schwartz, presidente del proveedor de investigación de fondos y análisis de inversiones Markov Processes International. Un área adicional donde el ETF puede encontrar una audiencia receptiva es en las carteras modelo o estrategias de fondos de fondos que favorecen a los ETF. Brad Roth, director de inversiones de Thor Financial Technologies, dijo que su empresa utiliza ETF de letras del Tesoro a corto plazo como sustituto de los mercados monetarios en sus estrategias, pero que estaría abierta a cambiar a algo como el nuevo fondo Texas Capital. “Siempre estamos considerando alternativas separadas como una posibilidad”, dijo Roth.
