Las acciones podrían estar preparadas para otro año excepcional en 2025, según Deutsche Bank. “Mientras miramos hacia 2025, no debemos permitir que nos invada un sesgo de pesimismo”, escribió el lunes el estratega londinense Henry Allen. “Por supuesto, es probable que se produzcan shocks aleatorios e inesperados en varios puntos. Pero el contexto actual del mercado es increíblemente favorable, lo que significa que 2025 puede ser otro año fuerte”. Los factores que podrían contribuir a otra racha récord para las acciones incluyen la falta de una desaceleración económica inminente, un ambiente favorable de aterrizaje suave cuando la Reserva Federal esté recortando las tasas y un potencial mayor para los activos de riesgo si la inflación comienza a sorprender a la baja. La perspectiva de Allen se produce después de que el S&P 500 anotara su segunda ganancia anual consecutiva de más del 20% en 2024. Wall Street ha descontado en gran medida “muchos de los riesgos más obvios” de lo que podría salir mal para las acciones en el futuro, señaló Allen. Los inversores ya han incluido el riesgo de los planes propuestos por el presidente electo Donald Trump de imponer amplios aranceles a las importaciones y la expectativa de que la inflación siga superando el objetivo del 2% de la Reserva Federal. Todo eso deja a Wall Street con una buena sensación de visibilidad de cara a 2025, dijo Allen. El estratega restó importancia a los elevados múltiplos precio-beneficio del mercado de valores y al parecido con el boom de las punto com de finales de los años 1990. A diferencia del pico de ese primer mercado de Internet en 2000, que coincidió con una desaceleración económica, signos de recesión y luego una desaceleración, las condiciones macroeconómicas hoy se mantienen estables, según Allen. Por el contrario, las señales de recesión actuales han disminuido, dijo Allen, citando el hecho de que el diferencial entre el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años ya no está invertido (lo que ocurre cuando los rendimientos a corto plazo son más altos que los rendimientos a largo plazo). mientras que la llamada Regla Sahm también apunta lejos de una recesión después de señalar la posibilidad de una durante el verano, cuando aumentó el desempleo. “En conjunto, el hecho de que múltiples indicadores adelantados ahora apunten nuevamente lejos de una recesión debería aumentar la confianza sobre las perspectivas”, dijo Allen. Un apoyo adicional a la perspectiva alcista de Allen para las acciones este año es el hecho de que la Reserva Federal ha estado recortando las tasas de interés en el contexto de un aterrizaje suave, no en respuesta a una recesión, y esta última históricamente ha resultado en un pobre desempeño de las acciones. Y dados los efectos rezagados de la política monetaria, el efecto potencialmente positivo sobre las acciones de la última flexibilización aún no se ha sentido plenamente, señaló Allen. Parte de la razón por la que las acciones desaceleraron su rápido ascenso hacia fines de 2024 fue porque la Reserva Federal adoptó una postura más agresiva en respuesta a una inflación aún persistente, lo que señaló menos recortes de tasas en 2025 de lo esperado anteriormente. Allen dice que las acciones verían otro catalizador alcista si la inflación comienza a disminuir nuevamente, lo que llevaría a “un nuevo repunte en los bonos y las acciones”. Las acciones se recuperaron el lunes, impulsadas por los precios más altos de las acciones de chips, incluidas Nvidia y Broadcom. Los inversores también se sintieron optimistas con un informe del Washington Post que decía que Trump está considerando reducir el alcance de sus aranceles propuestos.
