Prerna Mathews, vicepresidenta de estrategia de productos ETF de Mackenzie Investments, dijo que los ETF de compra cubiertos normalmente invierten en acciones que pagan dividendos y mejoran aún más los ingresos al emitir opciones de compra sobre esas tenencias. Una opción de compra proporciona el derecho a comprar un valor a un precio determinado. Dijo que los ETF de compra cubiertos esencialmente obtienen primas de opciones a cambio de “renunciar” a algunas de las ganancias futuras de las acciones más allá del precio de opción establecido.
Señaló que los ETF de opciones cubiertas han florecido en el mercado recientemente, impulsados por el entusiasmo de los inversores por sus mayores rendimientos. Mathews dijo que estos productos pueden resultar atractivos para quienes priorizan los ingresos sobre el crecimiento y ayudan a gestionar la volatilidad del mercado.
“Definitivamente hay una compensación; no hay nada gratis. El mayor rendimiento de las primas de las opciones se debe al hecho de que se está renunciando al rendimiento a largo plazo de las acciones”, dijo Mathews. “Hoy se pagan esas primas de opciones, pero el impacto en el rendimiento total suele ser mucho más significativo que el rendimiento que realmente se genera con ellas”.
Mathews dijo que los inversores tienen más responsabilidad de hacer la debida diligencia y no “distraerse con una cifra de rendimiento llamativa y material de marketing”.
Los ETF de llamadas cubiertas ofrecen ingresos, pero a un costo
Fred Masters, presidente de Masters Money Management Inc., dijo que la mejor manera de ver estos productos es pensar en ellos como “productos de ingresos mejorados” que utilizan estrategias de opciones para aumentar sus rendimientos. Dijo que los inversores minoristas no deberían basar sus carteras en torno a estos productos, señalando comisiones más altas y rendimientos generales más bajos. Aunque dijo que pueden funcionar como una parte más pequeña de una cartera más grande.
Masters destacó que las tarifas de gestión de estos productos pueden ser “hasta diez veces más altas” que las de un ETF típico de la misma categoría.
“En muchos casos no se pueden controlar los resultados cuando se invierte en los mercados de valores, pero se pueden controlar los costos, y mantenerlos al mínimo año tras año es un principio crucial para el éxito de las inversiones a largo plazo”, afirmó. “Sabemos que estos ETF de llamadas cubiertas son caros y eso afecta la rentabilidad anual”.
Los ETF de llamadas cubiertas pueden brillar cuando los mercados se estancan pero se quedan atrás en los repuntes
Sin embargo, los ETF de llamadas cubiertas pueden funcionar mejor en determinadas condiciones del mercado, según Nick Hearne, asesor financiero y gestor de cartera de RGF Integrated Wealth Management. En un mercado de rango limitado, donde las acciones están aumentando moderadamente, y en mercados en caída, dijo que los ETF de llamadas cubiertas a menudo superarán a las estrategias tradicionales debido a los ingresos que reciben los inversores.
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incógnita
“Donde van a tener un desempeño inferior es cuando el mercado aumenta significativamente durante un período de tiempo… lo que realmente están haciendo es cuando venden esas opciones de compra, están vendiendo su ventaja. Esa es la desventaja”, dijo Hearne. “Y a largo plazo, (los inversores en ETF de llamadas cubiertas) tienen menos exposición al mercado porque están vendiendo parte de su exposición, por lo que la expectativa sería que una estrategia tradicional o de solo largo superaría a una estrategia de llamadas cubiertas”.
Los pagos constantes atraen a los jubilados a pesar del mayor riesgo de mercado
Mathews dijo que los ETF de llamadas cubiertas pueden ser adecuados para inversores que priorizan los ingresos, incluidas las personas jubiladas que no pueden manejar tanta volatilidad en su cartera. “La renta fija sólo te llevará hasta cierto punto. En 1995, se podía generar un rendimiento del 6% sólo con bonos del Tesoro y (bonos) de grado de inversión. Y hoy, llegar a ese mismo rendimiento del 6% es mucho más difícil”, afirmó.
Sin embargo, los inversores que eligen este camino están asumiendo un mayor nivel de riesgo a través de la exposición a llamadas cubiertas en comparación con la renta fija, señaló Mathews.
A pesar de las compensaciones, los ETF de opciones de compra cubiertas han ido ganando impulso en el mercado. Mathews dijo que hay 17 proveedores que ofrecen productos de llamadas cubiertas en Canadá, con más de $35 mil millones asignados a ETF de llamadas cubiertas hasta septiembre. “Seguimos viendo flujos muy fuertes incluso en lo que va del año hacia estos productos y, como era de esperar, con un envejecimiento demográfico en Canadá, estamos viendo que esa tendencia persiste”, dijo.
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