Keefe, Bruyette & Woods rebajó la calificación de Berkshire Hathaway a bajo rendimiento, advirtiendo que el riesgo de sucesión de Warren Buffett y una serie de vientos en contra específicos del negocio podrían pesar sobre las ganancias y el desempeño de las acciones del conglomerado durante el próximo año. La corredora recortó su calificación al equivalente de vender desde neutral, y redujo su precio objetivo para las acciones Clase A de Berkshire a 700.000 dólares desde 740.000 dólares, lo que implica una caída del 5% desde el cierre del viernes de 738.500 dólares. “Más allá de nuestras preocupaciones actuales en torno a la incertidumbre macroeconómica y el riesgo de sucesión históricamente único de Berkshire… creemos que las acciones tendrán un rendimiento inferior a medida que surjan y/o persistan los desafíos en materia de ganancias”, escribieron analistas dirigidos por Meyer Shields en una nota a los clientes. KBW dijo que los negocios principales de la compañía, desde la aseguradora de automóviles Geico hasta el ferrocarril Burlington Northern Santa Fe, probablemente enfrentarán presiones simultáneas en el próximo año, lo que refleja una combinación de desafíos cíclicos y estructurales en toda la cartera del conglomerado. Los analistas señalaron ingresos por inversiones de seguros más débiles, un crecimiento más débil de los ferrocarriles y la reducción de los créditos fiscales a la energía como obstáculos crecientes para las operaciones en expansión de Berkshire. El conglomerado con sede en Omaha ha tenido un rendimiento inferior al S&P 500 este año, ya que la acción cayó dos dígitos desde máximos históricos después de que Buffett, de 95 años, anunciara en mayo que dejaría el cargo de director ejecutivo a finales de año después de seis décadas legendarias. La liquidación refleja en parte la llamada prima Buffett, o el precio adicional que los inversores están dispuestos a pagar debido al historial incomparable del multimillonario y sus excepcionales habilidades de asignación de capital. BRK.A YTD montaña Berkshire Hathaway año hasta la fecha La incertidumbre sobre la sucesión de Berkshire refleja “la probable reputación incomparable de Warren Buffett y lo que vemos como una divulgación lamentablemente inadecuada que probablemente disuadirá a los inversores una vez que ya no puedan confiar en la presencia del Sr. Buffett en Berkshire Hathaway”, dijo KBW en la nota titulada “Muchas cosas se mueven en la dirección equivocada”. Las acciones B de Berkshire han subido un 8,6%. en 2024 a partir del viernes, en comparación con la ganancia del 15,5% en lo que va del año para el S&P 500. La acción está por detrás del índice de referencia de acciones en 6,9 puntos porcentuales, lo que marca la mayor brecha en todo el año. ¿Avanzando en la dirección equivocada? Para el segundo trimestre, el beneficio operativo de Berkshire cayó un 4% año tras año a 11.160 millones de dólares, afectado por una disminución en la suscripción de seguros. KBW espera que la rentabilidad de los seguros se debilite aún más a medida que Geico reduzca las tarifas de los automóviles personales y aumente el gasto en marketing en un esfuerzo por recuperar participación de mercado. Berkshire Hathaway Reinsurance Group también enfrenta un contexto menos favorable, dijo la firma. Una temporada de huracanes leves ha afectado los precios de los reaseguros contra catástrofes inmobiliarias, una tendencia que podría reducir tanto los volúmenes de primas como la rentabilidad en los próximos trimestres, dijo KBW. También se espera que los ingresos por inversiones, un factor clave de las ganancias en los últimos años, se debiliten. Con la caída de las tasas de interés a corto plazo, es probable que los rendimientos de la enorme cartera de efectivo y bonos del Tesoro de Berkshire se vean bajo presión, limitando una fuente de ingresos estables que ha impulsado los resultados recientes. La reserva de efectivo de Buffett de 344.100 millones de dólares se mantuvo cerca de un máximo récord a finales de junio. En la división de ferrocarriles, los ingresos ajustados a la inflación de Burlington Northern Santa Fe históricamente se han movido a la par de la actividad comercial entre Estados Unidos y China. KBW advirtió que las persistentes presiones arancelarias y el debilitamiento de los flujos comerciales podrían seguir limitando el crecimiento. Berkshire Hathaway Energy también puede ver erosionada su rentabilidad a medida que la “Ley One Big Beautiful Bill” acelera la eliminación gradual de los créditos fiscales a la energía limpia, dijo KBW. El cambio de política podría disminuir los retornos de futuros proyectos renovables y afectar las ganancias energéticas a largo plazo del conglomerado, dijo. El conglomerado presentará sus resultados del tercer trimestre el sábado por la mañana.
