Durante las grandes crisis del mercado, diferentes tipos de inversiones a menudo pueden comenzar a moverse en direcciones similares (generalmente hacia abajo) independientemente de su comportamiento esperado. En la práctica, esto significa que los ETF de baja volatilidad, si bien en general son eficaces, es posible que no siempre protejan una cartera de pérdidas cuando todo el mercado cae bruscamente.
¿Recuerda la caída del mercado de COVID-19 en febrero y marzo de 2020? La reducción máxima, es decir, la mayor caída desde el máximo hasta el mínimo durante un período específico, de ZLB fue casi tan significativa como la de XIU. Por lo tanto, incluso los ETF que normalmente se consideran menos volátiles pueden experimentar grandes caídas de valor durante las crisis generalizadas del mercado.
El concepto de “almuerzo gratis” en la gestión de riesgos se refiere a la capacidad de reducir el riesgo sin afectar significativamente la rentabilidad. Fue el economista estadounidense Harry Markowitz quien dijo: “La diversificación es conocida como el único almuerzo gratis en la inversión”. Entonces, idealmente, si pudiera disminuir el riesgo en una unidad, desearía que sus rendimientos se redujeran en menos de media unidad o en nada.
Sin embargo, lograr este equilibrio depende en gran medida de mantener bajas correlaciones entre los activos, donde un activo zigzaguea mientras otro zaga. Desafortunadamente, este equilibrio es fugaz porque durante las crisis severas del mercado, las correlaciones entre diferentes tipos de inversiones a menudo convergen hacia una beta de 1,0, lo que significa que todas pueden perder valor simultáneamente.
Además, los pocos activos que sí dan resultados fiables cuando los mercados se hunden, como poner opciones y los derivados de volatilidad larga, no son adecuados para tenedores a largo plazo ya que los costos de mantenimiento pueden exceder los beneficios en la mayoría de los escenarios.
Muchos ETF alternativos sofisticados, similares a los fondos de cobertura, prometen ofrecer este equilibrio, pero a menudo conllevan tarifas elevadas y un sesgo de supervivencia. El sesgo de supervivencia es la tendencia a considerar sólo ejemplos exitosos en un análisis e ignorar aquellos que fracasaron, algo clave a tener en cuenta al seleccionar fondos.
Para la mayoría Inversores canadienses en ETFun enfoque de inversión pragmático implica “diversificar sus diversificadores”. Eso significa incorporar una variedad de tipos de activos, cada uno de los cuales responde de manera diferente bajo diversas condiciones de mercado, y cada uno compensa la debilidad del otro. Su equipo de activos juntos crea el mejor equipo de deportes de fantasía.
Por ejemplo, si su cartera contiene acciones globales, agregar bonos de alta calidad puede proporcionar un amortiguador durante las recesiones económicas, ya que los bonos generalmente obtienen mejores resultados cuando las acciones fallan. Para protegerse aún más contra la inflación y el aumento de las tasas de interés cuando los bonos podrían tener un rendimiento inferior (como en 2022), algunos podrían agregar materias primas a su combinación. Por último, mantener algunos equivalentes de efectivo proporciona liquidez y estabilidad si todo lo demás falla.
