El rápido aumento de Microstrategy en el valor de mercado y las continuas compras de bitcoins han creado riesgos, incluso en las carteras de algunos inversores que tienen como objetivo ignorar la criptografía por completo, según JPMorgan. La compañía, que ahora se llama simplemente estrategia, fue la primera empresa importante en transformarse en una empresa del Tesoro de Bitcoin. Eso dio como resultado un precio de las acciones en aumento y una posición en algunos índices de mercado importantes, como el NASDAQ-100 y el Russell 1000. El estratega JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou advirtió en una nota a los clientes que el estado de la estrategia en esos índices puede causar dolor a los inversores cuando llega una recesión, e incluso podría ahuyentar a algunos inversores más amigables con las criptográficas. Describió a la compañía como un “fondo apalancado de bitcoin”. “Cuanto más compra la microestrategia de bitcoin, mayor es el precio de bitcoin, lo que induce un límite de mercado aún más alto e aún más altos pesos en los índices de capital. Este círculo de auto-refuerzo aumenta el riesgo de un ciclo de auge y busto, lo que hace que los inversores de microstrategy se sientan menos cómodos con la compra de acciones de microstrategias”, dijo la nota. A pesar de que Microstrategy no es parte del S&P 500, JPMorgan estimó que cerca de $ 50 mil millones de la inversión en la compañía está vinculado a su inclusión en los índices, con $ 21 mil millones que provienen de fondos pasivos. El riesgo proviene no solo de la volatilidad común a Bitcoin, sino también la valoración de la estrategia. El presidente ejecutivo de estrategia, Michael Saylor, dijo en un X X el 16 de junio que la compañía ahora posee 592,100 Bitcoin. Eso asciende a aproximadamente $ 61 mil millones, basado en los precios del mercado de criptografía a partir del viernes por la tarde. BTC.CM = YTD Mountain Bitcoin se cotizaba justo por debajo de $ 104,000 el viernes por la tarde. Si bien ese alijo convierte a la estrategia uno de los mayores titulares de bitcoins del mundo, aún es menor que la capitalización de mercado de la compañía, que ahora se encuentra en aproximadamente $ 103 mil millones después de que el precio de las acciones aumentó aproximadamente un 150% durante el año pasado. Sería una exageración decir que el pequeño negocio de software de la estrategia constituye el resto de ese valor, ya que los ingresos del primer trimestre fueron de solo $ 111.1 millones. El flujo de caja también podría ser una preocupación en el futuro. Panigirtzoglou dijo que los inversores que están financiando las compras de Bitcoin comprando la deuda de la compañía y las acciones preferidas esperan pagos regulares a cambio que podrían tensar las finanzas de la compañía. “La suma de la deuda y las acciones preferidas ahora representan casi el 1/6 de los activos de Bitcoin en poder de MicroStrategy. Tales rendimientos altos solo son sostenibles si el precio de Bitcoin continúa aumentando abruptamente en el futuro. Si el precio de Bitcoin no logra una apreciación anual sostenida y sólida en el futuro, la emisión preferida y la emisión de las acciones de MicroStrategy podrían estar bajo la presión severa”, según el nota de JP de jp.
