En una fuerte liquidación tardía tras las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el indicador de miedo de Wall Street, el índice de volatilidad CBOE, se disparó a 27,62, el nivel más alto desde principios de agosto. Es indudable que los inversores en acciones “no deberían luchar contra la Reserva Federal”, y la Reserva Federal no está enviando señales alcistas, al menos no si uno cree que la mejor razón para comprar acciones es una política monetaria acomodaticia, pero ¿qué señales envían las acciones? ¿Y un pico de VIX es una señal de alarma para dirigirse a las salidas? ¿O una campana que sugiere que uno debería empezar a acumular acciones infravaloradas? .VIX YTD mountain CBOE Volatility Index, YTD La relación entre los rendimientos a plazo en el S & P 500 y el nivel del Índice VIX (Índice de volatilidad CBOE) es compleja, pero proporciona información sobre el sentimiento del mercado y el rendimiento futuro potencial. El VIX refleja las expectativas del mercado sobre la volatilidad a corto plazo. Un VIX alto (por ejemplo, por encima de 25) sugiere una mayor incertidumbre o miedo entre los inversores, que a menudo coincide con ventas masivas en el mercado. Históricamente, los niveles altos de VIX ocurren durante las caídas del mercado, lo que los convierte en potenciales indicadores contrarios. La idea es que un miedo extremo puede indicar una capitulación y condiciones de sobreventa, que podrían preceder a un repunte del mercado. Cuando el VIX sube por encima de 25, el S&P 500 a menudo experimenta rendimientos negativos a corto plazo. Sin embargo, estos períodos también pueden marcar el proceso de tocar fondo en los mercados. Los estudios han demostrado que los niveles elevados del VIX coinciden frecuentemente con rendimientos futuros superiores al promedio en el S & P 500 en un horizonte de 6 a 12 meses. Esto refleja que un mayor miedo conduce a la subvaluación de las acciones, lo que presenta oportunidades de compra. Por ejemplo, cuando el VIX supera 25, el rendimiento promedio a 12 meses del S & P 500 ha sido históricamente más alto que durante los períodos de bajo VIX. Mi trabajo analizando datos desde enero de 1990, los primeros datos VIX que tenemos, es que el rendimiento medio a 30 días del S&P 500 es de aproximadamente 83 puntos básicos (0,83%). Ese número se duplica con creces hasta el 1,89% si se analizan los períodos en los que el índice VIX estuvo por encima de 25. ¿Es esta una gran oportunidad de compra? Bueno, eso depende de la tolerancia al riesgo de cada uno. La caída media en 30 días desde 1990, cuando hubo una, fue del -3,65%. ¿Cuál fue la reducción media cuando el VIX era superior a 25? Fue -5,65%. Estrategia comercial En otras palabras, sí, los rendimientos a 30 días son mucho más altos en promedio cuando el VIX está elevado, pero también lo es el riesgo a la baja. El consejo de Warren Buffett de ser “codicioso cuando otros tienen miedo” se alinea bien con este enfoque contrario. Comprar durante períodos de VIX alto puede tener sentido bajo ciertas condiciones: Valoraciones de mercado: los niveles altos de VIX deben ir acompañados de valoraciones de acciones razonables o atractivas para justificar la asunción del riesgo adicional. El mercado no es particularmente atractivo; A pesar de la caída del 3%, las valoraciones (si se analizan medidas tradicionales como los ratios P/E finales y futuros) siguen siendo elevadas. Históricamente, las acciones estuvieron muy baratas después de la “caída pandémica” o la crisis de 2008/2009. Esto no es cierto ahora. Tolerancia al riesgo: los inversores necesitan resiliencia emocional y un horizonte temporal para resistir una mayor volatilidad o caídas potenciales antes de la recuperación. Esto es algo personal. Supongamos que usted cree en los comentarios alcistas de muchos miembros de la comunidad empresarial sobre la administración entrante. En ese caso, es posible que esté dispuesto a soportar una considerable agitación mientras vemos cómo la retórica preelectoral se traduce en políticas. Contexto histórico: La eficacia de esta estrategia depende de factores macroeconómicos más amplios. Por ejemplo, los mercados continuaron cayendo durante crisis sistémicas como la de 2008 a pesar de las altas lecturas del VIX. Comprender el contexto del aumento es fundamental. En lugar de cronometrar exactamente el punto más bajo, los inversores podrían considerar aumentar gradualmente su exposición a las acciones durante períodos de alta volatilidad, más de lo que harían normalmente. Los entornos de alto VIX pueden persistir, por lo que mantener la diversificación y la liquidez es esencial para afrontar los riesgos a corto plazo. Las valoraciones de las acciones nunca han sido una buena herramienta de sincronización, y una política monetaria ligeramente “más alta por más tiempo” no borra por completo los otros datos positivos que fomentaban un optimismo desenfrenado hace sólo dos días. No vuelva a colocar en el estante ningún nombre que haya considerado comprar. En su lugar, aproveche las primas de opciones elevadas para vender opciones de venta a la baja cubiertas en efectivo para obtener algo de rendimiento o escalar a niveles favorables. Nunca conseguimos exactamente el mercado que queremos, así que, de manera oportunista, comerciamos con el que se nos da. DIVULGACIONES: (Ninguna) Todas las opiniones expresadas por los contribuyentes de CNBC Pro son únicamente sus opiniones y no reflejan las opiniones de CNBC, NBC UNIVERSAL, su empresa matriz o sus afiliados, y pueden haber sido difundidas previamente por ellos en televisión, radio, Internet o otro medio. 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