Los inversores deberían recurrir a zonas del mercado menos exploradas para encontrar acciones que aprovechen el auge de la inteligencia artificial pero que también ofrezcan crecimiento a un precio razonable (GARP), dicen los analistas de Citigroup. El discernimiento está creciendo en el sector tecnológico en medio de la preocupación por una burbuja de inversión en IA, que recientemente abrió una brecha entre ganadores y perdedores. El Nasdaq Composite, de gran tecnología, se ha quedado rezagado respecto del S&P 500 durante el último mes, y noviembre resultó ser un mes particularmente agitado para las acciones tecnológicas. “En realidad no se trata tanto de cobertura como de selección de acciones dentro de la IA”, dijo el jueves el director de estrategia de acciones de Citigroup en EE. UU., Drew Pettit, en “The Exchange” de CNBC. “Hay ganadores y perdedores. Lo ves en el ‘Mag Seven’ y lo ves más ampliamente en la IA. Así que, para nosotros, concéntrate en las empresas que están obteniendo los mejores retornos en efectivo por el gasto de capital de crecimiento que están gastando, y quieres estar infraponderado en los nombres que tal vez no puedan autofinanciarse”. Citi cree que, aunque las valoraciones actuales aún no reflejan una burbuja de IA, la rápida apreciación del precio de las acciones y las crecientes valoraciones están ejerciendo más presión sobre las empresas. Para gestionar mejor el riesgo de que algo salga mal, Citigroup publicó a principios de este otoño una canasta de acciones para clientes que incluye empresas de una variedad de industrias que aún presentan un camino hacia la IA. Las recomendaciones van desde Eaton Corp. hasta Meta Platforms y desde Nvidia hasta Pinterest. Citi promocionó el grupo “IA a un precio razonable” como diversificado, con estimaciones de consenso de ganancias futuras que igualan o superan las expectativas del mercado. “Están surgiendo algunas señales de alerta en torno al grado en que el crecimiento futuro se está trasladando a los precios actuales, pero los mercados todavía están haciendo un trabajo razonable al reflejar las expectativas de crecimiento de las primas en las valoraciones”, escribió Pettit en ese reciente informe de 21 páginas a los clientes. “Sin embargo, somos conscientes de que, en última instancia, son las decepciones de las ganancias las que impulsan el estallido de las burbujas. Si ese es el caso, a medida que los precios y las valoraciones aumentan, queremos centrarnos más en GARP dentro de la IA para construir un posicionamiento temático central”. El fabricante de software de diseño Adobe es un destacado actor de ganancias de la lista de Citigroup, con estimaciones consensuadas de ganancias por acción que superan la estimación de crecimiento implícita en el mercado. Adobe ha perdido un 26% en lo que va del año, muy por debajo del Nasdaq y de varios pares tecnológicos. En 2024, Adobe también cayó un 25%, pero sus últimos resultados del tercer trimestre superaron las previsiones de los analistas y ofrecieron una sólida orientación futura. La lista de Pettit también incluye a varios de los mayores fabricantes de semiconductores, como Nvidia, Advanced Micro Devices y Micron Technology, y Citigroup afirma que todavía cotizan a valoraciones razonables. Citi, que tiene una calificación de compra en Nvidia, es optimista sobre la asociación de Synopsis con Nvidia. Nvidia dijo el lunes que compró 2.000 millones de dólares en acciones ordinarias de Synopsys a 414,79 dólares por acción en una alianza de varios años para acelerar las soluciones de ingeniería informática y de inteligencia artificial. A pesar de su mercado alcista de tres años y de una serie de adquisiciones recientes, los inversores se sienten tranquilos con la fortaleza de efectivo de 60.600 millones de dólares de Nvidia a finales de octubre. Otras acciones que son un camino razonablemente valorado hacia la infraestructura de IA incluyen Eaton, que también busca un alto potencial de ganancias, según Citi. Otros analistas coinciden en que la empresa de gestión de energía, que alguna vez fue una apuesta importante para los centros de datos de IA, ahora está infravalorada. Las acciones de Eaton han subido sólo un 2% este año, pero los analistas encuestados por LSEG tienen un precio objetivo que sugiere un potencial de subida del 19% durante el próximo año.
