O, como lo expresó recientemente el gurú estadounidense de la jubilación, Wade Pfau, “un plan de ingresos para la jubilación debería basarse en la planificación de la vida, en lugar de la planificación de la muerte”. El miguel james blog Recientemente resalté esa cita.
La jubilación suele implicar planificar una longevidad inesperada, a menudo exacerbada por la inflación. Después de todo, una mujer canadiense de 65 años puede esperar vivir hasta los 87, pero hay un 11% de posibilidades de que viva hasta los 100.
Ese hecho fue citado por Fraser Stark, presidente de Longevity Retirement Platform en Purpose Investments Inc., con sede en Toronto, en una presentación en septiembre ante el Retirement Club, que descrito el verano pasado. La presentación de Stark fue tan convincente que decidí invertir una parte de mi recién lanzado RRIF al Fondo de Pensiones de Longevidad Propósito (LPF). Una versión de la presentación de Stark puede estar disponible en YouTubeo puedes obtener los aspectos más destacados de el folleto de propósito.
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Stark confirma que LPF, lanzado en 2021, es actualmente el único fondo mutuo minorista o ETF que ofrece ingresos protegidos por longevidad en Canadá. Tenga en cuenta que LPF no es un ETF sino un tradicional fondo mutuo. Tiene como objetivo generar ingresos de jubilación de por vida; Para ello, ha creado lo que describe como una “estructura única de mancomunación de riesgos de longevidad”.
Esto refleja lo que el destacado profesor de finanzas Moshe Milevsky ha descrito durante mucho tiempo como “pensamiento tontino”. ver mi Columna de dinero retirado sobre esto a partir de 2022 después de que Guardian Capital LP anunciara tres nuevos productos de tontina bajo la marca “GuardPath”. Sin embargo, hace un año Guardian cerró los fondospor lo que está efectivamente fuera del negocio de las tontinas. Aparentemente, es una tarea difícil competir con las rentas vitalicias.
Aquí está el lista completa de asesores patrimoniales y corredores de servicio completo que lo ofrecen. Se incluyen los servicios completos de corretaje (y/o sus unidades de corretaje de descuento) de los grandes bancos, incluidos el Bank of Montreal, el National Bank y, recientemente, el Royal Bank, de forma no solicitada. Entre los muchos independientes que lo ofrecen se encuentran Questrade y Qtrade. Además, Stark afirma que iA Financial permite inversiones en LPF sin previo aviso.
Imitando las pensiones de beneficios definidos
Purpose no utiliza el término tontine para describir LPF, pero sí apunta a hacer lo que las tradicionales organizaciones patrocinadas por empleadores pensiones de beneficio definido (DB) sí: de hecho, quienes mueren prematuramente subsidian a los pocos afortunados que viven más de lo esperado.
LPF aborda el temido virus de la inflación apuntando a aumentar gradualmente los niveles de distribución a lo largo del tiempo. Recientemente anunció que estaba aumentando las distribuciones de LPF en un 3% para la mayoría de los grupos de edad en 2026, luego de un aumento similar el año pasado.
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incógnita
Así es como los actuarios de Purpose describen a LPF:
“El Fondo de Pensiones de Longevidad es el primer fondo mutuo del mundo que ofrece ingresos de por vida incorporando la combinación de riesgos de longevidad, un concepto similar al utilizado por los planes de pensiones de beneficios definidos y las anualidades vitalicias, para proporcionar ingresos de por vida”.
El propósito prevé que LPF trabaje junto con anualidades para algunos jubilados (consulte mi última columna sobre por qué las anualidades no son tan populares como algunos creen que deberían ser). LPF no está registrada como una pensión, pero se describe como tal porque está estructurada para proporcionar ingresos de por vida, sin importar cuánto tiempo viva. Se ofrece como un fondo mutuo en lugar de un ETF porque no está diseñado para negociarse, dijo Stark en un podcast poco después del lanzamiento.
La edad es una gran variable. El propósito creó dos clases del Fondo: una clase de “Acumulación” para los menores de 65 años y una clase de “Desacumulación” para los mayores de 65 años. No puede comprarlo una vez que cumpla 80 años. LPF promete pagos mensuales de por vida, pero la estructura es lo suficientemente flexible como para permitir reembolsos o inversiones adicionales en el producto, algo que las rentas vitalicias tradicionales generalmente no ofrecen. Al pasar del producto de Acumulación al de Desacumulación a los 65 años, la reinversión está libre de impuesto a las ganancias de capital consecuencias.
El folleto describe seis cohortes de edad, de 1945 a 1947, de 1948 a 1950, etc., que terminan en 1960. El rendimiento para la cohorte más antigua en septiembre de 2025 figura en 8,81%, cayendo al 5,81% para la cohorte de 1960. Mi propia cohorte de 1951-1953 tiene un rendimiento del 7,24%.
¿Cómo se genera esto? Aparte de los créditos de mortalidad, el capital se invierte como cualquier fondo de asignación de activos ampliamente diversificado. La asignación estratégica de activos a largo plazo se fija en un 49% de renta variable, un 41% de renta fija y un 10% de alternativas. Al 30 de septiembre, Purpose cotiza un 38,65% en renta fija, un 43,86% en acciones, un 12,09% en alternativas y un 4,59% en efectivo o equivalentes. El desglose geográfico es 54,27% Canadá, 30,31% Estados Unidos, 10,84% internacional/emergente y el mismo 4,59% en efectivo. El MER del fondo Clase F (en el que se encuentran la mayoría de sus inversores) es del 0,60%.
Stark dice que LPF ha acumulado $18 millones desde su lanzamiento, con 500 inversores en las clases de Acumulación o Decumulación. También me refirió al recientemente publicado revisión actuarial en LPF.
Vehículos de ingresos por longevidad en EE. UU.
Si bien LPF (y anteriormente) Guardian son los dos principales proveedores de productos de longevidad en Canadá, que yo sepa, varios productos en los Estados Unidos intentan abordar el mismo problema de diferentes maneras. Hace unas semanas, hice un resumen de las principales ofertas de EE. UU. contactando a varios expertos en jubilación de EE. UU. y Canadá a través de Featured.com y LinkedIn. El blog resultante cubre productos como Vanguard Target Retirement Income Fund, Fidelity Strategic Advisors Core Income Fund, Cresta de piedra ETF de LifeX Longevity Income y otros.
Por ahora, parece que Purpose está solo en este espacio en Canadá, aparte de las rentas vitalicias fijas que ofrecen las compañías de seguros. El mercado estadounidense es diferente debido a las anualidades variables con opciones de ingresos.
