Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Nueva York.
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El mercado de valores ha estado haciendo un berrinche, impulsado por el temor del presidente Donald Trump’s política arancelaria y el espectro de un aumento Guerra comercial global.
Los estadounidenses pueden preguntarse por qué la política comercial ha hecho que los inversores de acciones sean tan asustados.
En un alto nivel, los inversores están nerviosos de que una guerra comercial prolongada plantea riesgos significativos para las ganancias corporativas y la economía de los Estados Unidos, según analistas de inversiones.
Sin embargo, esa no es una conclusión inevitable. La administración Trump podría llegar a los acuerdos comerciales y afectar el impacto general, por ejemplo, dijeron los expertos.
“Pero si eso no sucede, el mercado aún puede estar muy lejos desde el fondo”, escribió Thomas Mathews, jefe de los mercados de Asia-Pacífico en Capital Economics, en una nota el lunes.
El alcance de la venta de acciones
El S&P 500 arrojó casi el 11% en los dos días de negociación terminó el viernes.
Fue el peor tramo de dos días para el punto de referencia de acciones de EE. UU. Desde el 12 de marzo de 2020, en los primeros días de la pandemia Covid-19, y la cuarta peor desde 1950, de acuerdo a a Callie Cox, estratega jefe de mercado de Ritholtz Wealth Management.
Las acciones ingresaron brevemente el territorio del “mercado bajista”, lo que significa que habían caído un 20% de su pico reciente, durante la negociación del lunes antes de recurrir a algunas de esas pérdidas.
La venta masiva se produjo después de que Trump anunció un plan de barrido el miércoles para poner una tarifa de referencia del 10% sobre los socios comerciales estadounidenses. Estableció tasas significativamente más altas para las naciones, incluidas China y los aliados tradicionales, como los miembros de la Unión Europea.
Su alcance atrapó a muchos inversores desprevenidos.
El anuncio “fue más significativo de lo que la mayoría esperaba, por lo que tuvimos una venta de material” en el mercado de valores, escribió Chris Harvey, jefe de estrategia de capital en Wells Fargo Securities, en un correo electrónico.
Wall Street teme un golpe al crecimiento
El mercado de valores es un barómetro de sentimiento de inversores con visión de futuro, y tiende a caer cuando los inversores sienten peligro colectivo.
El temor es que los aranceles abalijan el crecimiento de las empresas que cotizan en bolsa y la economía estadounidense más amplia. Wall Street tiene aumentó sus probabilidades para nosotros recesión.
Los aranceles son un impuesto pagado por las empresas estadounidenses que importan bienes del extranjero y, por lo tanto, aumentan los costos para las empresas estadounidenses. Las empresas pueden comer parte de ese costo para evitar aumentar los precios para los consumidores, erosionar las ganancias.
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No se pierda estas estrategias impositivas durante la venta de tarifas.
Pero los economistas esperan que las empresas pasen al menos parte del costo adicional para los consumidores. El hogar promedio perderá $ 3,800 de poder adquisitivo por año debido a las políticas arancelarias anunciadas hasta ahora, según el Yale Budget Lab.
Los consumidores pueden retroceder en el gasto, y las ventas más bajas probablemente abarrotarían las ganancias de la compañía. Las empresas pueden optar por despedir a los trabajadores, presionando aún más el gasto de los consumidores, lo que representa alrededor del 70% de la economía de los Estados Unidos.
Las medidas comerciales de represalia agravan los problemas, dijeron los economistas.
Porcelana poner un arancel del 34% en productos estadounidenses después del anuncio de Trump de las tarifas “recíprocas” la semana pasada, y prometido “Lucharía hasta el final”. Canadá Poner aranceles del 25% en una variedad de bienes estadounidenses, mientras que el bloque de la UE está preparación sus propios 25% de tareas de represalia.
(El S&P 500 aumentó más del 2% el martes por la mañana esperanzas crecientes para acuerdos comerciales con China y Corea del Sur).
Los aranceles de represalia hacen que los bienes de EE. UU. Se vendan en el extranjero más caros, perjudicando a las empresas libres de exportaciones, tal vez lo que lleva a despidos y un menor gasto en el consumidor.
“Esperamos que muchos, si no todos, los países fuera de los EE. UU. Adopten sus propias tarifas de represalia”, escribió el Wells Fargo Investment Institute en una nota el viernes.
Wells Fargo espera un crecimiento “significativamente más bajo” para la economía estadounidense en 2025 debido a “aumentos de tarifas inesperadamente agresivas”. Bajó su objetivo para el producto interno bruto a 1% desde 2.5% este año.
Por ahora, la economía aún no está mostrando signos de debilitamiento dramático, dijo Joe Seydl, economista senior de mercados en JP Morgan Private Bank. Si la política arancelaria resulta ser duradera en lugar de temporal, el shock probablemente causaría una recesión de los Estados Unidos “leve”, dijo.
Los aranceles pueden afectar la inflación, y las tasas de interés
El presidente de la Junta de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa después de una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en la sede de la Reserva Federal el 14 de junio de 2023 en Washington, DC.
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Los economistas también esperan que los aranceles aumenten la inflación de los Estados Unidos este año, en un momento en que aún no ha vuelto a la tierra desde los máximos de la era pandemia.
“Si bien es muy probable que los aranceles generen al menos un aumento temporal en la inflación, también es posible que los efectos puedan ser más persistentes”, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dicho Viernes.
La Fed no puede reducir las tasas de interés tan rápido como se esperaba como resultado.
La dinámica probablemente mantendría los costos de los préstamos más altos para las empresas, amortiguando las perspectivas de crecimiento para aquellos que no pueden invertir y expandir sus operaciones.
El mercado odia la incertidumbre, no las tarifas
La actual “batalla de tarifas” es “muy diferente” de los aranceles en el primer mandato de Trump, dijo Seydl.
Una forma: la escala.
La primera administración de Trump puso tarifas en aproximadamente $ 380 mil millones de importaciones, en 2018 y 2019, de acuerdo a a la fundación fiscal. Ahora, hay aranceles en más de $ 2.5 billones de importaciones estadounidenses, o aproximadamente siete veces más.
Otra diferencia es la postura pública de la Casa Blanca hacia los aranceles y la comunicación al respecto, dijeron analistas.
Durante el primer mandato de Trump, hubo un nivel de volatilidad del mercado de valores que la administración no encontró tolerable, dijo Seydl. Ahora, parece haber menos preocupación por los giros de existencias, que es quizás el factor más importante en la venta de acciones, dijo.
“Los mercados de capitales (especialmente las acciones) están enviando una señal a la administración de que todo no está bien y la probabilidad de recesión, pérdida de empleos y un efecto de riqueza negativo están aumentando”, escribió Harvey de Wells Fargo.
“La administración ha sido algo despectivo con estas señales, creando un ciclo de retroalimentación negativo”, escribió Harvey.
La incertidumbre en torno al marco, los objetivos, la duración potencial y la tolerancia económica de la Casa Blanca con respecto a los aranceles dificulta que los inversores evalúen el riesgo de mercado, agregó.
No son todas las tarifas
Si bien la política de tarifas fue un catalizador para la reciente venta de la venta, no fue necesariamente el único factor que contribuyó a la diapositiva, dijeron analistas.
Por un lado, las valoraciones de existencias ya se elevaron hacia 2025, dijo Seydl.
El mercado se cotizaba a 22 veces las ganancias a plazo, una medida de valoraciones de acciones, que estaba muy por encima del promedio de 16.5 durante 1990 a 2024 y 12.8 promedian durante 1950 a 2024, dijo.
“Cuando tenga esas valoraciones elevadas, el mercado será más sensible a las malas noticias”, dijo Seydl.
