Barry Ritholtz, director ejecutivo de Fusioniq, habla durante una entrevista en Nueva York, EE. UU., El lunes 5 de marzo de 2012.
Scott Eells | Bloomberg | Getty Images
Barry Ritholtz Tuve dificultades para escribir su primer libro, “Baateut Nation”.
Redactado en medio de la crisis financiera de 2008, el mayor desafío, dijo, fue que una compañía diferente “explotaría” cada semana.
Se sentía como si la escritura “nunca terminó”, dijo Ritholtz, presidente y director de inversiones de Ritholtz Wealth Management, una firma de asesoría de inversiones que manejar Más de $ 5 mil millones de activos.
En comparación, el nuevo libro fue una “alegría” para escribir, en gran parte debido al beneficio retrospectivo, dijo Ritholtz, quien también es un blogger y creador prolífico de la larga finanza de las finanzas de larga duración podcast “Masters en los negocios”.
El libro, “Cómo no invertir: las ideas, los números y los comportamientos que destruyen la riqueza, y cómo evitarlos”, publicado el 18 de marzo, es una lección de historia.
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Ritholtz mira hacia atrás en anécdotas en la cultura y las finanzas pop, tocando titanes de Hollywood como Steven Spielberg, sensaciones musicales como los Beatles y los parias corporativos como Elizabeth Holmes de Theranos, para ilustrar la desconexión entre cuánto piensan las personas que conocen y lo que realmente saben. (El punto de Ritholtz, los Beatles y las películas como “Raiders of the Lost Ark” fueron inicialmente criticados; Holmes, inicialmente elogiado, ahora está sirviendo a la cárcel).
“Es una gran ventaja decir: ‘Sé cómo terminó el juego'”, dijo Ritholtz. “Lo que los analistas decían en la segunda, tercera, cuarta entrada, no sabían de qué están hablando”.
CNBC habló con Ritholtz sobre por qué las personas a menudo son malos inversores, por qué los inversores famosos como Warren Buffett son “mutantes”, y por qué el asesoramiento financiero sobre comprar lattes de $ 5 es el cliché que simplemente no morirá.
Esta entrevista ha sido editada y condensada por claridad.
Cómo estar ‘millas por delante de sus inversores de sus compañeros’
Greg Iacurci: Su consejo número 1 para ser un mejor inversor es evitar errores, o, mientras escribe, “comete menos errores no forzados”. ¿Cuáles son algunos de los errores no forzados más dañinos que a menudo ves?
Barry Ritholtz: Tomemos una de tres categorías amplias: malas ideas, números malos y malos comportamientos.
Las malas ideas son simplemente, donde sea que mires, la gente quiere decirte qué hacer con tu dinero. Es una manguera de fuego de cosas. Todos te están vendiendo algunos toros *** u otro. Y realmente necesitamos ser un poco más escépticos.
En el lado de los números, el mayor (error) es simplemente: no entendemos cuán poderoso es el compuesto. Muchas de las cosas tontas que hacemos en el camino de ese compuesto. El efectivo no es una reserva de valor. Es un medio de intercambio, y no debe aferrarse a efectivo por mucho tiempo. Siempre debe estar en movimiento, lo que significa que debería pagar por su alquiler o hipoteca con él, pagar sus facturas y sus impuestos, cualquier cosa recreativa que desee hacer, cualquier filantropía que desee hacer y cualquier inversión que desee hacer. Pero el dinero no debería simplemente sentarse.
El compuesto es exponencial. Cuando le pregunto a la gente: “Si hubiera invertido $ 1,000 en 1917 en el mercado de valores, ¿qué vale hoy?” Usted observa lo que el mercado devolvió, del 8% al 10%, con dividendos reinvertidos, $ 1,000 un siglo después vale $ 32 millones. Y la gente simplemente no puede creerlo. El diez por ciento (dividendos reinvertidos) significa que el dinero se duplica cada 7,2 años.
El mayor (error de comportamiento) es simplemente, tomamos decisiones emocionales. Esa respuesta emocional inmediata nunca tiene un buen resultado en los mercados financieros. Es exactamente por qué las personas persiguen las existencias y los fondos y compran alto, y por qué se asustan y entran en pánico y venden bajos.
Si solo evita esas tres cosas, estás por delante de tus inversores de sus compañeros.
No todas las jugadas son ‘Hamilton’
GI: Volviendo a algo que mencionó sobre cuán implacable es el mal consejo financiero, ¿cuáles son algunas malas piezas de asesoramiento financiero memorablemente malos o oportunidades de inversión que ha encontrado?
BR: Tengo muchas cosas raras: obras de teatro, restaurantes. Debes saber, la mayoría de las obras no son “Hamilton” y la mayoría de los restaurantes no son Nobu. Estas son inversiones realmente, muy difíciles. Esos son todos los ganadores. No estás viendo los otros millones de productos en el mismo espacio que no lo lograron.
Creo que tenemos este punto de vista realmente distorsionado del mundo que nos permite creer que encontrar un ganador gigante es mucho más fácil de lo que realmente es. Y eso se debe a que no ves los interminables fallas, los restaurantes que implosionan, las obras que se cierran después de la noche de apertura. Todas estas pequeñas oportunidades de inversión que se presentan y las personas que venden (ellas), el consejo que están dando, siempre son extraños y extravagantes. Un gran restaurante es un negocio realmente bueno, pero la mayoría de los restaurantes son negocios terribles, y eso es algo difícil para la gente de reconocer.
El ‘cliché financiero que se niega a morir’
GI: Hay esta gran parte en el libro de donde hablas el café de $ 5: El pensamiento es, si invierte ese dinero en lugar de comprar café, básicamente será millonario. Escribes que es el “cliché Eso se niega a morir. “¿Por qué crees que es perjudicial que la gente piense de esta manera?
BR: $ 5, ¿en serio? No quiero parecer un un porcentaje completamente separado, pero si un café con leche de $ 5 es la diferencia entre tener una jubilación cómoda o no, ha hecho algo muy, muy mal.
Digamos que guardas $ 5. Si ahorró $ 5 todos los días y lo invirtió, se suma a algo. Pero cuando miras 20, 30, 40, años, el otro lado de la ecuación de gastos es, ¿cuáles serán mis ingresos? ¿Cuánto voy a ganar? Si me vas a mostrar $ 5 compuestos durante 30 años, también debes mostrarme dónde estarán mis ingresos. Si estoy mirando esto como un jugador de 30 años, ¿cuáles serán mis ingresos a los 60 años? ¿Cómo hará mi cartera, mi 401 (k), y si tengo hijos, mi plan 529 (ahorros universitarios)? ¿Cómo se habrá agravado durante el mismo tiempo? Si solo está mirando el café con leche de $ 5 pero ignorando todo lo demás, y eso es antes de que llegemos a la inflación, parece una parte de dinero, pero realmente no lo es.
El gran problema filosófico que he encontrado es que la mayoría de las reglas de gasto no entienden cuál es el propósito del dinero.
GI: ¿Cuál es el propósito del dinero?
BR: El dinero es una herramienta. Primero, la falta de dinero ciertamente crea estrés. Puede preocuparse por pagar las facturas, y si tiene un hijo, ¿cómo voy a pagar por su atención médica? No tener suficiente dinero para pagar el alquiler, comprar alimentos, pagar la atención médica, es ciertamente estresante. Lo primero que hace el dinero es que persigue el blues de falta de dinero.
Todos te están vendiendo algunos toros *** u otro. Y realmente necesitamos ser un poco más escépticos.
El dinero (también) crea opcionalidad. Te da opciones. Te da libertad. Te permite no hacer muchas de las cosas que no quieres hacer. Y le permite comprar tiempo con amigos y experiencias familiares y crear recuerdos.
Es la capacidad de pasar el tiempo cómo quieres, con quien quieres, hacer el trabajo que quieras o no trabajar en absoluto, si finalmente llegas a ese punto.
GI: ¿Qué debe hacer las personas para hacer que la inversión sea lo más simple posible y tener buenos resultados?
BR: (Fundador del Grupo Vanguard) Jack Bogle descubrió esto hace 50 años. Si desea encontrar la aguja en el pajar, si desea encontrar las manzanas, amazonas, Microsofts, Nvidias, JP Morgans, United Healthcares y Berkshires (del mundo), no busque la aguja en el pajar. Solo compra todo el heno. (Nota del editor: el “Haystack” aquí se refiere a comprar un fondo índice que rastrea el amplio mercado de valores en lugar de tratar de elegir ganadores).
Usted hace que la parte central de su cartera sea un índice amplio, y luego pones lo que quieras a su alrededor.
Por lo tanto, comience con un índice básico, sea muy consciente de los impuestos de lo que hace y luego vuelve a las cosas de comportamiento: no interfiera con la capacidad del mercado para agravarse.
Lo loco de Warren Buffett: su riqueza se ha duplicado en los últimos siete años. Piensa en lo loco que es. Tiene 94 años, como la mitad de su riqueza surgió de cero a (sus finales de los años ochenta), y la otra mitad surgió en los últimos siete años. Ese es el milagro de la composición.
