La situación se vuelve aún más complicada al considerar las otras actividades que la Fed emprende, especialmente en tiempos de crisis, que no caen perfectamente en el balde monetario o regulatorio, dijo Judge. Por ejemplo, durante el shock económico inducido por Covid en 2020, el banco central intervino agresivamente en una variedad de mercados de deuda para apuntalar el sistema financiero, trabajando estrechamente con el departamento del Tesoro.
“Las líneas en torno a lo que constituye una política monetaria nunca se han dibujado limpiamente”, dijo.
Jeremy Kress, un antiguo regulador bancario de la Fed que ahora es director de la facultad del Centro de Finanzas, Derecho y Política de la Universidad de Michigan, también señaló que la orden no apuntaba a ninguna justificación concreta de por qué la independencia monetaria de la Fed estaba protegida y su Las funciones relacionadas con la supervisión y la regulación no estaban, lo que sugiere que Trump podría cambiar fácilmente el mandato de la Directiva.
“Simplemente dicen que uno está en alcance y uno está fuera de alcance sin razonamiento legal, y creo que eso debería hacer que Jay Powell sea muy nervioso”, dijo Kress. “Si Powell toma medidas que a Donald Trump no le gustan, la próxima orden ejecutiva podría estar en la política monetaria”.
Incluso sin ese paso más extremo, el Sr. Álvarez, el ex abogado general, advirtió que la Directiva, tal como está escrita, podría conducir a una erosión de la independencia de la política monetaria de la Fed indirectamente. Por un lado, la latitud otorgada a Russell T. Vought, director de la Oficina de Administración y Presupuesto, para revisar y ajustar los presupuestos de las agencias independientes podría llegar a morder si, por ejemplo, el presidente desaprobaba ciertos gastos relacionados con economistas u otro personal miembros.
“No les dice cómo implementar la política monetaria, pero la está afectando enormemente al reducir los aportes, la investigación y la información que tienen para tomar decisiones de política monetaria”, dijo Alvarez.
“La forma en que está escrita, si quisieras hacer travesuras, podrías”, agregó.
