RECesión del mercado de valores de efecto riqueza

El crecimiento del mercado de valores que parece impermeable a los aranceles, la política y una imagen de empleos moribundos a su vez está impulsando el gasto de los consumidores y poniendo un piso bajo una economía que muchos esperaban estar tambaleándose al borde de la recesión.

Los datos económicos de esta semana pintaron una imagen sorprendentemente brillante de las tendencias recientes.

El gasto del consumidor en agosto fue más fuerte de lo esperado y también lo fueron los ingresos. Las empresas y los hogares continúan pidiendo artículos de boletos grandes, mientras que la inflación ha sido relativamente suave. Incluso la vivienda mostró signos de vida, con nuevas ventas alcanzando un máximo de tres años en agosto.

Anteriormente, tales tendencias habían sido impulsadas por billones en estímulo tanto del gasto del Congreso como de las bajas tasas de interés e inyecciones de liquidez de la Reserva Federal.

Pero la narración ahora está cambiando hacia el efecto de riqueza siempre popular que proviene de Wall Street y una sucesión de nuevos máximos en los principales índices de existencias a pesar de las altos valoraciones.

“Creo que eso va para el rebote en el mercado de valores y el efecto de riqueza”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, el viernes en CNBC. “Creo que todo el gasto proviene de los hogares acomodados de alto ingreso de alto valor que viendo que sus carteras de acciones están despiertas y se sienten mucho mejor y están gastando”.

De hecho, el mercado ha visto una subida de paso más alta este año, impulsado por un gasto masivo de IA, sin duda, pero también unir gracias a la fortaleza de grandes empresas industriales y gigantes de comunicaciones. El promedio industrial Dow Jones ha ganado más del 9%, mientras que el compuesto NASDAQ centrado en la tecnología ha aumentado un 23%.

Los consumidores casi siempre son más felices cuando las acciones están activas y el desempleo es bajo, como es actualmente el caso. Sin embargo, el sentimiento este año medido por la Universidad de Michigan ha estado en una disminución constante, cayendo un 23% desde enero cuando el presidente Donald Trump asumió el cargo.

Una espada de doble filo

El medidor de Michigan cayó un 5,3% en septiembre, Aunque la directora de la encuesta, Joanne Hsu, señaló una anomalía: “el sentimiento para los consumidores con tenencias de acciones más grandes se mantuvo estable en septiembre, mientras que para aquellos con tenencias más pequeñas o nulas, el sentimiento disminuyó”.

Eso tiene sentido teniendo en cuenta que el mercado de valores ha establecido una sucesión de nuevos registros este mes. Siendo que el 10% superior de los ganadores en los Estados Unidos posee el 87% del mercado, según Datos alimentados con St. Louislos titulares de activos tienen razones para estar complacidos.

Eso es también, según Zandi, una razón por la cual la fuerza económica podría construirse sobre la arena.

“La economía es muy vulnerable si el mercado de valores se gira hacia el sur, por cualquier razón”, dijo. “La gente comienza a ver rojo en sus pantallas y no verdes en sus pantallas y la tasa de ahorro no disminuye no. En el contexto actual de ningún crecimiento del empleo, esa es la recesión”.

Las preocupaciones sobre el mercado de valores se centran principalmente en las valoraciones, con el S&P 500 Actualmente se cotiza a las ganancias esperadas 22.5 veces durante los próximos 12 meses, muy por encima de las tendencias de cinco (19.9) y 10 años (18.6), según Factset.

Para todo eso, los datos económicos recientes indican pocas presiones de recesión.

Gasto del consumidor en agosto aumentó un 0,6%, según los números de Departamento de Comercio publicado el viernes que fueron mejores de lo esperado. El gasto ajustado por inflación aumentó un 0,4%, lo que indica que los consumidores aún pueden aumentar los aumentos de los precios.

En la inflación, la tasa anual aún supera el objetivo del 2% de la Fed, con una tenencia del núcleo al 2.9%. Pero los aumentos mensuales están en línea con las tendencias anteriores y los pronósticos de Wall Street, poniendo a la Fed de Target casi seguramente para un recorte de tarifas de octubre y quizás otro cuando se reúne nuevamente en diciembre.

“La economía ha seguido sorprendiendo al alza y, a pesar de la negatividad capturada en las encuestas y expresada por los comentaristas, las acciones hablan más que las palabras y los consumidores continúan gastando, por lo que las ganancias corporativas continúan superando las expectativas”, dijo Chris Zaccarelli, director de inversiones de Northlight Asset Management.

Más buenas noticias, más peligro

Hubo otras buenas noticias económicas esta semana también.

El producto interno bruto creció a un ritmo anualizado del 3.8% en el segundo trimestre, según una revisión el jueves que fue medio punto porcentual más alto de lo que se pensaba anteriormente. Una vez más, la razón de la sorpresa al alza fue porque el gasto del consumidor fue considerablemente más fuerte que la estimación anterior. Además, la Fed de Atlanta elevó su Estimación de seguimiento del PIB Para el tercer trimestre, elevando la tasa de crecimiento esperada hasta 3.9%, o 0.6 puntos porcentuales más altos que la última actualización hace una semana.

Además, los pedidos de bienes duraderos aumentaron inesperadamente, mientras que las nuevas ventas de viviendas aumentaron un 20%. Todo eso vino como un aumento en Reclamaciones de desempleo Hace un par de semanas resultó ser un error, y los despidos permanecieron bajos, aunque el crecimiento de la nómina también ha sido estático en el mejor de los casos.

Incluso si se trata principalmente de los consumidores en el extremo superior que impulsan el crecimiento, los números macroeconómicos están contando una historia de estabilidad.

“A menudo, cuando las personas se sienten pesimistas sobre la economía de los futuros cercanos, comienzan a reinarse en el gasto, pero ese no ha sido el caso hasta ahora”, dijo Elizabeth Rinder, economista senior del sitio de consumo Nerdwallet. “De hecho, la fortaleza del consumidor se le atribuye mantener la economía fuerte durante los últimos años, a pesar de la alta inflación, altas tasas (de interés) y una gran incertidumbre”.

Sin embargo, el inquilino también señaló la ventaja del cuchillo en la que se encuentra la economía, con una amplia franja de consumidores que no se unen a la fiesta del mercado de valores y, por lo tanto, se sienten bajos, y los niveles generales de sentimiento consistentes con las recesiones.

“La riqueza proporciona un poco de aislamiento de la volatilidad económica percibida, y los inversores han estado funcionando en gran medida”, dijo. “Los consumidores están en sintonía con los riesgos económicos actuales (inflación y debilidad del mercado laboral. Esto podría deberse a las experiencias de primera mano (los precios de los alimentos aumentaron significativamente el mes pasado, o porque están al límite de los titulares que rastrean datos económicos clave. En cualquier caso, las personas no se sienten bien con la economía, su lugar dentro de él o hacia dónde se dirige”.