Es probable que la Fed vuelva a recortar las tasas el jueves. Todo lo que necesitas saber

La Reserva Federal probablemente se apegará al asunto que tiene entre manos cuando concluya su reunión del jueves con otro recorte de tasas de interés, pero tendrá la mirada puesta en el futuro en un contexto que de repente se ha vuelto mucho más complicado.

Los mercados financieros están valorando con casi certeza que el Comité Federal de Mercado Abierto del banco central reducirá su costo de endeudamiento de referencia en un cuarto de punto porcentual a medida que busca “recalibrar” la política para una economía que está viendo cómo se modera la tasa de inflación y se debilita el mercado laboral.

Sin embargo, la atención se centrará en lo que le espera al Presidente Jerome Powell y sus colegas de la Reserva Federal mientras navegan por una economía cambiante y el terremoto político de La sorprendente victoria de Donald Trump en la carrera presidencial.

“Creemos que Powell se negará a emitir un juicio anticipado sobre las implicaciones de las elecciones para la economía y los tipos, y buscará ser una fuente de estabilidad y calma”, Krishna Guha, jefe de política global y estrategia del banco central de Evercore ISI. , dijo en una nota emitida antes de que se conociera el resultado de las elecciones.

De acuerdo con el deseo histórico de las autoridades de mantenerse por encima de la contienda política, Powell “dirá que la Reserva Federal se tomará el tiempo que necesita para estudiar los planes de la nueva administración” y luego “refinará esta evaluación a medida que se desarrollen y promulguen políticas reales”, añadió Guha. .

Entonces, si bien la acción inmediata será mantener el rumbo y promulgar el recorte, que equivale a 25 puntos básicos, la atención del mercado probablemente se centrará en lo que el comité y Powell tengan que decir sobre el futuro. La tasa de los fondos federales, que fija lo que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día, pero que a menudo también influye en la deuda de los consumidores, actualmente tiene como objetivo un rango entre 4,75% y 5,0%.

Actualmente, los precios del mercado favorecen otro recorte de un cuarto de punto en diciembre, seguido de una pausa en enero y luego múltiples reducciones hasta 2025.

pero si La agenda de Trump (recortes de impuestos, mayor gasto y aranceles agresivos) llegue a buen término, podría tener un impacto significativo en una Fed que intenta ajustar su política después de los gigantescos aumentos de tasas destinados a controlar la inflación. Muchos economistas creen que otra ronda de medidas económicas aislacionistas por parte de Trump podría reavivar la inflación, que se mantuvo por debajo del 3% durante todo el primer mandato de Trump a pesar de una receta similar.

Trump fue un crítico frecuente de Powell y de la Reserva Federal durante su primer mandato, que se extendió de 2017 a 2021, y está a favor de las bajas tasas de interés.

“Todo el mundo está atento a futuros recortes de tipos y a si se anuncia algo”, dijo Quincy Krosby, estratega global jefe de LPL Financial. “Pero también está la cuestión de si se puede cantar victoria sobre la inflación”.

Cualquier respuesta a esas preguntas quedaría en gran medida en manos de la conferencia de prensa posterior a la reunión de Powell.

Aunque el comité publicará su decisión conjunta sobre las tarifas, no proporcionará una actualización sobre su Resumen de Proyecciones Económicasun documento publicado trimestralmente que incluye actualizaciones consensuadas sobre inflación, crecimiento del PIB y desempleo, así como el “diagrama de puntos” anónimo de las expectativas de tipos de interés de los funcionarios individuales.

Más allá de la pausa de enero, existe una considerable incertidumbre en el mercado sobre hacia dónde se dirige la Reserva Federal. La SEP se actualizará el próximo mes de diciembre.

“Lo que vamos a escuchar cada vez más es la tasa terminal”, dijo Krosby. “Eso volverá al léxico si los rendimientos siguen subiendo, y no está completamente asociado con el crecimiento”.

También se podría pedir a Powell que aborde las medidas actuales de la Reserva Federal para reducir las tenencias de bonos en su cartera. balance.

Desde que comenzó el esfuerzo en junio de 2022, la Reserva Federal ha recortado casi 2 billones de dólares de sus tenencias en bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas. Los funcionarios de la Reserva Federal han dicho que la reducción del balance puede continuar incluso mientras recortan las tasas, aunque las expectativas de Wall Street son que la segunda vuelta termine a principios de 2025.

“Han estado felices de dejar eso filtrándose en un segundo plano y probablemente continúen haciéndolo”, dijo English. “Pero habrá mucho interés en las próximas reuniones. ¿En qué momento harán un mayor ajuste en el ritmo de las segundas vueltas?”