Un proceso de cinco meses para encontrar al próximo presidente de la Reserva Federal parece haber llegado a sus últimos días, con un candidato emergiendo como el favorito en las apuestas, incluso cuando otros siguen en la lista.
El jefe de renta fija de BlackRock, Rick Rieder, es visto por los mercados de predicción como el favorito para reemplazar Jerome Powell al mando del banco central. Kalshi El veterano de Wall Street tiene un 48% de posibilidades, muy por delante del siguiente competidor más cercano, el exgobernador Kevin Warsh, con un 31%.
Pero el sentimiento ha sido volátil y fue Warsh quien tenía una clara ventaja hace menos de una semana.
Lo que ha hecho oscilar el péndulo parece tenue: en una entrevista de CNBC en el Foro Económico Mundial, Trump calificó a Rieder de “muy impresionante”. y un informe de Bloomberg News, citando fuentes anónimas, dijo que a los funcionarios de la Casa Blanca en general les agradaba Rieder.
Si bien eso fue suficiente para influir en las apuestas en sitios como Kalshi y Polymarket, algunos en Wall Street están menos convencidos y todavía lo ven como una carrera competitiva que aún debe ser decidida por un presidente notoriamente voluble. Con Warsh todavía en la mezcla, algunos analistas también piensan que el alejamiento del mercado del director del Consejo Económico Nacional (CNE), Kevin Hassett, es al menos demasiado apresurado.
Los Kevins siguen vivos
Si bien reconoció el sentimiento del mercado sobre Rieder, Tobin Marcus, jefe de política y política estadounidense de Wolfe Research, dijo en una nota que “seguimos sin estar convencidos” del administrador de dinero, y agregó: “Creemos que ambos Kevins siguen siendo fuertes posibilidades”.
“La semana pasada Trump seguía insistiendo fuertemente en la ‘lealtad’ como criterio, lo que es un obstáculo para Rieder”, añadió Marcus. “Si esta sigue siendo la mentalidad del presidente, parece un problema obvio para Rieder, que de ninguna manera es un leal… También seguimos pensando que los mercados de apuestas están malinterpretando los comentarios de Trump sobre Hassett”.
Esa es una referencia a Trump, en una conversación reciente con periodistas en la Casa Blanca, enfatizando que extrañaría a Hassett en el NEC y preferiría verlo permanecer en ese papel. Sin embargo, ni Trump ni ningún funcionario de la Casa Blanca que haya hablado sobre el asunto han descartado a Hassett como contendiente.
Marcus descartó el comentario de Trump sobre Hassett como “una broma descarada” que puede no representar sus sentimientos acerca de ocupar la presidencia de la Reserva Federal.
El ex vicepresidente de la Reserva Federal, Roger Ferguson, expresó opiniones similares en una entrevista con CNBC el lunes, diciendo que todavía cree que la decisión se reduce a “uno de los Kevins”.
“Sólo una persona lo sabe, y el resto de nosotros estamos especulando”, añadió Ferguson. Llamó a Rieder una “persona calificada (y) favorita de Wall Street… pero realmente creo que es poco probable que sea el primero en cruzar la línea de meta”.
También existe la posibilidad de que Trump pueda jugar un comodín al contratar a alguien que no se cree que esté entre los finalistas. Anteriormente había declarado que le gustaría nombrar al secretario del Tesoro, Scott Bessent, para el puesto, pero que el ex administrador de fondos de cobertura no lo quiere.
Ni Rieder ni los funcionarios de la Casa Blanca respondieron a una solicitud de comentarios.
Mirando a Rieder
Si mirase en la dirección de Rieder, Trump conseguiría a alguien que coincidiera con sus puntos de vista en muchos aspectos, incluido el deseo de tasas de interés más bajas y la voluntad de utilizar el balance de la Reserva Federal para guiar la economía.
Después de que la Reserva Federal aprobara un recorte de un cuarto de punto porcentual en diciembre, la tercera medida consecutiva, escribió Rieder, “las tasas aún son demasiado altas para que el mercado inmobiliario (recupere) su dinamismo, y las pequeñas empresas (importantes proveedores de nuevos empleos) y los hogares jóvenes todavía están luchando”. Señaló que la tasa de los fondos federales “es excesivamente contundente para abordar cuestiones que se resuelven mejor a través de canales fiscales”.
Rieder sería una elección interesante por varias razones, entre ellas porque representa una empresa que es la cara de las finanzas globalistas y serviría bajo un presidente conocido por sus opiniones antiglobalistas.
Aunque Trump ha expresado muchas veces su disgusto por Powell y amenazó con despedirlo Más de una vez, Rieder tendría una gran similitud con el actual presidente en el sentido de que ninguno de los dos tiene un doctorado en economía, sino que tiene experiencia en el mercado. En el caso de Rieder, eso significó un largo período en Lehman Brothers antes de que el titán de la banca de inversión de Wall Street implosionara en 2008, un evento asociado con el comienzo de la crisis financiera global.
En BlackRock, Rieder diseña una cartera de bonos de 2,5 billones de dólares que incluye los 14.500 millones de dólares iShares Renta Flexible Activa fondo cotizado en bolsa. Toda la empresa administra 14 billones de dólares en dinero de clientes y administra el Thrift Savings Plan del gobierno, un fondo de jubilación para empleados federales.
Además, la Fed llamó a BlackRock durante la crisis de Covid en 2020 para gestionar sus controvertidas compras de bonos corporativos destinadas a estabilizar los flujos de capital en un momento de peligro económico extremo. Al igual que otras grandes firmas financieras y operadores primarios, los funcionarios de BlackRock, incluido su influyente director ejecutivo Larry Fink, están en contacto continuo con la Reserva Federal.
Independencia de la Reserva Federal
Las posibles desventajas, al menos desde el punto de vista de Trump, podrían ser que Rieder haya declarado que le gustaría ver la tasa de interés clave de la Reserva Federal alrededor del 3%, sólo alrededor de medio punto porcentual por debajo de su nivel actual y por encima de lo deseado por el presidente y otros funcionarios de la Casa Blanca. También ha expresado su apoyo a la independencia de la Reserva Federal y parece poco probable que acepte órdenes de Trump.
En una aparición separada en el Foro Económico Mundial, que se celebra cada año en Davos, Suiza, donde BlackRock desempeña un papel enorme, Trump reflexionó sobre la dificultad de encontrar un presidente de la Reserva Federal que cumpla sus órdenes. Pocos presidentes en la historia de Estados Unidos, si es que hay alguno, han sido tan abiertos a la hora de intentar influir en la política monetaria.
“Obtienen el puesto, están asegurados por seis años. Obtienen el puesto y, de repente, ‘aumentemos un poco las tasas'”, dijo Trump, tergiversando la duración de los mandatos de cuatro años para los presidentes. “Es sorprendente cómo la gente cambia una vez que consiguen el trabajo. Es una lástima. Es una especie de deslealtad. Pero tienen que hacer lo que creen que es correcto”.
Si bien Trump puede volver a sentirse insatisfecho con el próximo presidente de la Reserva Federal, los mercados probablemente darán la bienvenida a quien elija Trump, incluido Rieder, al menos entre los considerados en la carrera.
“El CIO de renta fija de BlackRock, que no ha trabajado antes en una posición política, aportaría una perspectiva basada en un profundo análisis granular de abajo hacia arriba de datos corporativos en lugar de teorías y modelos económicos”, escribió Krishna Guha, jefe de política global y estrategia de banco central en Evercore ISI. “El mercado probablemente acogería a Rieder como uno de los suyos”.
