El crítico informe de inflación de esta semana llega con dudas sobre los datos

El informe del índice de precios al consumo de septiembre que se publicará el viernes atraerá toda la atención de los mercados financieros, aun cuando algunos inversores verán los datos con escepticismo.

Con la Oficina de Estadísticas Laborales ya bajo escrutinio este año Para su amplio menú de publicaciones de datos, el cierre del gobierno que afecta a Washington, DC, sólo generará preocupaciones en partes de Wall Street sobre si la lectura de inflación presentará un panorama completo.

“Los escépticos como yo nos centraremos en cuán limpios son estos datos”, dijo Vishal Khanduja, director de renta fija de mercados amplios de Morgan Stanley Investment Management. “¿Cuáles fueron las adaptaciones que se hicieron por la falta de personal completo? ¿Qué ajustes se hicieron antes de que se informaran los datos?”

De hecho, este año el BLS se ha enfrentado a una serie de preguntas sobre sus métodos de recopilación de datos. Presidente Donald Trump en agosto, furioso por las enormes revisiones a la baja en los datos de nóminas no agrícolas, despidió al ex comisionado de BLS Erika McEntarfer.

Aunque todavía se considera parte del “estándar de oro” del aparato de recopilación de datos económicos de Estados Unidos, el BLS también ha sido criticado por su enfoque decididamente analógico, que incluye visitas en persona, llamadas telefónicas y formularios de respuesta escritos.

La agencia enfrenta la carga adicional de los recortes de personal, incluso antes del cierre, y ha eliminado a varias ciudades de sus esfuerzos de recaudación. Ahora estoy elaborando un informe clave sobre la inflación con la mayor parte del gobierno cerró y riesgos de que los datos de la muestra puedan estar incompletos.

Por esas razones, Khanduja cree que los inversores deberían tener cuidado con el énfasis que ponen en la lectura del IPC.

“La eficacia y la limpieza de los datos: definitivamente habrá un poco de escepticismo por mi parte, y creo que el mercado hará lo mismo”, dijo.

Expectativas apagadas

Incluso con las preguntas sobre los datos, los economistas no buscan nada dramático en las cifras reales.

El consenso del Dow Jones tiene el informe del IPC que muestra niveles de inflación anual del 3,1% tanto en el indicador general, o en todos los rubros, como en el subyacente, que excluye alimentos y energía. Los economistas ven el número del titular mensual subiendo un 0,4% y un 0,3% para el núcleo, justo en línea con las ganancias de agosto.

Lo que le da a este informe un perfil aún más alto es que todas las demás recopilaciones y divulgaciones de datos se suspendieron durante el cierre. La razón por la que el Departamento de Trabajo volvió a llamar al personal de BLS es porque el informe del IPC se utiliza para indexar los ajustes del costo de vida del Seguro Social.

Así que fuera de esto, no habrá otros lanzamientoslo que dejó a los inversores y a los responsables de las políticas de la Reserva Federal a ciegas en cuanto a los datos. Eso en sí mismo presenta una serie de problemas y otro dolor de cabeza para agencias como el BLS.

“Como parece probable que el cierre dure hasta noviembre, no está claro cómo el BLS abordará una falta sin precedentes de cobros en tiempo real”, dijo en una nota la economista de Citigroup Veronica Clark. “También es cada vez más probable que las recopilaciones de datos de noviembre se vean afectadas. Estaremos atentos a cualquier posible publicación de orientación sobre las recopilaciones del IPC de octubre con el informe de septiembre del viernes”.

Mientras tanto, la Reserva Federal celebrará una reunión la próxima semana y los mercados esperan ampliamente una reducción de un cuarto de punto porcentual en la tasa de endeudamiento a un día, a la que probablemente seguirá otra en diciembre. Los fondos federales se sitúan actualmente entre el 4,00% y el 4,25%.

Sin embargo, existe una considerable incertidumbre sobre lo que sucederá en 2026 y más allá. Trump quiere que las tasas bajen agresivamente y es probable que nomine a un candidato el próximo año para suceder al presidente. Jerome Powell con esa filosofía.

Sin embargo, ante la falta de certeza de los datos, será difícil formular políticas.

“No creo que vayamos a aprender mucho de estos datos (del IPC) que no estemos viendo en este momento”, dijo el martes en CNBC Mike Wilson, director de inversiones de Morgan Stanley. “Creo que le dará a la Reserva Federal cobertura para hacer lo que creo que necesita hacer, que es recortar las tasas de una manera más significativa. Para mí, ese es el riesgo, que no obtengamos los datos que permitan a la Reserva Federal realizar recortes más significativos”.