Rendimiento a 10 años y tasas hipotecarias
En mi Pronóstico de 2025, Anticipé los siguientes rangos:
- Tasas hipotecarias entre 5.75% y 7.25%
- El rendimiento a 10 años fluctúa entre 3.80% y 4.70%
Hasta ahora en 2025, el rendimiento de 10 años se ha mantenido en mi rango la mayor parte del tiempo. Si cuento a la negociación salvaje después de las horas, el rango ha sido entre 4.79% y 3.87% este año, con la mayor parte del año por debajo del 4.70%. Nos sumergimos brevemente por debajo del 4% la semana pasada.
Grabé dos episodios importantes del podcast HouseWire Daily la semana pasada discutiendo por qué el mercado laboral continúa desempeñando un papel crucial en el mercado de bonos, como lo ha hecho durante muchos años. Esta dinámica ayuda a explicar por qué las tasas hipotecarias alcanzaron un mínimo anual La semana pasada, a pesar de las preocupaciones de inflación.
Este podcast habla sobre el impacto de las tarifas, mientras que Éste está en datos de reclamos de desempleo. Claramente, el mercado laboral ha dominado en 2025, lo que empuja las tasas incluso con la inflación por encima de los objetivos, billones de deudas que deben emitirse y la Fed mantiene una postura modestamente restrictiva.
Entonces, ¿qué pasa con la reunión de la Fed esta semana y el recorte de tarifas que se espera?
El año pasado en este momento, el rendimiento de 10 años alcanzó el 3,63%, lo que para mí fue el precio en una recesión en ese momento porque la política de la Fed era demasiado restrictiva para tener el rendimiento de 10 años tan bajo. La alimentada Tasas de corte en un 0,50%pero la variable más crítica era que los datos económicos estaban mejorando, por lo que los rendimientos de los bonos se dispararon, como deberían haberlo hecho.
Los datos laborales fueron significativamente mejores el año pasado que este año, y los diferenciales hipotecarios fueron mayores. La situación actual es diferente dado que el mercado laboral es mucho más suave y los diferenciales hipotecarios son mucho mejores en 2025. Por lo tanto, no tenemos exactamente un telón de fondo similar, ya que el rendimiento a 10 años está en 4.07% y no en 3.63%.
Si los datos laborales mejoran y la inflación permanece por encima del objetivo, el rendimiento a 10 años debería aumentar hacia el rango de 4.35% a 4.50%, lo que lleva las tasas hipotecarias más altas. Por otro lado, si la Fed decide alejarse de una postura moderadamente restrictiva y los datos laborales se vuelven más suaves, el escenario puede enviar tasas más bajas. Sin embargo, esta Reserva Federal no me ha dado ninguna razón para creer que tienen la intención de eliminar su postura de política modestamente restrictiva. Como resultado, creo que muchos recortes de tarifas tienen un precio actualmente en tasas hipotecarias.
Spreads hipotecarios
Las tasas hipotecarias no habrían alcanzado un mínimo anual la semana pasada si no fuera por Difperres de hipotecas mejorados En 2025. Históricamente, los diferenciales hipotecarios han oscilado entre 1.60% y 1.80%.
Si los diferenciales de hoy fueran tan malos como lo estaban en el pico de 2023, las tasas hipotecarias actualmente serían de 0.81% de puntos porcentuales más altas. Por el contrario, si los diferenciales volvieran a su rango normal, las tasas hipotecarias serían 0.49% a 0.69% más bajas que el nivel actual.
Si tuviéramos los mejores niveles de diferenciales normales, habríamos Tasas hipotecarias a 5.60% a 5.80% hoy.
Comprar datos de la aplicación
Vimos un crecimiento positivo en los datos de la aplicación de compra esta semana, con un crecimiento de semana a semana del 7% y un crecimiento año tras año del 23%. Escribí más sobre este crecimiento positivo en Este artículo. Para mí, es simple. Los datos de la vivienda tienden a mejorar cuando las tasas hipotecarias están por debajo del 6.64% y se dirigen hacia el 6%, pero necesitan duración. Hasta ahora, hemos tenido una tendencia positiva de 6 semanas ya que las tasas hipotecarias cayeron por debajo del 6.64% y necesitamos otras seis a ocho semanas de esto para que signifique algo, similar a lo que vimos el año pasado y a fines de 2022.
Aquí están los datos semanales para 2025 hasta ahora:
- 17 lecturas positivas
- 12 lecturas negativas
- 6 impresiones planas
- 32 semanas consecutivas de datos positivos año tras año
- 19 semanas consecutivas de crecimiento de dos dígitos año tras año
Ventas pendientes totales
Nota: Las vacaciones pueden afectar los datos de demanda de un período de dos semanas, por lo que los datos volverán a la normalidad la próxima semana.
El último total de ventas pendientes de ventas de Datos de la vivienda Proporciona información valiosa sobre las tendencias actuales en la demanda de viviendas. El año pasado, observamos un cambio significativo cuando las tasas hipotecarias disminuyeron de 6.64% a alrededor del 6%. Hemos logrado un crecimiento constante de bajo nivel año tras año recientemente y la semana pasada continuó esa tendencia. Será interesante ver esta línea de datos en los próximos meses si las tasas pueden permanecer en el nivel bajo del 6%.
Total de ventas pendientes la semana pasada en los dos años anteriores:
- 2025: 363,763
- 2024: 357,437
Ventas pendientes semanales
Nota: Nuestras ventas semanales de vivienda pendiente realmente pueden ser salvajes durante dos semanas cuando uno de los fines de semana tiene unas vacaciones.
Nuestras ventas semanales de vivienda pendiente proporcionan un vistazo de semana a semana a los datos; Sin embargo, esta línea de datos puede verse afectada por las vacaciones y cualquier choque a corto plazo. Todavía estamos mostrando un ligero crecimiento año tras año en esta línea de datos. Los datos de ventas pendientes generalmente alcanzarán el informe de ventas de viviendas existentes de 30 a 60 días.
Ventas pendientes semanales de la semana pasada:
- 2025: 62,185
- 2024: 60,996
Datos de inventario de viviendas semanales
Nota: Los datos de inventario semanales también se ven afectados por las vacaciones.
La semana pasada, observamos una disminución significativa e inusual en el inventario. Sin embargo, lo atribuí al fin de semana festivo, una variable de la que hablé la semana anterior. Había anticipado un rebote en el inventario y lo hemos logrado y la próxima semana podemos volver a la normalidad nuevamente. El crecimiento del inventario sigue siendo la mejor historia de vivienda para 2025, pero desde mediados de junio, esa tasa de crecimiento se ha desacelerado.
- Cambio de inventario semanal (del 5 de septiembre al 12 de septiembre): el inventario aumentó de 846,516 a 860,219
- La misma semana del año pasado (del 6 de septiembre al 13 de septiembre): el inventario aumentó de 703,376 a 713,193
Nuevos datos de listados
Los nuevos datos de listados alcanzaron su punto máximo durante la semana del 23 de mayo de este año, alcanzando un total de 83,143 listados. Desde entonces, este número ha disminuido gradualmente. El impacto de dos semanas que vemos aquí es que los nuevos datos de listado son un poco más bajos año tras año. Deberíamos volver a la normalidad la próxima semana, pero los nuevos datos de listados que tienen su declive estacional son normales.
Para darle una perspectiva, durante el Años del choque de la burbuja inmobiliaria, Los nuevos listados se elevaban entre 250,000 y 400,000 por semana durante muchos años. Aquí están los nuevos datos de listados de la semana pasada en los últimos dos años:
- 2025: 64,443
- 2024: 65,170
Porcentaje de tala de precios
Nota: El porcentaje de precio de precio es la única línea de datos esta semana que me sorprendió. Había anticipado que se elevaría esta semana, debido a los impactos de una escorrentía de vacaciones de 2 semanas, que no sucedió.
En un año promedio, aproximadamente un tercio de las casas experimentan reducciones de precios. Los propietarios a menudo reducen sus precios de venta cuando los niveles de inventario aumentan y las tasas hipotecarias siguen siendo altas, por lo que el porcentaje de reducciones de precios es mayor en 2025 que el año pasado. Esta ha sido otra gran historia para la vivienda en 2025, ya que el mercado inmobiliario se ha convertido en un mercado mucho más amigable para los compradores en 2025.
Estos son los porcentajes de viviendas que vieron reducciones de precios la semana pasada en los últimos años:
La semana siguiente: las reuniones de la Fed, las ventas minoristas y las viviendas comienzan
Es la Semana de la Fed y todos podemos ver lo que Jerome Powell y ciertos miembros realmente sienten sobre el mercado laboral después de un lote de líneas de datos que cuestionan el La postura de la Reserva Federal que el mercado laboral es sólido.
Además, recibiremos datos sobre la confianza del constructor de viviendas y los inicios de vivienda. Es notable que el año pasado, cuando las tasas hipotecarias se acercaron al 6%, la confianza del constructor y los datos de la vivienda mostraron mejoras. Por lo tanto, anticipo un movimiento positivo en los datos de confianza en la próxima semana. Los datos de ventas minoristas también se publicarán el martes. Con respecto a los recientes datos de reclamos de desempleo la semana pasada, no creo que la Fed esté demasiado preocupada por ello.
Creo que la Reserva Federal ignorará este pico, ya que fue un pico anormalmente grande de un estado: Texas. Este informe debe mostrar una disminución la próxima semana. En cualquier caso, abrocharse, amigos.
