El Asociación de banqueros hipotecarios (MBA) publicó esta semana una propuesta para ginny mae a desarrollar un nuevo producto de titulización hipotecaria eso podría aumentar la disponibilidad de fuentes de liquidez de capital privado en el mercado, particularmente en períodos de tensión para la economía estadounidense.
Es importante destacar que la asociación dijo que el reciente desarrollo de la nueva hipoteca complementaria de conversión del valor de la vivienda de Ginnie Mae (HECM) valores respaldados (HMBS) producto – conocido como “HMBS 2.0” – podría servir como “modelo logístico” para dicho producto.
Propuesta e inspiración
“A diferencia de un valor típico de Ginnie Mae basado en conjuntos de préstamos hipotecarios residenciales asegurados o garantizados, el valor de Ginnie Mae (compra anticipada (EBO)) no se basaría en una estructura de transferencia modificada”, dijo la MBA en un papel blanco que perfilaba la propuesta. “En cambio, sería similar a Ginnie Mae HMBS (respaldado por FHA-préstamos de hipoteca inversa asegurados), donde se paga al inversionista una suma acumulada en el momento en que se resuelve el préstamo”.
El producto propuesto “ampliaría la liquidez para los servicios gubernamentales a lo largo de todos los ciclos económicos”, según el presidente y director ejecutivo de MBA. Bob Broeksmith. “Un valor EBO aborda el desajuste de tiempos dentro del programa de Ginnie Mae, ayudando a aliviar un problema continuo que ha preocupado tanto a los emisores como a los reguladores”.
Esto está parcialmente alineado con algunos de los objetivos declarados ofrecidos por Ginnie Mae para HMBS 2.0, desde el anuncio inicial de su desarrollo a principios de este año mediante el lanzamiento de un hoja de términos final a finales del mes pasado.
HMBS 2.0 está diseñado para permitir la adquisición de préstamos de un grupo de HMBS por encima del requisito de monto máximo de reclamo (MCA) existente del 98%. Esto tendría como objetivo abordar los desafíos de liquidez que plagaron el negocio de las hipotecas inversas desde finales de 2022. quiebra de un prestamista importanteel aumento de los tipos de interés y una caída precipitada del volumen de préstamos.
MBA detalló algunos de sus razonamientos para considerar el programa HMBS existente y HMBS 2.0 como caminos potenciales para su nueva propuesta.
“Ginnie Mae (…) tiene un precedente muy reciente de garantía de valores sin flujo de caja mensual y con una duración incierta”, según el libro blanco. “Su programa HMBS brinda de manera similar a los emisores la opción de comprar préstamos (HECM) de su grupo original y reagruparlos en una nueva clase de valor, proporcionando liquidez operativa hasta que el emisor haya resuelto cualquier problema con el préstamo que impida su asignabilidad. a la FHA”.
Por lo tanto, HMBS 2.0 podría servir como una especie de ejemplo a seguir para Ginnie Mae.
“Creemos que el lanzamiento del nuevo programa HMBS 2.0 podría proporcionar una plantilla logística para el personal de Ginnie Mae mientras establecen los términos y criterios de un posible lanzamiento de un producto de titulización EBO”, decía el periódico.
El grupo comercial reconoció que es probable que la demanda de los inversores por un producto de este tipo sea pequeña, pero esto no significa que no pueda marcar la diferencia.
“Esperamos que este programa tenga un volumen de negociación pequeño pero no insignificante, con perfiles de inversores similares a los del programa HMBS y con suficiente demanda por parte de los inversores. préstamos de almacén “La comunidad solo puede garantizar que el mercado siga siendo líquido y viable cuando más lo necesita el emisor”, explicó MBA.
Respuesta inversa: ‘De nada’
Cuando se le preguntó sobre la posibilidad de que HMBS 2.0 sirviera como modelo para la propuesta de EBO, Asesores de nueva vista El socio Joe Kelly dijo que esto es algo que su firma mencionó recientemente en una de sus publicaciones de blog. Describe cómo el programa HECM/HMBS “ha pasado de ser un programa a eliminar a un programa a emular”, dijo Kelly.
El programa MBA propuesto comparte algunos objetivos y aspectos del HMBS 2.0, particularmente en “proporcionar liquidez para préstamos asegurados por la FHA en mora”, pero también tiene discrepancias necesarias debido a las diferencias en la garantía de cada programa.
“HMBS tiene la compra de asignación de reclamo máxima del 98%, y las transferencias de hipotecas a plazo Ginnie Mae no la tienen”, dijo Kelly. “Los HECM no tienen un pago mensual programado, por lo que los adelantos bajo el programa HMBS son mucho menos onerosos. Como explica el documento técnico, las hipotecas a plazo aseguradas por la FHA requieren anticipos del administrador del capital y los intereses programados mensualmente. Esto crea un desfase temporal que es especialmente problemático para los préstamos en mora”.
Según el documento técnico, el desajuste en el calendario del flujo de efectivo “siempre ha sido un problema inherente al programa, pero la necesidad de una solución es mayor que nunca debido a la mayor dependencia de banquero hipotecario independiente (IMB) participantes en el programa”, dijo Kelly.
Si bien existe una dependencia similar a la inversa, dijo Kelly, la pregunta subyacente se centra en por qué los bancos se han retirado en gran medida y qué se necesitaría para volver a involucrarlos en el negocio hipotecario.
“A raíz de la retirada de los bancosel sistema de financiación hipotecaria debe depender cada vez más de la cadena de prestamistas de almacén, bancos hipotecarios independientes y soluciones financieras estructuradas personalizadas”, dijo Kelly. “Estas soluciones incluyen nuevos programas de titulización como HMBS 2.0 y el programa que propone el libro blanco, que, por cierto, parece sensato”.
En ese caso, si la propuesta de MBA “realmente se inspiró en HMBS 2.0, entonces, de nada, industria hipotecaria avanzada”, dijo Kelly.
