Nareit y Bloomberg Intelligence celebraron una amplia discusión de seminarios web del 23 de enero sobre las perspectivas de la industria REIT en 2025, incluidas las expectativas específicas del sector, la actividad del mercado de capitales y más.
Bloomberg Intelligence REIT and equity analysts Jeff Langbaum and Lindsay Dutch moderated the webinar, which featured John Worth, Nareit’s executive vice president for research & investor outreach, Gina Szymanski, managing director & lead portfolio manager at AEW, and Rick Romano, managing director, head de valores inmobiliarios globales en PGIM Real Estate.
Vale la pena preparar el escenario con un resumen del rendimiento de REIT en 2024, señalando que los retornos de REIT del 4.9% fueron positivos, pero muy por debajo de su promedio histórico de casi el 10% por año. El sector inmobiliario especializado fue el sector de mejor rendimiento en 2024, mientras que las industriales y las telecomunicaciones fueron las más débiles. Mientras tanto, Reits tuvo una “emisión significativa” en los mercados de capitales el año pasado que totalizaron $ 87 mil millones. Es probable que el bajo apalancamiento y el acceso al capital sean fuertes positivos para el sector en 2025, dijo.
Romano y Szymanski comentaron cómo están posicionando sus carteras para 2025. Romano dijo que el telón de fondo macro involucra un tesoro de 10 años que ha sido “más pegajoso de lo que creo que la gente pensó”. Sin embargo, “si cree que potencialmente las tasas podrían ser más altas durante más tiempo … podríamos tener un crecimiento de ganancias más alto (REIT) durante más tiempo y la reacciones en ciertos tipos de propiedades”.
Szymanski subrayó que 2025 podría estar marcado por una volatilidad potencial de la tasa de interés, lo que hace que sea importante tener una cartera que incorpore sectores con crecimiento estructural que puede soportar altibajos del mercado.
En cuanto a valoraciones, dijo que si el Tesoro a 10 años permanece en los niveles actuales, los valores de evaluación privada podrían caer en hasta un 20%. Romano agregó que si las valoraciones inmobiliarias privadas se dirigen más bajas, eso podría presentar oportunidades para REIT.
En cuanto a la actividad del mercado de capitales, Szymanski señaló el potencial de una mayor emisión de deuda y capital por parte de REIT este año. Señaló que en 2024, los inversores recompensaron los REIT que emitieron capital para fines ofensivos.
Mirando tipos de propiedades particulares, Romano dijo que las valoraciones industriales se ven “mucho más atractivas” que el año pasado. Symanski estuvo de acuerdo en que Industrial está en un mejor lugar ahora en términos de valoraciones, pero agregó que todavía son “un poco caros”.
AEW es más neutral en el sector de la oficina, pero será “difícil” trasladar los niveles de ocupación al rango del 90% en el que se inicia la potencia de precios, declaró Szymanski. Romano señaló que la ciudad de Nueva York fue el primer mercado de oficinas en mostrar sesiones verdes, y la pregunta ahora es si ese mercado se está haciendo un precio más racional.
Para los bienes raíces de atención médica, la recuperación continuará, según Szymanski, dada la fuerte demanda y baja oferta.
En el sector del centro de datos, el crecimiento de la renta del 10% por año podría ser la tendencia durante los próximos dos o tres años, quizás más, dijo Romano, dado el desequilibrio de suministro/demanda “enorme”. En cuanto a los residenciales, Szymanski discutió cómo AEW se ha movido más hacia una exposición regional de Sunbelt, a pesar de los problemas de suministro persistentes. Mirando hacia el futuro, Romano señaló que podría ocurrir una reacción de crecimiento para el sector, con el suministro de apartamentos “realmente comenzando a caerse de un acantilado” que se dirige a 2026 en todos los mercados.
En cuanto a las fusiones y adquisiciones, Romano señaló “oportunidades amplias” para la privatización en 2025. Sin embargo, vale la pena enfatizar que la consolidación en los últimos años ha sido más frecuente en el lado de REIT a REIT, en lugar de la privatización. “Creemos que, a largo plazo, esa es probablemente una tendencia más significativa para que los REIT puedan escalar, reducir su costo general de capital, difundir los costos fijos en una base más amplia y poder entregar soluciones a los inquilinos”. dicho.
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